期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)價格習(xí)題二
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期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識之期權(quán)價格習(xí)題匯總
多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中,至少有2項符合題目要求,請將符合題目 要求選項的代碼填入括號內(nèi))
1.下面關(guān)于期權(quán)的時間價值的說法,不正確的是( )。[2010年9月真題]
A.距到期日越近,歐式期權(quán)的時間價值越大
B.距到期日越近,美式期權(quán)的時間價值越大
C.理論上,在到期日,期權(quán)的時間價值最大
D.時間價值是指期權(quán)權(quán)利金超出內(nèi)涵價值的部分
【解析】時間價值是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價值的剩余部分,即權(quán)利金中超出內(nèi)涵價值的 部分,又稱外涵價值。期權(quán)合約的有效期是指距離期權(quán)合約到期日剩余時間的長短。在 其他因素不變的情況下,期權(quán)有效期越長,其時間價值也就越大。而在到期日時,時間
價值為零。
2.關(guān)于買進(jìn)看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)正確的有( )。[2010年5月真題]
A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金
B.看跌期權(quán)的買方的最大損失是:執(zhí)行價格-權(quán)利金
C.當(dāng)標(biāo)的物的價格小于執(zhí)行價格時,行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利
D.當(dāng)標(biāo)的物的價格大于執(zhí)行價格時,行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利
【解析】從理論上說,期權(quán)買方的虧損風(fēng)險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限),當(dāng)看跌期權(quán) 的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時,該期權(quán)為實值期權(quán),行權(quán)對買方有利;當(dāng)看跌期 權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時,該期權(quán)為虛值期權(quán),行權(quán)對買方不利。
3.期權(quán)的價格是指( )。[2010年5月真題]
A.執(zhí)行價格
B.權(quán)利金
C.標(biāo)的合約的市場價格
D.買方支付給賣方的費用
【解析】期權(quán)價格就是買進(jìn)(或賣出)期權(quán)合約時所支付(或收取)的權(quán)利金。期權(quán)的權(quán)利
金由內(nèi)涵價值和時間價值組成。
4.當(dāng)標(biāo)的物市場價格為500美分/蒲式耳時,具有正值的內(nèi)涵價值的期權(quán)是( )。[2010 年3月真題]
A.執(zhí)行價格為510美分/蒲式耳的看跌期權(quán)
B.執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的看跌期權(quán)
C.執(zhí)行價格為510美分/蒲式耳的看漲期權(quán)
D.執(zhí)行價格為490美分/蒲式耳的看漲期權(quán)
【解析】內(nèi)涵價值是指立即履行期權(quán)合約時可獲取的總利潤。這是由期權(quán)合約的執(zhí)行價格 與標(biāo)的物價格的關(guān)系決定的。當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時,具有內(nèi) 涵價值,該期權(quán)為實值期權(quán)。當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時,具有內(nèi) 涵價值,該期權(quán)為實值期權(quán)。
5.以下關(guān)于時間價值的描述,正確的有( )。
A.極度虛值期權(quán)的時間價值通常大于一般的虛值期權(quán)的時間價值
B.虛值期權(quán)的時間價值通常小于平值期權(quán)的時間價值
C.極度虛值期權(quán)的時間價值通常小于一般的虛值期權(quán)的時間價值
D.虛值期權(quán)的時間價值通常大于平值期權(quán)的時間價值
【解析】一般來說,執(zhí)行價格與市場價格的差額越大,則時間價值就越小;反之,差額越 小,則時間價值就越大。當(dāng)一種期權(quán)處于極度實值或極度虛值時,其時間價值都將趨向 于零;而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時,其時間價值卻達(dá)到最大。因為時間價值是人 們因預(yù)期市場價格的變動能使虛值期權(quán)變?yōu)閷嵵灯跈?quán),或使有內(nèi)涵價值的期權(quán)變?yōu)楦?內(nèi)涵價值的期權(quán)而付出的代價。由上可見,時間價值的大小排序應(yīng)為:平值期權(quán)>虛值 期權(quán) >極度虛值期權(quán)。
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期貨法律:考試大綱
基礎(chǔ)知識:歷年真題
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6.期權(quán)權(quán)利金主要由( )組成。
A.實值
B.虛值
C.內(nèi)涵價值
D.時間價值
7.下列( )情況時,該期權(quán)為實值期權(quán)。
A.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時
B.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格篼于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時
C.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格篼于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時
D.當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標(biāo)的物價格時
8.下列期權(quán)為虛值期權(quán)的有( )。
A.看漲期權(quán),且執(zhí)行價格低于當(dāng)時的期貨價格
B.看漲期權(quán),且執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨價格
C.看跌期權(quán),且執(zhí)行價格高于當(dāng)時的期貨價格
D.看跌期權(quán),且執(zhí)行價格低于當(dāng)時的期貨價格
9.影響期權(quán)價格的主要因素有( )。
A.標(biāo)的物價格及執(zhí)行價格
B.標(biāo)的物價格波動率
C.距到期日剩余時間
D.無風(fēng)險利率
10.下面影響期權(quán)價格的因素描述正確的有( )。
A.執(zhí)行價格與標(biāo)的物市場價格的相對差額決定了內(nèi)涵價值大小,而且影響著時間價值
B.其他條件不變的情況下,標(biāo)的物價格的波動越大,期權(quán)價格就越高
C.其他條件不變的情況下,期權(quán)有效期越長,時間價值就越大
D.當(dāng)利率提高時,期權(quán)的時間價值就會減少
11.其他情況不變的條件下,( )會導(dǎo)致期權(quán)的權(quán)利金降低。
A.期權(quán)的內(nèi)涵價值增加
B.標(biāo)的物價格波動率增大
C.期權(quán)到期日剩余時間減少
D.標(biāo)的物價格波動率減小
參考答案:1ABC 2AC 3BD 4AD 5BC 6CD 7AC 8BD 9ABCD 10ABCD 11CD
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