2018年基金考試基金基礎(chǔ)重點(diǎn)投資組合管理
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【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“2018年基金考試基金基礎(chǔ)重點(diǎn)投資組合管理”的新聞，為考生發(fā)布基金從業(yè)資格考試的重要考試知識(shí)點(diǎn)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)，做好復(fù)習(xí)工作，預(yù)?？忌寄茼樌ㄟ^(guò)考試。2018年基金考試基金基礎(chǔ)重點(diǎn)投資組合管理的具體內(nèi)容如下：
1、總風(fēng)險(xiǎn)=系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)+非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在一定程度上無(wú)法通過(guò)一定范圍內(nèi)的分散化投資來(lái)降低的風(fēng)險(xiǎn)。
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指可以通過(guò)分散化投資來(lái)降低的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)投資組合的資產(chǎn)數(shù)量不斷增加時(shí)，該投資組合所包含的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)被分散，變得越來(lái)越小，但其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法被分散，會(huì)大致保持穩(wěn)定。因此，當(dāng)其資產(chǎn)數(shù)量變得很大時(shí)，投資組合的總風(fēng)險(xiǎn)趨近于其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即總風(fēng)險(xiǎn)≈系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
2、馬可維茨于1952年開創(chuàng)了以均值方差法為基礎(chǔ)的投資組合理論。這一理論的基本假設(shè)是投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的。這意味著投資者若接受高風(fēng)險(xiǎn)的話，則必定要求高收益率來(lái)補(bǔ)償
3、在回避風(fēng)險(xiǎn)的假定下，馬克維茨建立一個(gè)投資組合分析的模型，投資組合的兩個(gè)相關(guān)的特征是：
①具有一個(gè)特定的預(yù)期收益率;
?、诳赡艿氖找媛蕠@其預(yù)期值的偏離程度，其中方差是這種偏離程度的一個(gè)最容易處理的度量方式。
4、在投資組合中加入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以后，可以把構(gòu)建投資組合的過(guò)程分解為兩個(gè)步驟：第一步為構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合;第二部為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資組合的再組合。
5、有效前沿分為兩種強(qiáng)狂，即僅有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
6、資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)以馬克維茨證券組合理論為基礎(chǔ)。
7、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假定包括：
①市場(chǎng)上存在大量投資者，每個(gè)投資者的財(cái)富相對(duì)于所有投資者的財(cái)富總值是微不足道的。
?、谒型顿Y者的投資期限都是相同的，并且不在投資期限內(nèi)對(duì)投資組合做動(dòng)態(tài)的調(diào)整。
?、弁顿Y者的投資范圍僅限于公開市場(chǎng)是可以交易的資產(chǎn)。
?、懿淮嬖诮灰踪M(fèi)用和稅費(fèi)。
?、菟型顿Y者都是理性的。
?、匏型顿Y者都具有同樣的信息。
8、證券市場(chǎng)線(SML)是以資本市場(chǎng)線為基礎(chǔ)發(fā)展起來(lái)的，給出每一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的關(guān)系。
9、在CAPM中，證券市場(chǎng)線得以成立的根本原因是投資者的最優(yōu)選擇以及市場(chǎng)均衡力量作用的結(jié)果。
10、CAPM的實(shí)際應(yīng)用：(現(xiàn)實(shí)中各資產(chǎn)的預(yù)期收益率未必與CAPM的預(yù)測(cè)結(jié)果一致)
?、貱APM解釋不了的收益部分習(xí)慣上用希臘字母阿爾法來(lái)描述，有時(shí)稱之為“超額”收益。
?、贑APM可應(yīng)用于資本預(yù)算決策。
?、跜APM為投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)提供了一個(gè)基準(zhǔn)。
11、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)陪住的周期較短，一般在一年以內(nèi)，如月度、季度。
12、美國(guó)芝加哥大學(xué)的教授尤金?法瑪決定為市場(chǎng)有效性建立一套標(biāo)準(zhǔn)。法瑪依據(jù)時(shí)間維度把信息分為歷史信息、公開可得信息以及內(nèi)部信息。在此基礎(chǔ)上，法瑪界定了三種形式的有效市場(chǎng)：弱有效(=歷史信息)、半強(qiáng)有效(公開可得信息)與強(qiáng)有效(所有信息)。
13、股票價(jià)格指數(shù)編制的方法主要有三種：即算術(shù)平均法、幾何平均法和加權(quán)平均法。
14、國(guó)際上主要的股票價(jià)格指數(shù)有道瓊斯股價(jià)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾股價(jià)指數(shù)、金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)、日經(jīng)指數(shù)等。國(guó)內(nèi)的股票價(jià)格指數(shù)包括上證股票價(jià)格指數(shù)、深證綜合股票價(jià)格指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證180指數(shù)等。
15、國(guó)際上主要的債券價(jià)格指數(shù)包括美林債券指數(shù)、JP摩根債券指數(shù)、道瓊斯公司債券指數(shù)和摩根士丹利資本國(guó)際債券指數(shù)等。國(guó)內(nèi)的債券價(jià)格指數(shù)主要包括中國(guó)債券系列指數(shù)、上海證券交易所國(guó)債指數(shù)和中信債券指數(shù)等。
16、作為債券型基金，債券類資產(chǎn)的投資比例通常不低于基金資產(chǎn)總值的80%。
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