2006年房地產(chǎn)估價師考試《房地產(chǎn)估價案例與分析》試卷

一、問答題（共3題，每題10分）

（一）某市舊城改造需對某沿街房屋進(jìn)行拆遷，拆遷人依法取得了房屋拆遷許可證，房地產(chǎn)管理部門公示了有資質(zhì)的拆遷估價機(jī)構(gòu)名單。某被拆遷人見到公示名單后，前往其中一家估價機(jī)構(gòu)咨詢，假如你作為該估價機(jī)構(gòu)的一名房地產(chǎn)估價師在接待該被拆遷人過程中了解到其房屋原為私有住房并于5年前被改造為自營副食店。

請問：

1.你所在的估價機(jī)構(gòu)通過什么途徑獲取委托后才能出具房屋拆遷估價報告?

2.你應(yīng)如何確定作為拆遷估價依據(jù)的該被拆遷人房屋的用途?

（二）2004年，某著名百貨公司將其擁有的某商場一部分出租給銀行，租期5年，剩余部分統(tǒng)一招商和經(jīng)營管理，對招商引進(jìn)的商戶收取較高的管理費(fèi)?，F(xiàn)該百貨公司欲轉(zhuǎn)讓該商場而委托評估其轉(zhuǎn)讓價格。

請問：

1.該商場周邊近期有較多權(quán)利性質(zhì)相向的臨街鋪面正常交易的實例，可否選取其作為可比實例?為什么?

2.確定出租部分的潛在毛收入時應(yīng)注意的主要問題是什么?

3.確定自營部分的凈收益時應(yīng)注意的主要問題是什么?

（三）某房地產(chǎn)估價機(jī)構(gòu)承接了一住宅爛尾樓轉(zhuǎn)讓價格的評估業(yè)務(wù)，估價時點(diǎn)為2006年6月15日。根據(jù)委托方提供的資料，該爛尾樓項目的土地是2001年6月通過出讓取得，2002年6月開始建設(shè)。委托方提供的實際成本價格為1800元/m2，包括生地取得成本、開發(fā)成本、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、銷售稅金和期望利潤，并計算了自2001年6月至估價時點(diǎn)的投資利息。估價人員經(jīng)調(diào)查核實，認(rèn)為委托方所列支的各項實際成本費(fèi)用符合支出當(dāng)時的正常市場情況，為此，在采用成本法估價時確定該房地產(chǎn)的重置價格為18001元/m2。

請問：

1.估價人員這樣確定該房地產(chǎn)的重置價格有哪些錯誤?

2.在此基礎(chǔ)上還應(yīng)考慮哪些因素才能得出積算價格?

二、單項選擇題（共3大題，10小題：每小題2分。每小題的備選答案中只有一個最符合題意）

（一）甲開發(fā)商開發(fā)建設(shè)一住宅小區(qū)，已取得國有土地使用證，正在施工，尚未封頂。

1.甲開發(fā)商擬以該在建工程抵押，申請貸款。下列表述中正確的是（?。?。
A.甲開發(fā)商可以向銀行申請企業(yè)流動資金貸款
B.甲開發(fā)商不能以該在建工程為其他企業(yè)向銀行申請貸款提供抵押物擔(dān)保
C.該在建工程只有取得銷售許可證后方可用于抵押貸款
D.該在建工程只有取得預(yù)售許可證后方可用于抵押貸款

2.下列關(guān)于辦理房地產(chǎn)抵押登記的表述中，正確的是（　）
A.該宗地為出讓土地使用權(quán)，可以單獨(dú)辦理抵押登記
B.該宗地?zé)o論是劃撥還是出讓土地使用權(quán)，因已取得建設(shè)用地規(guī)劃許可證和建設(shè)工程規(guī)劃許可證，即可單獨(dú)辦理抵押登記
C.該在建工程在取得國有土地使用證和房屋所有權(quán)證后才能辦理抵押登記手續(xù)
D.該在建工程已取得建設(shè)用地規(guī)劃許可證和建設(shè)工程規(guī)劃許可證，雖未取得施工許可證，也可辦理抵押登記手續(xù)

3.若該在建工程已整體抵押，在無法確定優(yōu)先償款的情況下，欲估算抵押物的變現(xiàn)價值，測算結(jié)果應(yīng)為（?。?BR>A.抵押價值
B.處分抵押物時的市場價值
C.抵押價值一處分抵押物的費(fèi)用及稅費(fèi)
D.處分抵押物時的市場價值一處分抵押物的費(fèi)用及稅費(fèi)

4.若該項目目前已全部取得預(yù)售許可證，且部分售出，甲開發(fā)商若以尚未售出住宅部分申請貸款。則可用作抵押物的住宅建筑面積應(yīng)該是（　）
A.土地出讓合同記載的建筑面積減去已售出的房屋預(yù)售合同記載的建筑面積
B.建設(shè)工程規(guī)劃許可證記載的建筑面積減去已售出的房屋預(yù)售合同記載的建筑面積
C.施工許可證記載的建筑面積減去已售出的房屋預(yù)售合同記載的建筑面積
D.商品房預(yù)售許可證記載的建筑面積減去已售出的房屋預(yù)售合同記載的建筑面積

（二）張某在2004年10月購買了一個剛建成的精裝修店面。同時租出，租客是王某。當(dāng)時市場上類似店面的月租金是200元/m2，張某與王某就該店面達(dá)成的月租金是180元/m2，租期為5年，費(fèi)用按法規(guī)各自承擔(dān)。

5.在2006年10月時，張某的權(quán)益價格為（?。?。
A.沒有租賃條件下的正常市場價格
B.剩余3年租期的月租金為180元/m2條件下的凈收益與2006年10月構(gòu)現(xiàn)值之和
C.剩余3年租期的月租金為180元/m2條件下的凈收益與2006年10月的現(xiàn)值之和，再加上租賃期滿后的正常市場價格在2006年10月的現(xiàn)值
D.張某與李某實際達(dá)成的帶租約交易的成交價格

6.在2006年10月時，王某的權(quán)益價格為（?。?BR>A.剩余3年租期的月租金為200元/m2條件下的凈收益與2006年10月的現(xiàn)值之和
B.剩余3年租期的月租金為180元/m2條件下的凈收益與2006年10月的現(xiàn)值之和
C.該店面在2006年10月的正常市場價格按店面剩余使用年限折算成剩余3年租期的價格
D.剩余3年租期的正常市場租金與180元/m2條件下的差額與2006年10月的現(xiàn)值之和

7.如果張某是通過按揭貸款方式購買的，購買價格為10000元/m2。建筑面積為500m2，首付款比例為20％，則該店面帶債務(wù)轉(zhuǎn)讓的價格應(yīng)為（?。?BR>A.20％的首付款加上該首付款2年的利息
B.20％的首付款，加上該首付款2年的利息和已償還月供在估價時點(diǎn)的本息值
C.該店面無債務(wù)條件下在估價時點(diǎn)的正常市場價格減去該店面估價時點(diǎn)之后需要繼續(xù)償還的貸款本息值在估價、時點(diǎn)的現(xiàn)值之和
D.2004年10月的購買價格，加上20％的首付款的二年利息和己償還月供在估價時點(diǎn)的本息值，減去2004年10月至2006年10月估價對象發(fā)生的物質(zhì)折舊、功能折舊和經(jīng)濟(jì)折舊之和，再減去該店面估價時點(diǎn)之后需要繼續(xù)償還的貸款本息值在估價時點(diǎn)的現(xiàn)值之和

（三）某住宅小區(qū)內(nèi)的一條道路兩側(cè)建有商住樓（底層為商業(yè)用房，以上各層為住宅）。在該道路上建一高架路。該高架路工程于2006年1月開始，2006年3月結(jié)束。

8.以上道路狀況變化對位于該道路兩側(cè)商業(yè)用房價格的影響結(jié)果為（　）。
A.市場價格上升
B.市場價格下降
C.市場價格不變
D.市場價格變化不確定

9.以上道路狀況變化對位于該道路兩側(cè)住宅用房價格的影響結(jié)果為（?。?BR>A.市場價格上升
B.市場價格下降
C.市場價格不變
D.市場價格變化不確定

10.2006年9月需對臨該道路的一底層商業(yè)用房市場價格進(jìn)行評估。估價人員收集了若干臨該道路的底層商業(yè)用房的交易實例，從中選取可比實例時，交易日期距估價時點(diǎn)不應(yīng)超過（?。?BR>A.6個月
B.9個月
C.1年
D.2年

三、下列房地產(chǎn)估價報告存在多處錯誤；請指明其中的13處（每指明一處錯誤得3分，本題全對得40分。每個錯誤對應(yīng)一個序號，未將錯誤內(nèi)容寫在序號后面空格處的不計分）

××××房地產(chǎn)估價報告
封面及目錄（略）
致委托人函

×××（委托人全名）：

受您委托，我公司對您提供的位于××市××區(qū)××大道××號1～2層243.7m2商鋪（以下簡稱估價對象）的現(xiàn)時市場價值進(jìn)行了估價。

估價目的是為確定房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格提供參考依據(jù)而評估房地產(chǎn)市場價值。

估價人員根據(jù)估價目的，遵循估價原則，按照估價程序，選用科學(xué)的估價方法。

在綜合分析影響房地產(chǎn)價格因素的基礎(chǔ)上，經(jīng)嚴(yán)謹(jǐn)測算，確定估價對象的完整權(quán)利狀態(tài)及滿足各項假設(shè)限制條件下的現(xiàn)實客觀市場價值為人民幣170.41萬元（大寫：人民幣壹佰柒拾萬零肆仟壹佰元整）。單位建筑面積價格人民幣6993元/m2（大寫：每平方米人民幣陸仟玖佰玖拾叁元整）。

附函提供房地產(chǎn)估價報告2份。

××××房地產(chǎn)評估有限公司（蓋章）
法定代表人：×××（簽章）
2006年10月15日

估價師聲明（略）
估價的假設(shè)和限制條件（略）

××××房地產(chǎn)估價結(jié)果報告

一、委托人（略）

二、估價機(jī)構(gòu)（略）

三、估價對象

（一）區(qū)位狀況（略）

（二）實物狀況

（1）建筑物實物狀況

建筑面積：243.70m2

建筑結(jié)構(gòu)：鋼筋混凝士結(jié)構(gòu)

總層數(shù)及所在層數(shù)：估價對象所在建筑物數(shù)為14層，估價對象位于第1、2層

竣工日期：2005年9月10日

成新率：現(xiàn)狀成新為十成新

層高：經(jīng)現(xiàn)場查勘，估價對象1層層高約4.5m，2層層高約3.2m

建筑物實際用途：1～2層為商鋪，其余為寫字樓

裝修情況：（略）

設(shè)施設(shè)備：（略）

工程質(zhì)量：（略）

維護(hù)、保養(yǎng)情況：良好

大廈利用現(xiàn)狀：經(jīng)現(xiàn)場查勘，估價對象所在大廈商鋪均處營業(yè)狀態(tài)，利用率較高，其中估價對象商鋪由業(yè)主自營食品超市。

物業(yè)管理狀況：（略）

綠化等其他情況：（略）

（2）土地實物狀況

土地用途：1～2層為商業(yè)服務(wù)。

土地等級：商業(yè)Ⅲ級

土地開發(fā)程度：七通一平

土地出讓年限：40年，至2044年4月9日止

形狀、地勢、地質(zhì)；水文狀況：（略）

（三）權(quán)益狀況

（1）建筑物權(quán)益狀況。根據(jù)委托人提供的《房屋所有權(quán)證》（證號X×號）相關(guān)內(nèi)容，估價對象建筑物產(chǎn)權(quán)人為王某，無共有權(quán)人，建筑物證載用途為商業(yè)服務(wù)。建筑面積共243.7m2。其中1層121.85m2，2層121.85m2，鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)。

（2）土地使用權(quán)權(quán)益狀況。根據(jù)委托人提供的《國有土地使用證》（證號××號）相關(guān)內(nèi)容，使用權(quán)人為王某，估價對象土地用途為商業(yè)服務(wù)，土地使用權(quán)取得方式為出讓，出讓年限40年，截至2044年4月9日。

（3）他項權(quán)利狀況。據(jù)權(quán)證記載，估價對象曾設(shè)定抵押權(quán)。抵押權(quán)人為××銀行××分行，王某已將貸款還清，該抵押權(quán)已注銷。至估價時點(diǎn)估價對象無其他他項權(quán)利登記，據(jù)調(diào)查估價對象也無權(quán)屬、經(jīng)濟(jì)等糾紛。

四、估價目的

為確定房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格提供參考依據(jù)面評估房地產(chǎn)市場價值。

五、估價時點(diǎn)

2006年10月10日

六、價值定義

本次估價結(jié)果為估價對象房地產(chǎn)在估價時點(diǎn)、-完整權(quán)利狀態(tài)及滿足各項假設(shè)限制條件下的公開市場價值；其中土地使用權(quán)價格為出讓商業(yè)服務(wù)用途、剩余年限至2044年4月9日下的公開市場價值。

七、估價依據(jù)（略）

八、估價原則（略）

九、估價方法

根據(jù)本次估價的特定目的，估價人員嚴(yán)格遵循房地產(chǎn)估價原則，在認(rèn)真分析研究所掌握的資料，進(jìn)行實地查勘和對鄰近地區(qū)的調(diào)查之后，針對估價對象的實際情況，確定運(yùn)用市場法、收益法作為本次估價方法，并對以上兩種方法測算的價格加以綜合，最終求取估價對象的總價格和單位價格。

十、估價結(jié)果

經(jīng)過估價人員實地查勘、資料分析與計算論證，并結(jié)合XX市房地產(chǎn)行情，確定估價對象在2006年10月10日、完整權(quán)利狀態(tài)及滿足各項假設(shè)限制條件下的房地產(chǎn)市場價值為170.41萬元，大寫金額：人民幣壹佰柒拾萬零肆仟壹佰元整；按建筑面積計，平均單價為6993元/m2，大寫金額：每平方米人民幣陸仟玖佰玖拾叁元整。

十一、估價人員（略）

十二、估價作業(yè)期

2006年10月10日至2006年10月15日

十三、估價報告應(yīng)用的有效期

本估價報告自估價報告出具之日起有效期一年。如果超過應(yīng)用有效期，本公司不負(fù)任何責(zé)任。估價報告只能用于與估價目的相符的用途。

十四、有關(guān)說明（略）

××××房地產(chǎn)估價技術(shù)報告

一、估價對象房地產(chǎn)狀況分析（略）

二、市場背景分析（略）

三、最高最佳使用分析（略）

四、估價方法選用（略）

五、估價測算過程

（一）市場法

根據(jù)估價對象特點(diǎn)和估價人員搜集掌握的資料，分別測算1、2層商鋪的價格。

1.測算1層商鋪價格

估價人員在廣泛收集交易案例資料的基礎(chǔ)上，經(jīng)過對所掌握的大量交易案例的比較分析，從中選取與估價對象處于同一供需圈、用途相同、條件相近、具有代表性的房地產(chǎn)正常交易案例作為可比實例，通過交易情況、交易日期和房地產(chǎn)狀況等修正調(diào)整后，得到可比實例在估價對象房地產(chǎn)狀況下的價格。對其進(jìn)行進(jìn)一步分析調(diào)整后確定估價對象的比準(zhǔn)價格。具體評估過程如下：

（1）可比實例的選取。選取與估價對象房地產(chǎn)所處地區(qū)相近、結(jié)構(gòu)及用途相向、建筑面積相近、均為首層的3個交易案例作為估價對象的可比實例，有關(guān)資料見表1。

表1      可比實例資料表

 　?。?）比較修正。

　　1）交易情況修正：經(jīng)調(diào)查可比實例均為市場上正常成交的交易實例，交易價格無異常，無需修正。各交易情況修正系數(shù)均為100/100。

　　2）交易日期調(diào)整：可比實例交易日期與估價時點(diǎn)相近，由于××市該區(qū)域近期商業(yè)房地產(chǎn)市場行情幾乎無波動，無需修正。修正系數(shù)均為100/100。

　　房地產(chǎn)狀況因素調(diào)整：根據(jù)商業(yè)用房的特點(diǎn)，選取繁華程度、交通便捷度、公共配套設(shè)施完備程度等因素，以估價對象的狀況為100，將可比實例與估價對象狀況因素進(jìn)行打分比較，比較結(jié)果見表2。

表2     房地產(chǎn)狀況因素修正系數(shù)及計算表

　　利用實例A計算為10606元/m²；

　　利用實例B計算為9958元/m²；

　　利用實例C計算為9285元/m²。

　　從測算結(jié)果栗看，3個價格水平差別不大，故取它們的簡單算術(shù)平均值作為市場法的比準(zhǔn)價格，即估價對象1層平均單位建筑面積比準(zhǔn)價格取整為9950元/m²。

　　2.測算2層商鋪價格

　　估價對象為1、2層組合式商鋪，據(jù)調(diào)查，××市類似組合式商鋪第2層單獨(dú)轉(zhuǎn)讓的市場交易案例極少，無法通過市場比較法直接測算估價對象2層商鋪價格。

　　××市房地產(chǎn)協(xié)會對本市類似1、2層組合式商鋪價格進(jìn)行了統(tǒng)計分析，2層商鋪價格一般為1層商鋪價格的50％，估價人員參照這一比率確定估價對象2層商鋪價格，則二層商鋪單價為：

　　9950×50％=4975元/m²

　　3.測算估價對象比準(zhǔn)價格估價對象總建筑面積為243.70m²，1、2層面積均為121.85m²，故估價對象比準(zhǔn)價格為：

　　121.85×（9950+4975）=181.86萬元

　　（二）收益法

　　1.估算有效毛收入

　?。?）潛在毛收入。潛在毛收入是指假定房地產(chǎn)在充分利用、無空置狀態(tài)下獲得的收入。根據(jù)估價人員對同一供需圈內(nèi)位置、結(jié)構(gòu)相同的商業(yè)用房的市場調(diào)查，估價對象為自營，但周邊商鋪出租較多，并結(jié)合估價對象所在的X×大道的具體情況，確定其潛在租金水平1、2層平均為每建筑面積65元/（月/m²），則年潛在毛收入為：65×243.70×12=190086元

　　（2）有效毛收入。由潛在毛收入扣除正常的空置、拖欠租金以及其他原因造成的收入損失后得到的即為有效毛收入，其公式為：

　　有效毛收入=潛在毛收入×（1-收入損失率）

　　空置率和租金損失率分別為10％和5％，則年有效毛收入為：

　　190086×（1-10％）×（1-5％）=162524元

　　2.確定年運(yùn)營費(fèi)用為維護(hù)房地產(chǎn)正常經(jīng)營或使用必須支出的費(fèi)用及歸屬于其他資本或運(yùn)營的收入，即為運(yùn)營費(fèi)用。估價對象以業(yè)主直接出租方式考慮，。具體計算如下：

　　（1）稅金。指房產(chǎn)所有人按有關(guān)規(guī)定向稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納的房產(chǎn)稅和營業(yè)稅及附加等。根據(jù)國家及××市稅費(fèi)征收標(biāo)準(zhǔn)，房產(chǎn)稅為租金收入的12％，營業(yè)稅及附加為租金收入的5.85％，則年稅金為：

　　162524×（12％+5.85％）=29011元

　?。?）管理費(fèi)和租賃費(fèi)用。指對出租房屋進(jìn)行的必要管理和租賃所需的費(fèi)用，按經(jīng)驗數(shù)據(jù)為租金收入的2.5％，則：

　　162524×2.5％=4063元

　　（3）維修費(fèi)。指為保證房屋正常使用，每年需支付的修繕費(fèi)，為4800元（取值及計算過程略）。

　?。?）保險費(fèi)。指房產(chǎn)所有人為使自己的房產(chǎn)避免意外損失而向保險公司支付的費(fèi)用。估價人員經(jīng)調(diào)查，××市保險行業(yè)保險收費(fèi)平均標(biāo)準(zhǔn)為建筑物價值的1.5‰。根據(jù)××市房地產(chǎn)管理部門頒布的建筑物重置價格標(biāo)準(zhǔn)，估價對象建筑物重置價為2000元/m²。則保險費(fèi)為：2000×243.70×1.5‰=731元

　?。?）運(yùn)營費(fèi)用合計

　　年運(yùn)營費(fèi)用=（1）+（2）+（3）+（4）
　　=38605元

　　3.確定房地產(chǎn)年凈收益

　　房地產(chǎn)年凈收益=年有效毛收入一年運(yùn)營費(fèi)用
　　=162524-38605
　　=123919元

　　4.確定報酬率

　　報酬率是將房地產(chǎn)凈收益轉(zhuǎn)換為價格的比率，其實質(zhì)是一種投資收益率。采用安全利率加風(fēng)險調(diào)整值法確定，報酬率為8％（取值理由及過程略）。

　　5.確定收益年限n

　　估價對象所在建筑物建成于2005年9月，經(jīng)現(xiàn)場查勘，現(xiàn)狀成新為十成新。根據(jù)部頒標(biāo)準(zhǔn)，鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)非生產(chǎn)用房建筑物的耐用年限為60年，殘值率為0％，尚可使用年限為58.9年。另外，根據(jù)估價對象的《國有土地使用證》，土地出讓40年，估價對象的土地使用權(quán)終止日期至2044年4月9日止，剩余使用年限38.5年。建筑物尚可使用年限長于土地使用權(quán)年限，故：

　　未來可獲收益的年限n=58.9年

　　6.計算房地產(chǎn)收益價格

　即估價對象房地產(chǎn)的收益價格為153.23萬元。

　　六、估價結(jié)果確定

　　經(jīng)以上計算，估價對象房地產(chǎn)的比準(zhǔn)價格為181.86萬元，收益價格為153.23萬元。以上兩種估價方法的估價結(jié)果有一定差異，估價人員在對此類型房地產(chǎn)市場進(jìn)行充分分析后，認(rèn)為市場法的結(jié)果更接近估價對象的客觀市場價值，故采用加權(quán)算術(shù)半均值確定估價對象的市場價值。本次評估取比準(zhǔn)價格的權(quán)重為60％，收益價格的權(quán)重為40％，則估價對象最終估價結(jié)果為：

　　房地產(chǎn)總價=181.86×60％+153.23×40％
　　　　　　　=170.41萬元

　　房地產(chǎn)單價=170.41×10000/243.70=6993元/m2

　　估價結(jié)論：估價對象在估價時點(diǎn)2066年10月10日、完整權(quán)利狀態(tài)及滿足各項假設(shè)限制條件下的房地產(chǎn)市場價值為170.41萬元，大寫金額：人民幣壹佰柒拾萬零肆仟壹佰元整；按建筑面積計，平均單價為6993元/m2，大寫金額：每平方米人民幣陸仟玖佰玖拾叁元整

附件（略）

　　四、指出并改正下面估價報告片斷中的錯誤（本題10分。錯處不超過4個，后面應(yīng)用前面的錯誤計算結(jié)果導(dǎo)致的錯誤不再算作錯誤。如將正確的內(nèi)容改錯，則每改錯一處倒扣2.5分。本題最多扣至0分）

　　估價對象為一宗10000m2的七通一平用地，土地使用權(quán)出讓時間為2006年3月1日土地使用權(quán)出讓年限為50年，容積率為5。根據(jù)規(guī)劃擬建一幢商業(yè)、住宅綜合樓，鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)，共18層；其中1～3層主要為商業(yè)用途，建筑面積9000m2（含獨(dú)立使用的車棚300m2），其余建筑面積均為商品住宅。該區(qū)域公布的鋼筋混凝土結(jié)構(gòu)建筑物重置價格15007元/m2。工程自2006年9月1日開工，預(yù)計2008年9月1日建成?，F(xiàn)需估價2006年9月1日的土地交易價格。有關(guān)資料如下：

　　1.房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓中賣方需要繳納的營業(yè)稅及附加等為售價的5.5％，買方需要繳納的契稅等相關(guān)稅費(fèi)為售價的4％。

　　2.建筑安裝工程費(fèi)為1100元/m2專業(yè)及管理費(fèi)為建筑安裝工程費(fèi)的8％。

　　3.商業(yè)用房建成半年后可全部用于出租，出租空置率及租金損失率共為10％。按建筑面積計月租賃收入會穩(wěn)定在50元/m2，運(yùn)營費(fèi)用率為24％。

　　4.商品住宅建成半年時可售出30％，平均價格為2700元/m2，建成～年時可售出60％平均價格為2800元/m2；剩余的10％會在建成一年后售出，平均價格為2900元/m2，廣告宣傳和銷售代理費(fèi)等銷售費(fèi)用為售價的3.5％。

　　5.房地產(chǎn)報酬率為8％，折現(xiàn)率為12％，貸款年利率為6％，銷售利潤率為20％，估自測算如下（節(jié)選）：

　　采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法測算估價對象于2006年9月1日的土地公開市場價值。

　　解：

　　1.開發(fā)完成后的房地產(chǎn)總價值

　　總建筑面積=10000×5=50000m2

　　住宅總面積=50000-9000=41000m2

　　（1）商鋪開發(fā)完成后的房地產(chǎn)總價值

　　每平方米商鋪的有效毛收入=月租賃收入×12×（1-空置等租金損失率）
　　　　　　　　　　　　　　=50×12×（1-10％）=540元/m2

　　每平方米商鋪的凈收益=有效毛收入×（1-運(yùn)營費(fèi)用率）
　　　　　　　　　　　　=540×（1-24％）=410.40元/m2

　　商鋪開發(fā)完成后的單價=410.4018％×[11-1/（1+8％）×47]×1/（1+8％）×2.5
　　　　　　　　　　　　=4118.45元/m2

　　商鋪開發(fā)完成后的總價=4118.45×9000=3706.61萬元

　?。?）住宅開發(fā)完成后的總價值=41000×30％×2700/（1+12％）×2.5+60％×2800/(1+12％）
　　　　　　　　　　　　　　　　×3+10％×2900/（1+12％）×3.5=8204.06萬元

　　（3）開發(fā)完成后的房地產(chǎn)總價值=3706.61+8204.06=11910.67萬元

　　2.扣除項目

　?。?）建安工程費(fèi)=50000×1100/（1+12％）=4910.71萬元

　?。?）專業(yè)及管理費(fèi)用=4910.71×8％=392.86萬元

　?。?）銷售費(fèi)用和銷售稅費(fèi)總額=11910.67×（3.5％+5.5％）=1071.96萬元

　?。?）銷售利潤=11910.67×20％=2382.13萬元

　?。?）買方購買該宗熟地應(yīng)負(fù)擔(dān)的稅費(fèi)=V×4％=0.04V

　　3.總地價

　　2006年9月1日的總地價：

　　V=11910.67-4910.71-392.86-1071.96-2382.13-0.04V

　　V=3031.74萬元