2013年審計師考試輔導(dǎo)：債權(quán)性籌資

　　第四章 籌資決策管理

　　知識點二、債權(quán)性籌資

　　長期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長期借款和融資租賃三種方式。

　　(一)發(fā)行債券籌資

　　1.發(fā)行條件：股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司。

　　2.發(fā)行價格：受債券面值、票面利率、市場利率、債券期限的影響

　　(1)期限長，風(fēng)險大，要求的報酬率高，發(fā)行價格低

　　(2)票面利率低于市場利率：折價

　　票面利率高于市場利率：溢價

　　票面利率等于市場利率：等價

　　3.發(fā)行種類的考慮因素：

　　(1)市場吸引力：吸引力強，普通無附加條件債券

　　(2)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要

　　(二)長期借款

　　1.種類：抵押借款、信用借款(利率高些)

　　2.保護性條款：

　　(1)一般保護性條款：流動資本要求、紅利與股票回購的現(xiàn)金限制、資本支出限制、其他債務(wù)限制

　　(2)例行性保護條款：提交報表、不準(zhǔn)出售較多資產(chǎn)、不得為他人擔(dān)保、限制租賃租金支付、禁止應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等

　　(3)特殊性保護條款

　　3.利率高低的因素：借款期限(同向)、借款企業(yè)信用(反向)

　　4.利率的選擇：利率上升，固定利率制;利率下降，浮動利率制

　　(三)融資租賃

　　1.特征：融資與融物相結(jié)合;租賃期長(75%);不得任意中止;按約定方式處置;租金較高

　　2.種類：直接租賃、售后回租、杠桿租賃

　　(1)直接租賃：出租人將購入的直接租給承租人

　　(2)售后回租：現(xiàn)將資產(chǎn)售出，再向購買者租回

　　(3)杠桿租賃：購置成本很大，出租人承擔(dān)很小一部分，剩下的由該資產(chǎn)抵押從金融機構(gòu)取得。

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