2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：套期保值的概念、原理

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知識點整理二十一、套期保值的概念、原理

(1)與套期保值有關(guān)的概念

套期保值：又稱“避險”、“對沖”。廣義的套期保值指企業(yè)利用工具，預(yù)期全部或部分對沖其在生產(chǎn)經(jīng)營中面臨的價格風險的方式；期貨的套期保值指企業(yè)通過持有與其現(xiàn)貨市場頭寸相反的期貨合約，或?qū)⑵谪浐霞s作為其現(xiàn)貨市場未來要進行交易的替代物，以對沖價格風險。

套期保值的根本原理：期貨價格與現(xiàn)貨價格受到相似的供求等因素影響，兩者的變動趨勢相同，通過套期保值，可用一個市場盈利彌補另一個市場虧損，兩者相抵可規(guī)避價格波動帶來的風險。

現(xiàn)貨頭寸：分為多頭、空頭。

現(xiàn)貨多頭：企業(yè)持有實物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)，此時企業(yè)處于多頭。處于現(xiàn)貨多頭在套期保值中要建立期貨空頭頭寸。

現(xiàn)貨空頭：指企業(yè)已按固定價格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實物商品或資產(chǎn)，此時企業(yè)處于空頭。處于現(xiàn)貨空頭在套期保值中要建立期貨多頭頭寸。

套期保值比率：指在套期保值中期貨合約所代表的數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量的比率。

交叉套期保值：當不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約時，選擇替代物的期貨合約進行的套期保值，該替代物的替代性越強，套期保值效果越好，稱為交叉套期保值。

(2)實現(xiàn)“風險對沖“，在套期保值中應(yīng)滿足的條件：

套期保值數(shù)量選擇上兩個市場價值變動大體相當。通?？捎锰灼诒Ｖ当嚷适欠駷?來衡量。當不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約時，可選擇交叉套期保值。

期貨頭寸方向選擇與現(xiàn)貨頭寸相反。

當期貨頭寸作為未來交易的替代物，應(yīng)建立與現(xiàn)貨交易相同的方向。

期貨頭寸持有的時間段與現(xiàn)貨承擔風險的時間段對應(yīng)。

(3)評價套期保值：

評價套期保值效果時，應(yīng)將期貨生產(chǎn)與現(xiàn)貨市場的盈虧作為一個整體評價。

企業(yè)在選擇套期保值時，應(yīng)權(quán)衡收益與成本。套期保值具有規(guī)模經(jīng)濟的特點。

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