財務會計畢業(yè)論文之對現有財務指標分析方法的改進構想

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　　摘要：本文通過對現有財務指標研究資料的歸納與總結，發(fā)現相關財務指標的局限性在一定程度上得以改善，但指標計算方法卻無系統(tǒng)的研究。針對財務指標計算方法的不完善和容易偏離實際的現象，本文提出了加權平均法、移動平均法等改進構想，使得這些指標更貼近企業(yè)實際，更加科學準確地反映企業(yè)的實際經營管理狀況，進一步提高了財務指標的實際參考價值。

　　關鍵詞：財務指標 加權平均法 移動平均法 貨幣時間價值

　　財務分析主要針對企業(yè)財務報表，借助于一系列的財務分析指標，將原始的財務報表數據轉換成易于理解的可讀性信息，幫助投資人、債權人以及其他利益相關者總結、分析和評價企業(yè)的經營管理成果與發(fā)展趨勢，企業(yè)資產、負債與所有者權益之間的關系，以及企業(yè)的盈利能力和財務分配等各方面有價值的信息?？傮w而言，財務分析指標體系由償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和企業(yè)發(fā)展能力指標四個重要方面構成。我國的財務指標體系發(fā)展到現在，雖然有很大改進，在一定程度上能滿足償債能力、營運能力和盈利能力的分析及對企業(yè)整體評價分析的要求，但在財務指標計算方法方面仍存在較大局限性。

　　一、文獻綜述

　　(一)現有文獻的研究現狀分析

　　針對目前財務指標體系及具體指標分析中存在的缺陷，學者們已經提出了大量的改進建議，比較有代表性的大致有以下幾點：

　　1.陳俊等學者提出：傳統(tǒng)財務指標體系對反映現金流量的指標使用較少。傳統(tǒng)指標大都是運用資產負債表和利潤表計算得來，無法完整地反映企業(yè)實際現金運用情況，導致指標不能客觀地評價企業(yè)償債能力及收益質量，從而掩蓋了企業(yè)可能面臨的風險。

　　2.王彥忠等學者認為：傳統(tǒng)指標無法客觀反映企業(yè)財務狀況和收益質量。償債能力指標用到的流動資產包含大量應收賬款等債權資產以及變現能力較弱的存貨，不能客觀地反映企業(yè)財務狀況;盈利能力指標中存在諸如折舊方法、存貨計價方法、間接費用分配方法、成本計算法和會計估計等大量人為因素的影響，不利于反映企業(yè)真實的盈利水平及收益質量。

　　3.肖斌等學者指出：第一，一些指標的分子分母計算口徑不一致。例如“總資產周轉率”計算公式的分母是平均資產總額，包括了長期股權投資、無形資產等，但分子僅是主營業(yè)務收入凈額，因此該指標在不同時期或企業(yè)間缺乏可比性。第二，一些指標缺乏時間上的相關性。不同時點上資產價值有所不同，而很多指標計算時沒有考慮期初期末不同時點貨幣時間價值。第三，缺乏對企業(yè)內部結構和外部環(huán)境的考慮。因為財務數據的形成受到企業(yè)內部結構和外部環(huán)境的影響，所以財務指標分析不能局限于財務數據的分析，而要考慮到企業(yè)自身內部結構和外部環(huán)境。

　　4.部分學者認為傳統(tǒng)財務分析體系使用財務報表上的數量性資料，很少考慮非貨幣計量因素。但隨著社會經濟的發(fā)展，企業(yè)所面臨的市場環(huán)境和社會環(huán)境都發(fā)生了顯著變化，企業(yè)間的競爭多表現為人才、技術和創(chuàng)新能力等方面的競爭，而這些非貨幣性信息在現行財務報表中缺乏充分的反映。

　　(二)現有文獻的綜合分析

　　通過查閱近期資料，筆者發(fā)現對于傳統(tǒng)財務指標分析體系的局限性，財務管理學研究做出了改進。例如清華大學出版社2013年出版的《財務管理學》和上海財經大學出版社2013年出版的《財務管理學》兩書中有關財務指標分析體系就有明顯的改善，主要表現為：第一，指標體系包含了現金流量比率、現金債務比率、資產現金流量回報率等，大大提高了現金流量指標的比重;第二，計算“有形凈值債務率”時把無形資產從股東權益中剔除，盡量保證了分子分母計算口徑的一致性;第三，增加了現金營運指數、凈利潤現金含量和主營業(yè)務收入現金含量等指標，從而保證了對企業(yè)收益質量的分析;第四，增加了對企業(yè)短期、長期償債能力影響因素的分析，更加注重企業(yè)的內外環(huán)境;第五，財務分析指標體系可以通過結合平衡積分卡，增加市場占有率、產品品質和創(chuàng)新能力等非財務分析指標，使得企業(yè)更加關注技術、知識、人才等無形資本，并且在評價企業(yè)的經營業(yè)績時更加關注企業(yè)的非財務性指標，如市場價值、品牌價值、新產品的開發(fā)能力等。

　　綜上所述，學者們對傳統(tǒng)財務指標分析體系存在的缺陷提出了改進方案及策略。但是，它們基本上都停留在指標元素界定和指標體系完善的層面上，而對各個具體指標在計算方法上卻無系統(tǒng)的研究，特別是當考慮到貨幣時間價值時，一些缺乏時間相關性指標的計算方法會發(fā)生改變。因此，本文通過深入研究缺乏時間相關性指標的計算方法，運用簡單平均法、加權平均法和動態(tài)平均法，充分考慮貨幣的時間價值，計算出客觀反映企業(yè)實際狀況的財務指標，并為信息使用者提供更為可靠的決策依據。

　　二、對現有財務指標計算方法的改進構想

　　(一)現有財務指標計算方法的局限性

　　在財務指標的計算中，尤其是反映企業(yè)營運能力和盈利能力的指標，要用到“平均”的概念。例如：應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷應收賬款平均余額;存貨周轉率=銷貨成本÷平均存貨。這些指標的計算有很大相似之處，即分母都是根據“(期初+期末)÷2”計算的簡單算術平均值。筆者認為這種簡單的計算方法存在三點不足：第一，僅用期初和期末數據，忽略了當年其他月份的實際情況，容易偏離實際。特別當企業(yè)的銷售存在季節(jié)性時，期初期末數據就不具備代表性;第二，沒有考慮貨幣的時間價值。貨幣的時間價值是現代企業(yè)財務管理的基本觀念之一，它揭示了不同時點上資金之間的換算關系，這些指標忽略了貨幣時間價值顯然是不合適的;第三，當企業(yè)處在特殊時期時，比如2008年的金融危機時期，期初和期末數據更不具有代表性，甚至2008年全年的數據都不具代表性。因為每個企業(yè)產生和發(fā)展的背景各不相同，受到宏觀環(huán)境的影響程度也不同，所以特殊時期的數據不能反映企業(yè)實際經營管理狀況。

　　(二)對現有財務指標計算方法的改進構想

　　鑒于現行指標的計算方法過于簡單，容易導致得出的指標偏離實際，本文以“應收賬款周轉率”為例(其他指標計算過程類似)，針對不同情況，分別給出如下建議：

　　1.當期初數和期末數具有代表性時，采用期初期末加權平均法

　　當企業(yè)運行正常時，企業(yè)的生產銷售在各個時期較為穩(wěn)定，“應收賬款”的期初期末數能夠代表企業(yè)的正常水平。但是，由于期初數和期末數對企業(yè)當年應收賬款周轉率的影響程度不同，因此對掌握的不同時期的信息資料不能一視同仁，實際上近期信息資料對指標的影響程度必然大于遠期信息資料。所以期初數和期末數的地位不同，不可直接簡單算術平均。為了客觀地反映該問題，我們對期初和期末資料進行不同處理，即對期末信息資料給予較大的權數W2，以增大其對指標的影響程度，而對期初信息資料則給予較小的權數W1，以減小其對指標的影響程度，最后計算期初期末的加權平均值。具體W1、W2的值由“德爾菲法”確定，此法不屬于本文討論范圍，此處不再贅述。

　　計算公式如下：

　　應收賬款加權平均余額=期初余額×W1 +期末余額×W2

　　(1)

　　應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷應收賬款加權平均余額

　　(2)

　　2.當期初數和期末數不具代表性時，對全年數據進行加權平均

　?、俨煌髽I(yè)對“應收賬款”的管理措施不同。如：企業(yè)一年中前10個月的“應收賬款”余額都比較大，但企業(yè)制度規(guī)定年末必須把“應收賬款”全部或大部分收回。在這種情況下，應收賬款周轉率的分母較小，造成應收賬款周轉率虛高的假象。②當企業(yè)的銷售存在季節(jié)性時，“應收賬款”余額在一年中分布不均勻，導致期初數與期末數都不具有代表性，從而無法反映企業(yè)本年度應收賬款的實際情況。

　　針對上述兩種情況，以下是筆者的建議：

　?、僦辉谄谀┯嬎惝斈?2個月(或按季度)的應收賬款余額的加權平均數(權數大小由信息資料的遠近期分別賦值，遠期權數小，近期權數大，采用德爾菲法)，然后再計算期末應收賬款周轉率，使得周轉率計算值更貼近企業(yè)實際情況。

　　計算公式如下：

　　應收賬款加權平均余額= (3)

　　應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷應收賬款加權平均余額 (4)

　　(其中，X1，X2，...，X12分別代表第1月到第12月的應收賬款余額，W1, W2,..., W12分別代表每個月對應的權數)

　?、谠诋斈昝總€月末(或每個季度末)，滾動計算應收賬款加權平均數和應收賬款周轉率。保證了企業(yè)能及時得到應收賬款周轉情況信息，加強事中管理，掌握主動權，而不是在年末計算一次，僅僅事后評價。此法下計算公式類似于(3)和(4)。

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　　3.考慮貨幣的時間價值

　　由于貨幣具有時間價值，而年初余額與年末余額是不同時間點上的貨幣數值，因此它們不可直接相加減，特別當年初余額較大時，它一年期的時間價值無法忽略。筆者的建議是：

　?、偃绻?ldquo;應收賬款”期初期末數據具有代表性，則先把期初余額折算為一年期的終值，再計算這個終值與年末余額的簡單算術平均數，然后再計算應收賬款周轉率，從而保證期初數和期末數在同一個時點上，才具有可比性。

　　計算公式如下：

　　應收賬款平均余額= [期初余額×(F/P,i,1) +期末余額]÷2

　　(5)

　　應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷應收賬款平均余額

　　(6)

　　(其中(F/P,i,1)表示年利率為i，期數為1的復利終值系數)

　　②如果“應收賬款”期初期末數不具有代表性，例如企業(yè)的銷售存在季節(jié)性時，先計算每個月(或每個季度)余額的終值，再求簡單算術平均數作為分母，用來計算應收賬款周轉率。此法下公式類似于(5)和(6)。

　　4.對處于特殊時期的企業(yè)，比如2008年的金融危機時期，僅僅利用2008年的年初年末數據不足以代表企業(yè)正常條件下的應收賬款水平。此時可以參考歷年的應收賬款余額，比如2005年、2006年、2007年，然后根據時間遠近分別賦予它們權數W1、W2、W3、W4, 其中W1

　　計算公式如下：

　　應收賬款加權平均余額= X2005×W1+X2006×W2+X2007×W3+X2008×W4 (7)

　　應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷應收賬款加權平均余額 (8)

　　(其中，X2005、X2006、X2007、X2008分別代表2005年至2008年的應收賬款期末余額)

　　5.在公式：應收賬款周轉率=銷售收入凈額÷平均應收賬款中，如果企業(yè)銷售收入在當年12個月里分布不均勻，存在季節(jié)性銷售，比如第一季度銷售收入多，后面三季度的銷售收入很少，當分母考慮的貨幣的時間價值時，分子也應該考慮貨幣的時間價值。應該計算每個月或每個季度的銷售收入的終值，再求和，即為全年的銷售收入，從而保證了分子分母的一致性。

　　三、小結

　　本文歸納總結了學者對財務指標分析系統(tǒng)及具體指標當中存在的局限性的改進策略,雖然這些局限性已經得到了很大的改善，但針對指標計算方法的缺陷卻無系統(tǒng)的研究。本文提出了應用簡單算術平均法、加權平均法和動態(tài)平均法計算財務指標。新的計算方法克服了傳統(tǒng)財務指標在時間上的差異和忽略特殊情況的偏差，同時考慮了貨幣時間價值，使得這些指標更貼近企業(yè)的實際，更加科學準確地反映企業(yè)的經營管理狀況，更具有參考價值，為信息使用者提供更利于決策的依據。同時，按照滾動平均法計算的指標也為企業(yè)內部管理人員服務，加強企業(yè)的事中控制的主動權，增強企業(yè)競爭力。

　　參考文獻：

　　[1]陳俊.企業(yè)現行財務指標分析的改進構想[J].會計之友，2006(8)：28-29.

　　[2]王彥忠.淺析財務分析指標的局限性[J].中國總會計師，2008(9)：70-71.

　　[3]肖斌，歐曉暉.財務指標分析的局限性及其修正[J].財會月刊，2006(5)：17-18.

　　[4]王文華，章毓育，錢靜芳，安寧.財務管理學[M].北京：清華大學出版社，2013：203-239.

　　[5]姚曉民.財務管理學[M].第2版.上海：上海財經大學出版社，2013：223-243.

　　[6]丁岳維，陳雯雯，粟怡.對銷售百分比法改進與完善的分析和探討[J].會計之友，2012(3)：13-15.

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