審計相關(guān)知識輔導(dǎo)：貨幣政策分析資料(三)

　　(三)、再貼現(xiàn)政策

　　再貼現(xiàn)即中央銀行再貸款，再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。1、再貼現(xiàn)政策包括兩個方面

　　(1)再貼現(xiàn)率的調(diào)整

　　主要著眼于短期，即中央銀行根據(jù)市場的資金供求狀況，隨時調(diào)低或調(diào)高再貼現(xiàn)率，以影響商業(yè)銀行借入資金的成本，刺激或抑制資金需求，從而調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。

　　(2)規(guī)定向中央銀行申請再貼現(xiàn)的資格

　　著眼于長期，對要再貼現(xiàn)的票據(jù)種類和申請機構(gòu)加以規(guī)定，可起抑制或扶持的作用，改變資金流向。

　　2、操作方式

　　(1)在經(jīng)濟衰退時，中央銀行降低再貼現(xiàn)率，導(dǎo)致商業(yè)銀行借款數(shù)量增加，這不僅可以直接增加商業(yè)銀行發(fā)放貸款的數(shù)量，而且可以增加派生存款的數(shù)量，由此使市場上貨幣供應(yīng)量增加，投資擴大。

　　(2)在經(jīng)濟高漲時，中央銀行提高再貼現(xiàn)率，則會導(dǎo)致完全相反的效果。

　　3、調(diào)整再貼現(xiàn)率的政策效果

　　(1)反映了中央銀行的政策意向，有一種告示效應(yīng)。

　　再貼現(xiàn)率升高，意味著國家判斷市場過熱，有緊縮意向;反之，則意味著有擴張意向，這對短期市場利率常起導(dǎo)向作用。

　　(2)通過影響商業(yè)銀行的資金成本來影響商業(yè)銀行的融資決策。

　　4、調(diào)整再貼現(xiàn)率的缺陷

　　(1)從對貨幣供應(yīng)量的控制來說，由于提高或降低再貼現(xiàn)率只能產(chǎn)生間接的效果，其最終效果取決于商業(yè)銀行的反應(yīng)，因而并不是一個良好的政策工具;

　　(2)從對利率的影響來看，調(diào)整再貼現(xiàn)率只能影響利率的總水平，而無法影響利率的結(jié)構(gòu);

　　(3)就伸縮性來看，調(diào)整再貼現(xiàn)率常引起利率的變動，若隨時調(diào)整，會令公眾及商業(yè)銀行無所適從，在正常情況下不宜隨時變動，使其伸縮性受到影響

　　(4)調(diào)整再貼現(xiàn)率不能直接干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營意向，對商業(yè)銀行缺乏強制性影響。

　　(四)其他貨幣政策工具

　　1、利率政策

　　中央銀行根據(jù)貨幣政策實施的需要，適時地對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，進而影響社會資金供求狀況，實現(xiàn)貨幣政策的既定目標。

　　2、直接信用控制

　　以行政命令或其他方式，直接對金融機構(gòu)尤其是商業(yè)銀行的信用活動所進行的控制。其手段包括利率最高限、信用配額、流動性比率和直接干預(yù)等。

　　3、間接信用指導(dǎo)

　　中央銀行通過道義勸告、窗口指導(dǎo)等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。

　　【示例】

　　1.為擺脫經(jīng)濟蕭條，政府實施貨幣政策時應(yīng)該( )：(2006年考題)

　　A.提高商業(yè)銀行的法定準備金率

　　B.中央銀行在公開市場買進政府債券

　　C.中央銀行在公開市場賣出政府債券

　　D.降低再貼現(xiàn)率 E.提高再貼現(xiàn)率

　　【答案】BD

　　2、中央銀行的下列行為中，能夠?qū)е仑泿殴?yīng)量增加的是( )：(2003年考題)

　　A.提高利率 B.提高法定準備率

　　C.賣出有價證券 D.降低再貼現(xiàn)率

　　【答案】D

　　3、中央銀行擴大貨幣供給的政策選擇包括( )：(2004年考題)

　　A.降低貼現(xiàn)率 B.提高貼現(xiàn)率

　　C.提高法定準備金率 D.降低法定準備金率

　　E.公開市場賣出國債

　　【答案】AD

　　4、下列經(jīng)濟政策工具中，屬于貨幣政策工具的有( )：(2008年考題)

　　A.稅收政策 B.轉(zhuǎn)移支付政策

　　C.公開市場業(yè)務(wù) D.再貼現(xiàn)政策

　　E.法定準備金率

　　【答案】CDE

　　5、當經(jīng)濟過熱時，中央銀行賣出政府證券，這將導(dǎo)致( )。

　　A、貨幣供應(yīng)量減少 B、貨幣供應(yīng)量增加

　　C、金融市場利率上升 D、金融市場利率下降

　　E、商品市場總供給增加

　　【答案】AC

　　6、資本市場交易的金融工具主要包括( )

　　A.商業(yè)票據(jù) B.短期公債 C.公司債券

　　D.中長期公債 E.股票

　　【答案】CDE

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