注冊會計師《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》章節(jié)測試題（七）

　　注冊會計師考試 試題

　　多項(xiàng)選擇題

　　1、在確定企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)時，需要考慮的因素包括( )。

　　A.企業(yè)對風(fēng)險的態(tài)度

　　B.企業(yè)的舉債能力

　　C.企業(yè)的盈利能力

　　D.管理層對企業(yè)的控制能力

　　【答案】ABCD

　　【解析】以上均屬于確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時需要考慮的因素。

　　2、 投資組合計劃中的戰(zhàn)略可以適用于多個層級，如產(chǎn)品、市場細(xì)分甚至戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元等方面。其中包括的戰(zhàn)略主要有( )。

　　A.建設(shè)

　　B.持有

　　C.收獲

　　D.剝奪

　　【答案】ABCD

　　【解析】在產(chǎn)品、市場細(xì)分甚至戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元方面可以運(yùn)用以下四種主要戰(zhàn)略：建設(shè);持有;收獲;剝奪。

　　3. 下列關(guān)于財務(wù)戰(zhàn)略與財務(wù)管理的說法中，正確的有( )。

　　A.財務(wù)戰(zhàn)略需要適合企業(yè)所處的發(fā)展階段并符合利益相關(guān)者的期望

　　B.財務(wù)管理的方式是決定企業(yè)戰(zhàn)略能否成功的關(guān)鍵

　　C.財務(wù)戰(zhàn)略的決策均是由企業(yè)的財務(wù)負(fù)責(zé)人做出的

　　D.財務(wù)管理不僅包括資金的籌集，還要包括資金的管理

　　【答案】ABD

　　【解析】重要的財務(wù)決策是由企業(yè)最高層做出的，甚至需要經(jīng)過董事會決議。并不是所有的財務(wù)決策都是財務(wù)負(fù)責(zé)人做出的，因此選項(xiàng)C不正確。

　　4. 在制定財務(wù)戰(zhàn)略時，管理層需要了解會影響企業(yè)實(shí)現(xiàn)股東價值最大化的限制性因素，其中的經(jīng)濟(jì)約束也是十分重要的一種。下列屬于經(jīng)濟(jì)約束的有( )。

　　A.通貨膨脹

　　B.利率

　　C.匯率

　　D.經(jīng)濟(jì)法

　　【答案】ABC

　　【解析】經(jīng)濟(jì)法是屬于法律法規(guī)對企業(yè)的影響因素，因此選項(xiàng)D不正確。

　　5. 2008年，國家曾多次上調(diào)存貸利率，在這樣的環(huán)境下，企業(yè)會傾向于( )。

　　A.減少債務(wù)融資

　　B.增加長期借款

　　C.借新債還舊債

　　D.利用剩余現(xiàn)金投資付息證券

　　【答案】AD

　　【解析】當(dāng)利率較高時，企業(yè)可能會傾向于以下做法：(1)決定減少其債務(wù)融資的金額，并替換為權(quán)益融資，比如留存收益;(2)擁有大量現(xiàn)金盈余和用于投資的流動資金的公司可能將其一部分短期投資從權(quán)益中轉(zhuǎn)出，變成附息證券;(3)如果預(yù)計利率近期可能有所下降，則企業(yè)可能會選擇通過籌集短期資金和變動利率債務(wù)，而不是固定利率的長期貸款來融資。

　　6. 乙公司是一家比較保守的公司，該公司的管理層認(rèn)為利用債務(wù)籌資的風(fēng)險是非常大的，因此一直都是利用內(nèi)部融資或股權(quán)融資。下列各項(xiàng)中，屬于這兩種方式缺點(diǎn)的有( )。

　　A.要求企業(yè)必須有足夠的盈利能力

　　B.是否發(fā)放股利比較靈活

　　C.股份融資可能引起控制權(quán)的稀釋

　　D.融資方式比較激進(jìn)

　　【答案】AC

　　【解析】選項(xiàng)B屬于股利融資方式的優(yōu)點(diǎn);選項(xiàng)D屬于資產(chǎn)銷售融資方式的缺點(diǎn)。

　　7. 根據(jù)某公司的財務(wù)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，D產(chǎn)品每年并不需要投入很多資金，但卻可以為公司帶來大量的現(xiàn)金流入，而且其相對市場份額較高。對于這樣的產(chǎn)品，該公司可以采取的戰(zhàn)略有( )。

　　A.建設(shè)

　　B.持有

　　C.收獲

　　D.剝奪

　　【答案】BC

　　【解析】根據(jù)描述，D產(chǎn)品屬于金牛產(chǎn)品，對金牛產(chǎn)品來說所用戰(zhàn)略是持有或在虛弱的時候收獲。(【注意】教材中的建設(shè)是有誤的)

　　8. 企業(yè)在利用波士頓矩陣進(jìn)行分析時，應(yīng)當(dāng)關(guān)注的指標(biāo)有( )。

　　A.市場增長率

　　B.市場經(jīng)濟(jì)

　　C.相對市場份額

　　D.競爭程度

　　【答案】AC

　　【解析】企業(yè)在利用波士頓矩陣進(jìn)行分析時，應(yīng)當(dāng)關(guān)注的指標(biāo)是市場增長率和相對市場份額。

　　9. 下列等式正確的有( )。

　　A.若利率不變，企業(yè)市場增加值=股東權(quán)益增加值

　　B.股東財富最大化=市場增加值最大化

　　C.股東權(quán)益的市場增加值最大化=權(quán)益市場價值最大化

　　D.若考慮利率因素，企業(yè)市場增加值=權(quán)益增加值+債務(wù)增加值

　　【答案】AD

　　【解析】股東財富最大化，即股東權(quán)益的市場增加值最大化。嚴(yán)格說來，它不同于企業(yè)的市場增加值最大化，更不同于企業(yè)市場價值最大化或權(quán)益市場價值最大化。因此，選項(xiàng)B、C不正確。

　　10. 某企業(yè)的財務(wù)人員在進(jìn)行分析后，得出以下結(jié)論，其中正確的有( )。

　　A.企業(yè)的資本成本的增加是導(dǎo)致企業(yè)增加值減少的因素之一

　　B.投資資本的增長率不會影響企業(yè)是否創(chuàng)造價值，因此并不重要

　　C.當(dāng)投資資本回報率小于資本成本時，增加投資反而會使企業(yè)價值增加

　　D.當(dāng)投資資本回報率大于資本成本時，增加投資會使企業(yè)增加值變大

　　【答案】AD

　　【解析】增長率的高低雖然不能決定企業(yè)是否創(chuàng)造價值，但卻可以決定企業(yè)是否需要籌資，是制定財務(wù)戰(zhàn)略的重要依據(jù)。因此選項(xiàng)B不正確。當(dāng)投資資本回報率小于資本成本時，增加投資反而會使企業(yè)價值減小，因此選項(xiàng)C不正確。

　　11. 甲公司本年的部分財務(wù)數(shù)據(jù)如下：企業(yè)加權(quán)平均資本成本為10%，銷售增長率為11.8%，可持續(xù)增長率為12%，投資資本回報率為12%。下列關(guān)于甲公司采取的各種方案中，正確的有( )。

　　A.提高銷售增長率

　　B.回購股份

　　C.增加股利支付率

　　D.增加借款

　　【答案】ABC

　　【解析】由于企業(yè)的投資資本回報率大于資本成本，而銷售增長率小于可持續(xù)增長率，屬于增值型現(xiàn)金剩余的情況，因此選項(xiàng)A、B、C均為正確的。選項(xiàng)D屬于增值型現(xiàn)金短缺可以采用的策略。

　　12. 王經(jīng)理根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)判斷，企業(yè)正處于減損型現(xiàn)金剩余的情況。為了改善企業(yè)的狀況，他可以采取的措施有( )。

　　A.直接提高增長率

　　B.降低資本成本

　　C.提高投資資本回報率

　　D.降低應(yīng)收賬款和存貨等的資金占用

　　【答案】BCD

　　【解析】減損型現(xiàn)金剩余的主要問題是盈利能力差，而不是增長率低，簡單的加速增長很可能有害無益。因此，選項(xiàng)A不正確。

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