2013年審計(jì)師考試輔導(dǎo):混合性籌資
第四章 籌資決策管理
知識(shí)點(diǎn)三、混合性籌資
混合性籌資兼具股權(quán)和債權(quán)籌資雙重屬性。主要包括發(fā)行優(yōu)先股籌資、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資。
(一)可轉(zhuǎn)換債券
1.定義:在發(fā)行當(dāng)時(shí)簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權(quán)的公司債券。
2.發(fā)行條件:股東大會(huì)決議方可發(fā)行。
3.轉(zhuǎn)換價(jià)格:轉(zhuǎn)換價(jià)格越高,所轉(zhuǎn)股數(shù)越少。如果轉(zhuǎn)股價(jià)分時(shí)段設(shè)置,越向后推遲,轉(zhuǎn)
換價(jià)格越高,轉(zhuǎn)股越少。
4.優(yōu)點(diǎn):
(1)有利于降低資本成本??赊D(zhuǎn)換債券的利率通常低于普通債券。
(2)由于可轉(zhuǎn)換債券選擇權(quán)本身具有其吸引力(即對(duì)未來投資收益期望較高),從而發(fā)行公司可按高于同類普通債券的價(jià)格賣出,可以取得高額籌資。
(3)有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)??赊D(zhuǎn)換債券具有債權(quán)籌資和股權(quán)籌資的雙重屬性。
(4)債券轉(zhuǎn)股權(quán)后,減輕和消除了公司到期還本付息的壓力和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),減少了現(xiàn)金流出量。
(5)增加對(duì)公司股價(jià)上升的信心。
5.缺點(diǎn):
(1)能否實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)換對(duì)公司是一種考驗(yàn),一旦轉(zhuǎn)換不成或部分轉(zhuǎn)換,公司將要付出較高代價(jià)贖回;
(2)如果公司股價(jià)長(zhǎng)期達(dá)不到轉(zhuǎn)換條件,將會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)造成較大的影響。
(二)認(rèn)股權(quán)證
1.概念:股份有限公司發(fā)行的可認(rèn)購其股票的一種買入期權(quán),賦予持有者在一定期限內(nèi)以預(yù)定價(jià)格優(yōu)先購買一定數(shù)量普通股的權(quán)利。可單獨(dú)發(fā)行,也可依附于債券、優(yōu)先股、普通股或短期票據(jù)發(fā)行。--風(fēng)險(xiǎn)大
2.理論價(jià)值=可購買的普通股股數(shù)×普通股市場(chǎng)價(jià)格-憑認(rèn)股權(quán)證購買的普通股價(jià)格
示例:普通股價(jià)格15元,認(rèn)股權(quán)證的購股價(jià)格為12萬元,每張認(rèn)股權(quán)證可購買一張股票,理論價(jià)值=1×15-12=3元。
3.實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格:高于理論價(jià)值。原因是認(rèn)股權(quán)證具有獲利的杠桿作用,具有高潛在資本收益和有限的投資損失。
4.作用:
(1)發(fā)行認(rèn)股權(quán)證可以為公司籌集額外的現(xiàn)金。無論認(rèn)股權(quán)證是單獨(dú)發(fā)行,還是附帶發(fā)行,都可以按一定價(jià)格出售,并且不用支付利息、股息,也不必按期償還,從而為公司籌集一筆額外的資金。
(2)認(rèn)股權(quán)證可以促進(jìn)其他籌資方式的運(yùn)用。如單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證有利于未來發(fā)售股票,依附于債券的認(rèn)股權(quán)證,可促進(jìn)債券的發(fā)行。
2013年審計(jì)師網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)退費(fèi)保過套餐全新上線
2013年全國審計(jì)師考試報(bào)名入口 2013《審計(jì)專業(yè)相關(guān)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn) 2013年審計(jì)師考試學(xué)習(xí)十大要點(diǎn)
2003-2011年審計(jì)師歷年真題匯總 2013年審計(jì)師考試招生簡(jiǎn)章 2013年審計(jì)師考試報(bào)名時(shí)間匯總
最新資訊
- 2020年初中級(jí)審計(jì)師考試大綱匯總(4月30日更新)2020-04-30
- 2019年審計(jì)師教材變化匯總(6.27更新完畢)2019-06-27
- 審計(jì)師行業(yè)動(dòng)態(tài):邢臺(tái)市審計(jì)局按需施教加強(qiáng)審計(jì)干部培訓(xùn)2019-04-24
- 2019年審計(jì)師考試四個(gè)階段通關(guān)攻略2019-02-28
- 2018年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》精選筆記財(cái)管目標(biāo)和職能2018-01-24
- 2018年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》精選筆記財(cái)管含義和內(nèi)容2018-01-24
- 2018年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》精選筆記利潤管理2018-01-24
- 2018年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》精選筆記非股份制企業(yè)利潤分配2018-01-24
- 2018年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》精選筆記股份制企業(yè)利潤分配2018-01-24
- 2018年審計(jì)師《企業(yè)財(cái)務(wù)管理》精選筆記利潤及其分配管理2018-01-24