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注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)測試題:第四章財務估價的基礎概念

更新時間:2013-07-29 11:00:25 來源:|0 瀏覽0收藏0

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摘要 注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)測試題:第四章財務估價的基礎概念

  計算分析題

  1.某公司擬購置一處房產(chǎn),房主提出兩種付款方案:

  方案一:從現(xiàn)在起,每年年初支付30萬,連續(xù)支付8次,共240萬元;

  方案二:從第5年開始,每年末支付28萬元,連續(xù)支付10次,共280萬元。

  假設該公司的資金成本率(即最低報酬率)為8%,你認為該公司應選擇哪個方案?

  2.假設資本資產(chǎn)定價模型成立,表中的數(shù)字是相互關聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字(請將結果填寫在給定的表格中,并列出計算過程)。

  【正確答案】

     1、

  

  【答案】

  方案(1)的現(xiàn)值

  P=30×(P/A,8%,8)×(1+8%)=30×5.7466×1.08=186.19(萬元)

  或=30+30×(P/A,8%,7)=30+30×5.2064=186.19(萬元)

  方案(2)的現(xiàn)值

  P=28×[(P/A,8%,14)-(P/A,8%,4)]=28×(8.2442-3.3121)=138.10(萬元)

  或:P=28×(P/A,8%,10)×(P/F,8%,4)=28×6.7101×0.7350=138.09(萬元)

  該公司應該選擇第二方案。

  2.

  【答案】

  【解析】

  (1)無風險資產(chǎn)的標準差、與市場組合的相關系數(shù)、貝塔值,可以根據(jù)其定義判斷。

  (2)市場組合與市場組合的相關系數(shù)、貝塔值,可以根據(jù)其定義判斷。

  (3)利用A股票和B股票的數(shù)據(jù)解聯(lián)立方程:

  0.22=無風險資產(chǎn)報酬率+1.3×(市場組合報酬率-無風險資產(chǎn)報酬率)

  0.16=無風險資產(chǎn)報酬率+0.9×(市場組合報酬率-無風險資產(chǎn)報酬率)

  無風險資產(chǎn)報酬率=0.025

  市場組合報酬率=0.175

  (4)根據(jù)貝塔值的計算公式求A股票的標準差

  根據(jù)公式:

  β=與市場組合的相關系數(shù)×(股票標準差/市場組合標準差)

  1.3=0.65×(標準差/0.1)

  標準差=0.2

  (5)根據(jù)貝塔值的計算公式求B股票的相關系數(shù)

  0.9=r×(0.15/0.1)

  r=0.6

  (6)根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算C股票的貝塔值

  0.31=0.025+β×(0.175-0.025)

  β=1.9

  (7)根據(jù)貝塔值的計算公式求C股票的標準差

  1.9=0.2×(標準差/0.1)

  標準差=0.95

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注冊會計師《財務成本管理》章節(jié)測試題:第三章

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