2018年基金從業(yè)考試《證券投資基金》知識(shí)點(diǎn)另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展
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另類投資的內(nèi)涵與發(fā)展
另類投資是指傳統(tǒng)公開市場交易的權(quán)益資產(chǎn)、固定收益類資產(chǎn)和貨幣類資產(chǎn)之外的投資類型。通常包括私募股權(quán)、房產(chǎn)與商鋪、礦業(yè)與能源、大宗商品、基礎(chǔ)設(shè)施、對(duì)沖基金、收藏市場等領(lǐng)域。另類是一個(gè)中性的表述，僅僅說明其有別于股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)。另類也不意味著都是創(chuàng)新，房地產(chǎn)和大宗商品投資都有著悠久的歷史。除了私募股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品等主流形式外，另類投資還包括黃金投資、碳排放權(quán)交易、藝術(shù)品和收藏品投資等方式。
另類投資的優(yōu)點(diǎn)與局限性
(一)另類投資的優(yōu)點(diǎn)
1.提高收益
通過投資組合的多元化來提高其投資回報(bào);
能夠通過大多數(shù)另類投資產(chǎn)品所具有的“抗通脹”這一特性來達(dá)到回避通脹風(fēng)險(xiǎn)的作用。
2.分散風(fēng)險(xiǎn)
“不要把雞蛋放在一個(gè)籃子里面”這句投資名言不僅適用于股票投資，更適用于整個(gè)證券投資組合當(dāng)中，另類投資產(chǎn)品能夠通過多元化達(dá)到分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。
由于另類投資產(chǎn)品與傳統(tǒng)證券投資產(chǎn)品具有較低的相關(guān)性，所以投資者能夠通過另類投資產(chǎn)品達(dá)到分散投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。
(二)另類投資的局限性
1.缺乏監(jiān)管和信息透明度
另類投資的經(jīng)理人不會(huì)將持有另類投資產(chǎn)品的信息公開，投資者所能夠獲取的與另類投資產(chǎn)品相關(guān)的信息會(huì)受到限制。另類投資產(chǎn)品流動(dòng)性較差，獲取回報(bào)的時(shí)間較長，通常僅需以月或季度為單位給投資者報(bào)告資產(chǎn)凈值的變動(dòng)，所以個(gè)人投資者相比于機(jī)構(gòu)投資者更難獲取有關(guān)另類投資產(chǎn)品市場變動(dòng)的重要信息，這也能說明為什么機(jī)構(gòu)投資者相比于個(gè)人投資者更加偏好于另類投資產(chǎn)品。
2.流動(dòng)性較差，杠桿率偏高
與傳統(tǒng)投資產(chǎn)品不同，在未遭受損失的前提下，很難將另類投資產(chǎn)品快速出售換取現(xiàn)金。大多數(shù)另類投資產(chǎn)品采取高杠桿模式運(yùn)作，因此，另類投資在成功運(yùn)營時(shí)，投資者能獲取很高的回報(bào)率;但是在失敗時(shí)，給投資者帶來的損失是非常高的。
3.估值難度大，難以對(duì)資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估
大多數(shù)另類投資產(chǎn)品的價(jià)格是基于估價(jià)而形成的。估價(jià)是指基于一系列假設(shè)對(duì)一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行評(píng)估的過程。
有時(shí)另類投資產(chǎn)品流動(dòng)性較差的問題也可能導(dǎo)致估值的不準(zhǔn)確，市場將難以及時(shí)反映出該另類投資項(xiàng)目所包含的真正價(jià)值。
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