2017年初級經濟師考試《金融》衍生金融市場
【摘要】2016年經濟師考試已經結束,新的一輪備考即將開始,網校為方便大家備考2017年經濟師考試,特分享了“2017年初級經濟師考試《金融》衍生金融市場”,希望對大家預習有幫助,更多資料敬請關注環(huán)球經濟師考試頻道……
第四節(jié) 衍生金融市場
考核內容:
1、衍生金融工具概述
2、金融遠期合約
3、金融期貨
4、金融期權
具體內容如下:
一、衍生金融工具概述
(一)衍生金融工具的含義
由基礎金融工具(如貨幣、債券、商業(yè)票據、存單、股票等)衍生出來的,與基礎的金融工具有依賴關系的各種金融合約的總稱。如遠期、期貨、期權、互換等。
(二)衍生金融工具的特點
1、性質復雜;
2、交易成本較低;
3、具有較高的財務杠桿作用,投資風險較大(如保證金交易的以小搏大);
4、易形成所需要的資產組合。
二、金融遠期合約
(一)含義
交易雙方約定在未來某一確定時間,按事先商定的價格和方式買賣一定數量的某種金融資產的合約。如遠期外匯合約、遠期利率合約、遠期股票合約等。
(二)特點
流動性差、信息不對稱嚴重、違約率高。
三、金融期貨
(一)含義
協議雙方約定在將來某一特定時間按規(guī)定的條件(價格、交割地點、交割方式)買入或賣出一定標準數量的某種金融工具的標準化協議。
期貨交易的目的:投機、保值。
(二)特點
1、間接清算制:通過證交所清算部或結算公司,克服信息不對稱和違約率高;
2、合約標準化:價格是期貨合約唯一的變量;
3、靈活性:在交割日間對沖交易(平倉),無須最后實物交割,克服流動性差;
4、逐日盯市制:期貨交易不是到期一次性結算,而是每日進行結算。
每天交易結束時,清算公司都要根據期貨價格的漲跌對每個交易者的保證金賬戶
進行調整,以反映投資者的浮動盈虧。
(三)品種
1、商品期貨:農產品、金屬、能源類等期貨;
2、金融期貨:外匯期貨、利率期貨、股指期貨。
(四)股指期貨的特點:
1、交易對象是股價指數;
2、成交簽約與交割不同時進行,是一種期貨交易;
3、交易價格以“點”來計算和表示;
4、一般按季確定交割時間;
5、以現金方式進行交割。
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(五)交易方式
1、多頭交易(買空)
預期某證券價格將上漲,先以期貨合同預約買進,等交割時再高價賣出,從中獲取低買高賣的差價。
2、空頭交易(賣空)
預期某證券價格將下跌,先訂立合同按現有價格賣出,等證券價格下跌后再買進,從中獲取高賣低買的差價。
四、金融期權
(一)金融期權的含義
賦予其購買者在規(guī)定期限內按交易雙方約定的價格買進或賣出一定數量證券的權利。
(二)影響期權價格(期權費)的主要因素
1、期權合同的有效期長短: 正比例關系;
2、證券行情的變化趨勢: 行情看漲,則看漲期權價格高、看跌期權價格低;
3、不同證券價格的波動程度:正比例關系。
(三)期權交易的種類 【歷年真題】
1、看漲期權:又稱買進期權;
是期權購買者預期未來某證券價格上漲,而與他人訂立買進合約,并支付期權費,購買在一定時期內,按合約規(guī)定的價格和數量買進該證券的權利。
2、看跌期權:又稱賣出期權;
是期權購買者預期未來某證券價格下跌,而與他人訂立賣出合約,并支付期權費,購買在一定時期內,按合約規(guī)定的價格和數量賣出該證券給對方的權利。
3、雙向期權:
投資者在同一時間既購買某種證券的看漲期權,又購買該證券的看跌期權。
——若該證券價格上漲,則行使看漲期權以獲利;
——若該證券價格下跌,則行使看跌期權以獲利。
購買雙向期權的獲利機會多,但是,期權費用也很好。
【例題】投資者在同一時間內既購買某證券的看漲期權,又購買該證券的看跌期權,稱為( )交易。
A.選擇權 B.定期期權 C.雙向期權 D.復合期權
答案:C
解析:投資者在同一時間既購買某種證券的看漲期權,又購買該證券的看跌期權。
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