2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場(chǎng)專(zhuān)用名詞：“點(diǎn)價(jià)”點(diǎn)出的龍頭企業(yè)

編輯推薦：2020年期貨從業(yè)資格考試知識(shí)點(diǎn)匯總【期貨名詞解釋】

2008年5月，正是油菜收獲的季節(jié)。一場(chǎng)恐慌性的菜籽收購(gòu)大戰(zhàn)烽煙四起。因?yàn)楫?dāng)時(shí)全國(guó)的油菜籽年壓榨產(chǎn)能超過(guò)4000萬(wàn)噸，而當(dāng)年國(guó)產(chǎn)的菜籽僅有不到1200萬(wàn)噸。如果搶不到菜籽，那油脂壓榨工廠一年就沒(méi)什么事干了，設(shè)備閑置，員工遣散，虧不起啊。所以企業(yè)紛紛搶菜籽，所謂“搶到就是賺到”。農(nóng)民高興啊，從來(lái)沒(méi)賣(mài)過(guò)這么高價(jià)的菜籽，每斤3.5元，折合壓榨出的菜油成本都到了每噸12000～13000元的水平。結(jié)果，菜籽搶完了，油榨出來(lái)了，沒(méi)料到全球金融危機(jī)來(lái)了。菜油價(jià)格一瀉千里，最低都跌破了6000元/噸。當(dāng)時(shí)有一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)220家菜籽油規(guī)模加工企業(yè)僅12家微利或保本，虧損企業(yè)高達(dá)208家，半數(shù)以上瀕臨破產(chǎn)。但就在此時(shí)，居然有一家名不見(jiàn)經(jīng)傳的小油脂企業(yè)卻賺了大錢(qián)，最后竟成為省級(jí)龍頭示范企業(yè)了。

不錯(cuò)，這家企業(yè)當(dāng)時(shí)也搶購(gòu)了不少的菜籽，加工出來(lái)的菜油也是虧得厲害。但該企業(yè)很快發(fā)現(xiàn)了一個(gè)奇特現(xiàn)象：一是當(dāng)時(shí)由于市場(chǎng)恐慌，導(dǎo)致期貨的下跌速度和幅度都遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨，期貨價(jià)格比現(xiàn)貨價(jià)格竟然低了1000元/噸；二是越跌，油廠就越不愿意賣(mài)油，特別是國(guó)有企業(yè)的油廠抱定了不能虧本銷(xiāo)售的宗旨，而菜油的剛性需求基本沒(méi)有變化，結(jié)果導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源還挺緊張。如果能把期貨市場(chǎng)的油賣(mài)到現(xiàn)貨市場(chǎng)上去，那每噸不就可以賺1000元嗎?于是這家企業(yè)積極在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入，并及時(shí)聯(lián)系現(xiàn)貨市場(chǎng)下游買(mǎi)家。

好事多磨。上游供貨環(huán)節(jié)解決了，下游銷(xiāo)售環(huán)節(jié)又發(fā)生了變化。因?yàn)橛蛢r(jià)下跌速度太快了，零售商買(mǎi)的菜油還沒(méi)運(yùn)到家，在路上就開(kāi)始虧損了，嚇得他們不敢再訂貨。這位企業(yè)老板突然想起了國(guó)際貿(mào)易中流行的點(diǎn)價(jià)交易方式，于是立馬向零售商推廣。其內(nèi)容為：你們先支付一部分定金，貨價(jià)先不確定，我發(fā)貨時(shí)你們不用結(jié)賬，給你們一個(gè)月時(shí)間，在此段時(shí)間內(nèi)，你們可以選定任何一天鄭州商品交易所交易最活躍的菜油期貨價(jià)格通知我們，就以這個(gè)期貨價(jià)格為基價(jià)，再加300元/噸的加工費(fèi)(運(yùn)輸費(fèi)由買(mǎi)方自理)作為結(jié)賬價(jià)格。買(mǎi)方一聽(tīng)，高興啊，如果貨在路上價(jià)格下跌，期貨價(jià)格也下跌，我們就可以按下跌后的價(jià)格確定價(jià)格，可以避免價(jià)格下跌的損失。

一時(shí)間，訂單沓來(lái)踵至，短短4個(gè)月，這家企業(yè)的菜油貿(mào)易量突破3萬(wàn)噸，獲利1000多萬(wàn)元，不但彌補(bǔ)了前期菜籽收購(gòu)虧損，提高了市場(chǎng)份額，而且還幫助下游客戶(hù)規(guī)避了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了雙贏。說(shuō)到這里，你會(huì)不會(huì)替該企業(yè)擔(dān)心，價(jià)格下跌后，零售商按低價(jià)點(diǎn)價(jià)，那賣(mài)油的企業(yè)是否就會(huì)虧得傾家蕩產(chǎn)呢?當(dāng)然不會(huì)!那是因?yàn)檫@位賣(mài)油郎在買(mǎi)方訂貨的那一刻，同步在期貨市場(chǎng)做了賣(mài)出套期保值。比如，期貨價(jià)格在7000元/噸，對(duì)方訂了300噸貨，那賣(mài)油郎隨即在期貨市場(chǎng)賣(mài)出300噸菜油。假定賣(mài)油郎發(fā)貨20天后，期貨價(jià)格跌到6000元/噸，零售商點(diǎn)價(jià)。賣(mài)油郎隨即以6000元/噸的價(jià)格平掉300噸期貨。零售商結(jié)賬價(jià)格為6300元/噸，賣(mài)油郎在期貨上平倉(cāng)還得到1000元/噸的收益，合計(jì)起來(lái)，實(shí)際收入還是7300元/噸，其中300元是加工費(fèi)。腦瓜子靈的讀者可能立馬就會(huì)想到，那是因?yàn)槠谪泝r(jià)格跌了，賣(mài)油郎在期貨上賺了，如果期貨價(jià)格漲了不就虧錢(qián)了嗎?是的，期價(jià)上漲在期貨上虧錢(qián)了，但別忘了，點(diǎn)價(jià)的價(jià)格也高了啊!反正無(wú)論期價(jià)漲跌，賣(mài)油郎的收入都穩(wěn)定在7300元/噸。

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