期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第六章第1節(jié)知識(shí)點(diǎn):期權(quán)的特點(diǎn)
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期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第六章第1節(jié)知識(shí)點(diǎn):期權(quán)的特點(diǎn)
三、期權(quán)的特點(diǎn)
知識(shí)點(diǎn):
1.權(quán)利不對(duì)等,期權(quán)合約中約定的買入或賣出標(biāo)的物的選擇權(quán)歸屬買方。
2.義務(wù)不對(duì)等,期權(quán)賣方負(fù)有必須履約的義務(wù)。
3.收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等。在期權(quán)交易中,買方的最大損失為權(quán)利金,潛在收益巨大;賣方的最大收益為權(quán)利金,潛在損失巨大。
4.保證金繳納情況不同。因?yàn)橘u方面臨較大風(fēng)險(xiǎn),所以必需繳納保證金作為履約擔(dān)保;而買方的最大風(fēng)險(xiǎn)僅限于已經(jīng)支付的期權(quán)費(fèi),所以無需繳納保證金。
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期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第六章第1節(jié)知識(shí)點(diǎn):期權(quán)的特點(diǎn)
5.獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)。期權(quán)交易的非線性盈虧狀態(tài)與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態(tài)有本質(zhì)的區(qū)別。以看漲期權(quán)買方損益狀態(tài)為例:當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格時(shí),看漲期權(quán)買方處于虧損狀態(tài),但最大損失為期權(quán)費(fèi)(不考慮交易費(fèi)用,本章所介紹的損益分析均為不考慮交易費(fèi)用的情形),并不隨標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的下跌而增加;當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格上漲至執(zhí)行價(jià)格以上時(shí),期權(quán)買方開始盈利,其盈利隨著標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的上漲而增減。以上情況表明,期權(quán)交易者的損益并不隨標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的變化呈線性變化,其最大損益狀態(tài)圖是折線而不是一條直線,即在執(zhí)行價(jià)格的位置發(fā)生轉(zhuǎn)折。
6.期權(quán)交易買方和賣方的經(jīng)濟(jì)功能不同。買進(jìn)期權(quán)可以對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);而賣出期權(quán)只能收取固定的費(fèi)用,達(dá)不到對(duì)沖標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的目的。
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