2012年期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》第七章資料詳解(四)

　　第四節(jié) 價(jià)差套利$lesson$

　　一、價(jià)差套利的相關(guān)概念

　　(一)價(jià)差交易是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利交易。

　　相關(guān)合約的價(jià)格之差轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　同時(shí)建立一個(gè)多頭部位和一個(gè)空頭部位，這是套利交易的基本原則。套利的腿、邊、方面。

　　大部分套利有兩條腿，但在三個(gè)期貨合約之間進(jìn)行的也可能有三條腿。

　　計(jì)算價(jià)差應(yīng)用建倉(cāng)時(shí)，用價(jià)格高的一邊減去價(jià)格較低的一邊。平倉(cāng)的時(shí)候保持計(jì)算的一貫性。

　　(二)價(jià)差的擴(kuò)大與縮小

　　(三)套利交易指令：標(biāo)明價(jià)差進(jìn)行交易，不用標(biāo)明每個(gè)合約價(jià)格。

　　1.市場(chǎng)指令

　　2.限價(jià)指令

　　(四)盈虧的計(jì)算方法轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　分別計(jì)算每條腿的盈虧，然后加總

　　(五)買進(jìn)套利和賣出套利

　　買進(jìn)套利是買入高價(jià)期貨合約賣出低價(jià)合約，期待價(jià)差擴(kuò)大。

　　賣出套利是賣出高價(jià)期貨合約

　　二、跨期套利

　　牛市套利、熊市套利和蝶式套利

　　跨期套利是指在同一市場(chǎng)(即同一交易所)同時(shí)買入、賣出同種商品不同交割月份的期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這兩個(gè)交割月份不同的合約對(duì)沖平倉(cāng)獲利。

　　牛市套利、熊市套利和蝶式套利轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　如果供給不足，需求相對(duì)旺盛，則會(huì)導(dǎo)致近期月份合約價(jià)格的上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約，或者近期月份合約價(jià)格的下降幅度小于遠(yuǎn)期合約，無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，交易者可以通過買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約而進(jìn)行牛市套利。

　　熊市套利在做法上恰好與牛市套利相反。如果近期供給量增加，需求減少，則會(huì)導(dǎo)致近期合約的跌幅大于遠(yuǎn)期合約，或者近期合約價(jià)格的漲幅小于遠(yuǎn)期合約，交易者可以通過賣出近期合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約而進(jìn)行熊市套利。

　　蝶式套利是跨期套利另一常用的形式，它也是利用不同交割月份的價(jià)差進(jìn)行套期獲利，由兩個(gè)方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。套利的套利

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