2009年5月理財規(guī)劃師二級綜合評審試題答案

　　標準答案：

　　案例分析題

　　一、答案：

　　1、鄭先生的遺產(chǎn)共有多少元?(6分)

　　答：首先應區(qū)分 鄭先生夫婦的共同財產(chǎn)與法定特有財產(chǎn)。

　　家庭財產(chǎn)中15萬首付購買的房屋是鄭先生的婚前個人財產(chǎn)，所以房屋及其增值都是鄭先生的個人財產(chǎn)，其中共同還貸20萬元，是用家庭共同財產(chǎn)支付，鄭先生應補償劉女士10萬元。(2分)

　　結婚賀禮10萬元是夫妻共同財產(chǎn)。(1分)

　　鄭先生為韓女士購買的房屋是用家庭共同財產(chǎn)支付，且未獲得劉女士同意，因此屬于鄭先生與劉女士的家庭共同財產(chǎn)。(1分)

　　因此鄭先生的遺產(chǎn)是除去劉女士個人財產(chǎn)外的剩余家庭財產(chǎn)，共有100萬+5萬+20萬+40萬-10萬=155萬元(2分)

　　2、鄭峰共可以獲得鄭先生、鄭先生父親多少元遺產(chǎn)?(6分)

　　答：根據(jù)我國繼承法的規(guī)定非婚生子女的繼承地位完全等同于婚生子女，所以鄭峰可以獲得鄭先生的遺產(chǎn)，共計(155萬-30萬)/4 = 31.25萬元。(3分)

　　鄭峰可以代位繼承鄭先生父親的遺產(chǎn)，共計20萬/2 = 10萬元 (3分)

　　3、鄭先生與鄭先生父親的遺產(chǎn)應如何分配?(8分)

　　答：鄭先生的遺產(chǎn)分配中首先根據(jù)鄭先生遺囑將30萬給予韓女士，剩余125萬元根據(jù)法定繼承原則，由劉女士、鄭婷、鄭峰、鄭先生的父親四人平均分配，每人31.25萬元。也可以由劉女士、鄭婷、鄭峰、鄭先生的父親四人協(xié)商分配。(4分)

　　鄭先生父親的遺產(chǎn)根據(jù)法定繼承原則，由鄭婷、鄭峰、鄭海三人獲得，其中鄭婷、鄭峰屬于代位繼承，每人10萬元，鄭海獲得20萬元。(4分)

　　二、答案：

　　1、(1)理財分析：(4分)

　　田先生的理財目標是10年后送兒子到美國留學，預計需要學費20萬美元。

　　在國外留學，除了以當?shù)刎泿庞嬎愕牧魧W成本外，還有相當大的匯率波動風險，考慮到近兩年隨著中國經(jīng)濟的發(fā)展與強大，人民幣匯率進入升值通道，且次貸危機對 美國經(jīng)濟沖擊較大，以美元為支付手段的國際貨幣體系受到考驗，美元的權威地位有所動搖，而人民幣的地位正在上升，因此，我們預計美元對人民幣從長期來看具 有逐漸走低的趨勢。因此出于多估算支出的謹慎性原則假定匯率仍以目前的1美元兌6.83元人民幣計。共需留學費用折合人民幣約136.6萬元。

　　(2)理財建議：(4分)

　　這筆資金用于子女教育，教育金具有時間與費用上的剛性，所以在考慮投資收益的同時要盡量保證投資的安全性。10年的投資期限，平均每年收益率達到5%，這個收益合理并且可行。田先生以20萬元作為啟動資金，為了支付136.6萬的教育金，每月需投入6675.57元。

　　(3) 權衡風險與收益、以及進入門檻的限制，我們建議給客戶做一個投資組合，可以將一半資金投資于穩(wěn)健型的股票基金，另一半投資于中長期債券型基金。債券型基金 的風險相對較小，但是收益也低;而穩(wěn)健型的股票基金，其收益相對較高，但是波動也較大，風險相對較高。如果將資金分散投資在這兩類產(chǎn)品上，安全性和收益性 都有一定的保障。(4分)

　　2、教育儲蓄的主要優(yōu)點是無風險，收益穩(wěn)定，且較活期存款相比回報較高。并且具有稅收和政策上的優(yōu)惠性。但教育儲蓄也具有一定的局限性，主要是：首先能辦理教育儲蓄的投資者范圍較小，只有小學4年級及以上的學生才能辦理教育儲蓄，其次，教育儲蓄的規(guī)模非常小，最高額度只有2萬元。(4分)

　　與教育儲蓄相比教育保險具有范圍廣、可分紅、強制儲蓄及特定情況下保費可豁免等優(yōu)點，但教育保險也不是越多越好，其局限性主要表現(xiàn)在：首先保額越高，保費支出越高;其次，教育保險在升息環(huán)境下無法及時調(diào)整收益，具有一定機會成本;第三，教育保險的流動性較差。(4分)

　　三、答案：

　　1、客戶財務狀況分析：(26分)

　　(1)編制客戶資產(chǎn)負債表(計6分，住房貸款項目：2分)

表-1 資產(chǎn)負債表 單位：元

　　(2)編制客戶現(xiàn)金流量表(計8分，馮先生收入：2分;馮太太收入：2分;房屋按揭還貸：2分)。

表-2 現(xiàn)金流量表 單位：元

　　(3)客戶財務狀況的比率分析(至少分析四個比率，以百分數(shù)表示，保留到整數(shù)位)(6分)。

　　① 客戶財務比率表(2分)

　?、?客戶財務比率分析：(4分)

　　a、馮先生家庭目前的結余為17%，即每年的稅后收入有17%能節(jié)省下來。相對于30%的標準值來說，節(jié)余比例較低，說明家庭雖然收入較多，支出也非常客觀，需要通過節(jié)流增加節(jié)余，從而增加家庭資產(chǎn)的規(guī)劃能力。

　　b、馮先生家庭的投資與凈資產(chǎn)的比率為48%，從以往的經(jīng)驗來看，投資與凈資產(chǎn)的比率達到50%左右是比較合適的。從比例上來看家庭投資比率較好，但從投資結構看，固定資產(chǎn)投資比例占比較大，家庭資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較差。

　　c、馮先生家庭清償比率為65%，這個比率與50%的標準值來看，略有些高，如有需要，該家庭還可以承受一定的負債。

　　d、負債比率與清償比率一樣，反映了家庭的償債能力，這個比率為35%，說明馮先生家庭還可以承擔一定的負債，通常的經(jīng)驗顯示，50%以下的負債比率即為合理。

　　e、39%的負債收入比率說明馮先生家庭短期償債能力基本符合標準值的要求，較為合理。

　　f、馮先生家庭的流動性比率為32，也就是說在不動用其他資產(chǎn)時，馮先生家庭的流動資產(chǎn)可以支付家庭近2年多的開支，對于馮先生夫婦的工資收入都比較穩(wěn)定的情況來說，這個比率偏高，在做理財規(guī)劃時，可以對這部分資產(chǎn)進行調(diào)整。

　　(4)客戶財務狀況預測(3分)

　　馮先 生夫婦正處在事業(yè)的上升階段，尤其馮先生收入上漲的空間更大。馮太太的收入比較穩(wěn)定，有一定上升空間，但是在短期內(nèi)上升的潛力不大。隨著時間的推移，兒子 的成長，未來十幾年馮先生家庭的各項支出也會隨之增加。如果沒有其他債務安排，房貸的償還壓力越來越小，家庭的債務負擔會逐漸減輕。

　　(5)客戶財務狀況總體評價(3分)

　　馮先生家庭屬于高收入、高支出的家庭，雖然收入較多，但由于債務支出與各種家庭支出較多，年結余狀況并不良好。此外馮先生流動性比率過高、家庭成員和財產(chǎn)的風險管理保障不充分、收入有限，如果想順利的實現(xiàn)馮先生的理財規(guī)劃目標，還需要仔細規(guī)劃。

　　2、理財規(guī)劃目標(5分)

　　⑴ 馮先生購買價值40萬元汽車的消費目標

　　⑵ 馮先生家庭成員的保險保障計劃

　?、?馮先生兒子120萬元高等教育資金的足額準備

　?、?夫婦退休，并屆時擁有250萬元的退休養(yǎng)老資金

　?、?保證家庭資產(chǎn)的適度流動性

　　3、分項理財規(guī)劃方案(25分)

　　(1)現(xiàn)金規(guī)劃

　　家庭資產(chǎn)的流動性通過保留相當于家庭3個月支出的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的方式來保證。馮先生夫婦可以拿出5.5萬元的額度，其中2萬元以活期存款形式存在，另外3.5萬元以貨幣市場基金的形式存在。

　　(2)家庭成員的保險保障計劃

　　馮先生夫婦由于已經(jīng)有了社保和較好的單位福利，因此主要考慮壽險、意外險和重大疾病保險。因此建議馮先生夫婦拿出年結余的15%約為6600元/年，用于家庭保障計劃。馮先生作為家庭主要收入來源，保險額度需考慮到家庭成員的生活及家庭債務，因此，馮先生、馮太太及兒子的保費比例可按6：3：1支出，其中馮先生購買某保險公司20年定期壽險，保額50萬元，年繳保費1300元，此外可購買卡式意外險與附加住院醫(yī)療的健康險，馮太太可以考慮壽險、意外與健康險，而馮先生的兒子因年齡較小，發(fā)生意外和疾病的可能性較高，建議購買意外險與住院醫(yī)療。

　　(3)購車的消費支出規(guī)劃

　　通過觀察馮先生家庭資產(chǎn)狀況及其理財目標，可以發(fā)現(xiàn)，馮先生家庭固定資產(chǎn)投資較多，導致家庭資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較差，且家庭長期規(guī)劃目標額度高，需要籌劃的資金量大，由于目前房價下跌風險較大，因此建議馮先生將家庭80萬元的投資房產(chǎn)出售，用于其他投資方式，以保證資金流動性與長期增值能力。

　　出售房產(chǎn)后將其中40萬元用于購買馮先生看中的家庭轎車，解決家庭購車的消費支出目標。

　　(4)高等教育金的足額準備

　　馮先生應該從現(xiàn)在開始就著手準備兒子的高等教育金。建議馮先生從其出售住房收入中拿出40萬元，加上活期存款剩余4.5萬，共計44.5萬元作為高等教育金的啟動資金，進行風險適中的平衡型基金組合投資，預期收益率6%，16年后基本可以實現(xiàn)120萬的教育資金積累。

　　(5)馮先生夫婦的退休養(yǎng)老規(guī)劃

　　馮先生夫婦計劃55歲退休，需250萬退休養(yǎng)老金。將定期存款19萬元與每年結余的3.8萬元用以構建以平衡型基金和股票型基金、指數(shù)基金組成的投資組合，23年基本可以保證每年平均6%的投資報酬率，在23年后到馮先生夫婦退休時即可滿足250萬的退休金需求。

　　(6)經(jīng)過上述規(guī)劃，馮先生夫婦還有大約31萬元的現(xiàn)金類資產(chǎn)，可以進一步進行投資，獲取更高的收益，作為家庭風險儲備資金和養(yǎng)老、教育儲備資金。

　　4、理財方案總結(4分)

　?、?客戶的5項理財目標都可以得到滿足

　?、?不突破客戶現(xiàn)有的財務資源和以后年份中持續(xù)增加的財務資源限制

　?、?家庭資產(chǎn)的綜合收益率比較理想，可以抵御通貨膨脹。

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