期貨從業(yè)資格考試(期貨市場)知識點(diǎn):買進(jìn)與賣出期權(quán)
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1、 買進(jìn)看漲期權(quán)損益:
買進(jìn)一定執(zhí)行價(jià)格的看漲期權(quán),在支付一筆權(quán)利金后,便可享有買入或不買入相關(guān)標(biāo)的物的權(quán)利。一旦標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格,可以履行該看漲期權(quán),以執(zhí)行價(jià)格獲得標(biāo)的物多頭,然后按上漲的價(jià)格水平高價(jià)賣出相關(guān)標(biāo)的物,獲得價(jià)差利潤;也可以賣出期權(quán)平倉以獲得更高的權(quán)利金,從而獲得權(quán)利金差額的收入。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí),該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn),即在這種情況下,執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零,也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金,兩者相抵,不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí),則執(zhí)行期權(quán)會帶來凈盈利,標(biāo)的物價(jià)格越高,盈利越多。如果標(biāo)的物價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格,則可放棄或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán),其最大可能的損失是為買入期權(quán)多支付的權(quán)利金。
為什么要買進(jìn)看漲期權(quán):
(1)為獲取價(jià)差收益而買進(jìn)看漲期權(quán);
(2 ) 為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看漲期權(quán);
(3)為限制交易風(fēng)險(xiǎn)而買進(jìn)看漲期權(quán);
(4)為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位而買進(jìn)看漲期權(quán);
(5)為維持心理平衡而買進(jìn)看漲期權(quán)。
2、 賣出看漲期權(quán)損益:
以一定的執(zhí)行價(jià)格賣出看漲期權(quán),可以得到權(quán)利金收入。如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格,則買方不會履約,賣方可獲得全部權(quán)利金。如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格,買方則會要求履約,期權(quán)賣方則只能按低的執(zhí)行價(jià)格將標(biāo)的物賣出,這會給期權(quán)買方帶來損失;如果期權(quán)賣方選擇以平倉方式了結(jié),由于標(biāo)的物價(jià)格上漲權(quán)利金也隨之上漲,平倉同樣會帶來損失。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí),該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn),即在這種情況下,執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零,也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金,兩者相抵,不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格大于執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金時(shí),則執(zhí)行期權(quán)會帶來凈虧損,標(biāo)的物價(jià)格越高,虧損越多。如果標(biāo)的物價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格,則可放棄或低價(jià)轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán),其最大可能的損失是為買入期權(quán)多支付的權(quán)利金。
為什么要賣出看漲期權(quán):
(1)為取得權(quán)利金而賣出看漲期權(quán);
(2 ) 為進(jìn)行套利交易而賣出看漲期權(quán);
(3)為改善持倉而賣出看漲期權(quán);
(4)為鎖定期貨利潤或鎖倉而賣出看漲期權(quán);
(5)多種策略的需要而賣出看漲期權(quán);
(6)為保護(hù)在標(biāo)的物上的多頭部位而買進(jìn)看跌期權(quán)。
10、買進(jìn)看跌期權(quán)損益:
以一定執(zhí)行價(jià)格并支付一定權(quán)利金獲得看跌期權(quán)多頭部位后,買方就鎖定了自己的風(fēng)險(xiǎn),即如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格,則放棄期權(quán),他的最大風(fēng)險(xiǎn)是權(quán)利金。如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格,買方則可要求履行期權(quán),即可以按高的執(zhí)行價(jià)格賣出標(biāo)的物,由此獲利;或者可以選擇平倉了結(jié),由于標(biāo)的物價(jià)格下降會帶來權(quán)利金的上漲,平倉可以獲取權(quán)利金差價(jià)收益。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí),該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn),即在這種情況下,執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零,也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金,兩者相抵,不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格小于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí),則執(zhí)行期權(quán)會帶來凈盈利,標(biāo)的物價(jià)格越低,盈利越大。
為什么要買進(jìn)看跌期權(quán):
(1)為獲取價(jià)差收益而買進(jìn)看跌期權(quán);
(2 ) 為產(chǎn)生杠桿作用而買進(jìn)看跌期權(quán);
(3)為保護(hù)在標(biāo)的物上的多頭部位而買進(jìn)看跌期權(quán);
(4)為保護(hù)賬面利潤而買進(jìn)看跌期權(quán);
(5)為維持心理平衡而買進(jìn)看跌期權(quán);
(6)多種策略的需要。
3、 賣出看跌期權(quán)損益:
以一定的執(zhí)行價(jià)格賣出看漲期權(quán),可以得到權(quán)利金收入。如果標(biāo)的物價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格,則買方不會履約,賣方可獲得全部權(quán)利金。如果標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格,買方則會要求履約,期權(quán)賣方則只能按高的執(zhí)行價(jià)格將買入標(biāo)的物,這會給期權(quán)賣方帶來損失;如果期權(quán)賣方選擇以平倉方式了結(jié),由于標(biāo)的物價(jià)格下降權(quán)利金也隨之下降,平倉同樣會帶來損失。當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí),該點(diǎn)為損益平衡點(diǎn),即在這種情況下,執(zhí)行期權(quán)的總盈虧為零,也就是說執(zhí)行期權(quán)的盈利等于買入期權(quán)所支付的權(quán)利金,兩者相抵,不盈不虧。如果到期時(shí)標(biāo)的物價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格 - 權(quán)利金時(shí),則執(zhí)行期權(quán)會帶來凈虧損,標(biāo)的物價(jià)格越低,虧損越大。
為什么要賣出看跌期權(quán):
(1)為取得權(quán)利金而賣出看跌期權(quán);
(2 ) 為進(jìn)行套利交易而賣出看跌期權(quán);
(3)為改善持倉而賣出看跌期權(quán);
(4)多種策略的需要而賣出看跌期權(quán);
(5)為保護(hù)在標(biāo)的物上的空頭部位而買進(jìn)看漲期權(quán)。
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