2010年審計(jì)師《審計(jì)相關(guān)知識(shí)》輔導(dǎo):第四章(5)
(2) 決策原則:
當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT高于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí),運(yùn)用負(fù)債籌資可獲得較高的每股利潤;當(dāng)預(yù)計(jì)的EBIT低于每股利潤無差別點(diǎn)的EBIT時(shí),運(yùn)用權(quán)益籌資可獲得較高的每股利潤。
【例題】
已知某公司當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)如下:轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com
籌資方式 |
金額(萬元) |
長期債券(年利率8%) |
1000 |
合計(jì) |
7500 |
因生產(chǎn)發(fā)展,公司年初準(zhǔn)備增加資金2500萬元,現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案可供選擇:甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股,每股市價(jià)2.5元;乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費(fèi)用均可忽略不計(jì);適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求:
(1) 計(jì)算兩種籌資方案下每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤。
A.2500 B.1455 C.2540 D.1862
(2) 如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1200萬元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
A.兩個(gè)籌資方案均可 B.采用甲方案籌資
C.采用乙方案籌資 D.兩個(gè)籌資方案均不可
(3)如果公司預(yù)計(jì)息稅前利潤為1600萬元,指出該公司應(yīng)采用的籌資方案。
A.兩個(gè)籌資方案均可 B.采用甲方案籌資
C.采用乙方案籌資 D.兩個(gè)籌資方案均不可
【答案】
(1) B
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