2020年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》知識點：跨期套利及其種類

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知識點整理二十二、跨期套利及其種類

跨期套利：指在同一交易所同時買入、賣出同一期貨品種不同交割月份的期貨合約并在有利時機對沖平倉獲利?？缙谔桌譃榕Ｊ刑桌?、熊市套利、蝶式套利。

(1)牛市套利：指當市場需求較大、或遠期供給增加，導致近月合約價格較遠月合約價格堅挺(上漲幅度更大或下降幅度更小)，買入近月合約同時賣出遠月合約。適用于牛市套利的品種一般為可儲存的商品，如小麥、棉花、大豆、銅。牛市套利的損失有限而獲利潛力巨大。

(2)熊市套利：指當市場供給過大，而需求不足，導致近月合約價格較遠月合約價格疲弱(下降幅度更大或上漲幅度更小)，賣出近月合約同時買入遠月合約。當近月合約價格過低，以至不可能進一步偏離遠月合約價格時，該策略難以獲利。

(3)蝶式套利：由合約共享居中交割月份的一個牛市套利和熊市套利組合而成。其操作手法有：

操作方法一：買入較近月份合約，同時賣出居中月份合約，再同時買入較遠月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量為近月與遠月合約數(shù)量之和，相當于一個牛市套利與熊市套利的組合。

操作方法二：賣出較近月份合約，同時買入居中月份合約，再同時賣出較遠月份合約，其中居中月份合約的數(shù)量為近月與遠月合約數(shù)量之和，相當于一個熊市套利與牛市套利的組合。

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