2013年經濟師考試(中級建筑)輔導：財務評價

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　　1.1財務評價概述

　　經營性項目，贏利能力，償債能力，賬務生存能力，非經營性項目，財務生存能力，不確定性分析，盈虧平衡分析，敏感性分析

　　1.2財務贏利能力指標分析

　     12.1 財務內部收益率(IRR)

　　凈現值等于零(NPV=0)時的折現率

　　反應項目的贏利能力

　　如果該收益能力大于等于基準收益率或設定的折現率，表明項目可接受，如小于基準收益率，則方案不可接受

　　內部收益率的計算方法

　　內部收益率函數是減函數

　　r1時，凈現值為NPV1>0，則FIRR一定比r1大

　　r2時，凈現值為NPV2<0，則FIRR一定比r2小

　　解等式非常復雜，所以一般用插值法

　　r1時，凈現值為NPV1>0

　　r2時，凈現值為NPV2<0

　　1.2.2 財務凈現值(FNPV)

　　凈現值是指開發(fā)項目在投資活動有效期內的凈現金流量，按預先規(guī)定的折現率或基準收益率，折算到開發(fā)項目實施開始的基準年的代數和(NPV)

　　(F~P)(A~P)

　　NPV≥0，說明方案正好達到預定的投資收益水平，或者尚有盈余，項目可以接受

　　NPV<0，說明方案達不到預定的收益水平，方案不可接受

　　1.2.3 投資回收期(Pt)

　　以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，是考慮項目投資回收能力的主要指標

　　累計凈現金之和為正的年數為n

　　1.2.4 總投資收益率(ROI)

　　指項目達到設計能力后正常年份的年息稅前或運營期內年平均息稅前利潤(EBIT)與項目總投資(TI)的比率

　　總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值的，項目可行

　　1.3 償債能力指標及分析

　　1.3.1 利息備付率(ICR)

　　指在付借款償還期內的息稅前利潤(EBIT)與應付利息(PI)的比值

　　從付息資金來源角度反映項目償付債務利息的保障程序

　　利息備付率應分年計算

　　利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，大于1或滿足債權人的要求時可行

　　ICR=EBIT/PI

　　1.3.2 償債備付率

　　指借款償還期內，用于還本付息的資金息稅前利潤加折舊和攤銷(EBITAD-TAX)與應還本付息金額(PD)的比值

　　該值表示用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度

　　償債備付率應分年計算

　　償債備付率高，表明可用于還本付息的資金的保障程度高，大于1或滿足債權人的要求時可行

　　DSCR=(EBITAD-TAX)/PD

　　1.3.3 資產負債率(LOAR)

　　是指各期末負債總額(TL)同資產總額(TA)的比率

　　資產負債率較低(在合理的范圍內)，表明企業(yè)經營安全、穩(wěn)健，具有較強籌資能力，風險較小

　　LOAR=TL/TA×100%