私募股權(quán)投資基金的具體操作內(nèi)容和薪資待遇

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“私募股權(quán)投資基金的具體操作內(nèi)容和薪資待遇”的新聞，為考生發(fā)布基金從業(yè)資格考試的相關(guān)問題答疑，希望大家認真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過考試。私募股權(quán)投資基金的具體操作內(nèi)容和薪資待遇的具體內(nèi)容如下：

　　PE,private equity。之所以private，是因為它可以不用公開它的財報和投資項目。這個是相對于公募基金來說的。PE到底能不能被簡稱為私募呢?這個很難說，因為國內(nèi)對私募有兩個理解，一個是PE，也就是私募股權(quán)基金，基本是在公司級別進行投資活動的;一個是私募股票基金，是通過募集資金在A股二級市場進行股票交易的基金。股民們說的私募一般指的是后者，企業(yè)家和投資家說的私募一般指前者。我在這部分說的PE也是前者。

　　1、PE做什么的?

　　PE 是通過把自己掌握的資金對一些認為前景比較好的目標公司進行股權(quán)投資，可以是買一部分，也可以是購買全部股份。這個目標公司可以是上市的，也可以是非上市的(如果是上市的公司，并且是購買一部分股份，這個和我們國內(nèi)股民說的私募做的事情就比較像了。但是投資理念不一樣，因為PE一般都是2-4年的投資期)。當然，不同的PE，它們的投資理念也不同。有些PE是投資于目標公司的前景和它的管理團隊，所以在鎖定目標公司管理團隊的情況下，對投資公司的日常運營不做過多的干涉;但是有些情況下，作為大股東的一些PE會對目標公司的日常經(jīng)營進行一定程度的影響(大家可以結(jié)合貝恩資本在國美一案當中的行動進行理解)。

　　2、PE如何投資?

　　PE 一般的投資方式是，通過MD和LP(有限合伙人)們發(fā)掘有前景的行業(yè)和公司，之后把這些公司名單交給下面的associate。這些associate會對這些公司做一個初步了解，之后再請咨詢公司做marketDD(due diligence,盡職調(diào)查)，四大做financialDD(這就是四大的advisory部門的一項比較重要的工作),律所做legal DD，一些techconsultingfirm做technial DD(從技術(shù)角度看目標公司的發(fā)展前景)。做完大量的DD后，還要通過和公司管理層的訪談去了解他們的領(lǐng)導(dǎo)力，運營理念和未來成長潛力。當然最后還有很重要的一步是對目標公司進行估值，估值完了就是和目標公司談判了。談完了然后PE內(nèi)部開個會，決定收購了就出錢買了。當然，大量的項目都在上面的那些步驟中死掉了(經(jīng)典的凱雷收購徐工案)

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　　3、PE如何賺錢?

　　PE 賺錢的方式叫做“退出”，也就是將之前投資的公司賣掉或者讓它上市(或者再次上市)。一般來說PE的單個項目的投資年限是2-4年，在這2-4年中會幫助或者看著這個公司成為它所處的行業(yè)當中的翹楚(或者前幾名)，然后把它再賣給它的競爭對手，或者其他的PE，或者讓它上市，然后通過二級市場退出。一般 PE賺錢的倍數(shù)都在2倍以上，在以前市場好的時候，10倍的倍數(shù)也屢見不鮮。當然現(xiàn)在市場競爭激烈，PE多而好項目少的情況下，倍數(shù)降低也是情理之中。

　　隨著PE的發(fā)展(中國特色的發(fā)展)，PE多了一個賺快錢的渠道，就是投資即將上市的公司，然后在其上市后鎖定期過了之后迅速套現(xiàn)。這就是大名鼎鼎的pre- IPO項目。大家也許知道，國內(nèi)很多本土的人民幣PE基金都是“背影深厚”的。各路X二代神仙發(fā)現(xiàn)了pre-IPO能帶來的高額回報后，都紛紛將魔爪伸向這些待上市公司。很多PE能夠在IPO一年前，甚至IPO一個月前強勢進入目標公司，然后待其上市后套現(xiàn)離場。這里只是指明現(xiàn)在國內(nèi)PE的一個發(fā)展現(xiàn)狀，雖然是個不健康的現(xiàn)狀。

　　4、PE錢哪兒來?

　　既然是個fund，那么錢一般來說就不是自己的錢了。當然有些PE是合伙制的，里面的錢都是合伙人的錢。但是大部分的PE都是通過融資來獲得資金的。來源有很多，比如一些FOF(專門投資基金的基金)，比如養(yǎng)老金基金，比如社?；?國內(nèi)的社?；鹗欠襁M入PE行業(yè)這個我不確定，業(yè)內(nèi)人士解答一下)

　　5、PE和VC的區(qū)別?

　　其實本質(zhì)上PE和VC沒有太大的區(qū)別。不過PE主要側(cè)重于一些比較大或者說比較成熟的公司的投資，而VC，鑒于其風(fēng)險性質(zhì)，投資的一般都是種子公司或者是創(chuàng)業(yè)初期的公司。PE的收益率相對VC較低一些，但是成功率高一些;VC反之。

　　6、PE的pay及如何進PE?

　　先說PE的pay吧，國內(nèi)的各色新晉PE不清楚，但是傳統(tǒng)的美國那邊過來的PE，比如黑石，凱雷，KKR，貝恩資本，包括CDH和淡馬錫，這些給的pay都很高，entrylevelRMB100W的base應(yīng)該有的(大陸)。成功退出的項目還有項目獎金。life style來說，一般都是比banking稍微輕松一些，比top consulting累一些。

　　工作前景：associate->seniorassociate->VP->MD

　　如何進入?

　　一般最大的幾個PE都是招2-3年TOPconsulting和IB工作經(jīng)驗的人。稍小的PE也會選擇四大advisory或者audit的人，但是幾乎所有的PE都不招應(yīng)屆生(今年淡馬錫招應(yīng)屆生了，但不知道pay如何)。所以進PE一般靠朋友推薦為主，也有的是靠獵頭推薦。很少有大PE掛出來招人的信息的。

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