2021年基金從業(yè)資格《證券投資基金》知識點：可轉(zhuǎn)換債券的價值
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知識點：可轉(zhuǎn)換債券的價值
與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券的價值包含兩部分：純粹債券價值和轉(zhuǎn)換權(quán)利價值，用公式表示為：可轉(zhuǎn)換債券價值=純粹債券價值+轉(zhuǎn)換權(quán)利價值
其中，純粹債券價值來自債券利息收入，定價方式與第八章介紹的普通債券并無差異。轉(zhuǎn)換權(quán)利價值，即轉(zhuǎn)換價值(conversionvalue)，是指立即轉(zhuǎn)換成股票的債券價值。
轉(zhuǎn)換價值的大小，須視普通股的價格高低而定。股價上升，轉(zhuǎn)換價值也上升；相反，若普通股的價格遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)換價格，則轉(zhuǎn)換價值就很低。
可轉(zhuǎn)債的市場價值表現(xiàn)為其在二級市場的價格，其市場價值通常高于轉(zhuǎn)換價值。
若可轉(zhuǎn)債不能轉(zhuǎn)換成股票，則其價值會是普通債券的價值或者‘‘債券底價”?？赊D(zhuǎn)債的價值必須高于普通債券的價值，因為可債券的價值實際上是一個普通債券加上一個有價值的看漲期權(quán)?？赊D(zhuǎn)換債券價值、轉(zhuǎn)換價值、債券價值之間的關(guān)系如圖7-3所示。
當(dāng)股價很低時，普通債券價值是實際有效的底限，而與轉(zhuǎn)換期權(quán)關(guān)系不大，可轉(zhuǎn)換債券像普通債券一樣交易，可轉(zhuǎn)債的價值主要體現(xiàn)了固定收益類證券的屬性；而當(dāng)股價很高時，可轉(zhuǎn)債的價格主要由其轉(zhuǎn)換價值所決定，并且可轉(zhuǎn)債的價值主要體現(xiàn)了權(quán)益證券的屬件。
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