銀行資格考試《法律法規(guī)》大綱內(nèi)容:貨幣政策
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第二章 金融基礎(chǔ)知識
一、貨幣政策目標
貨幣政策目標包括:最終目標、操作目標和中介目標
(一)貨幣政策最終目標
經(jīng)濟增長、充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、國際收支平衡
我國貨幣政策目標:保持貨幣幣值穩(wěn)定,并以此促進經(jīng)濟增長。
(二)操作目標和中介目標
1.操作目標
中央銀行運用貨幣政策工具能夠直接影響或控制的目標變量。它介于政策工具和中介目標之間,是貨幣政策工具影響中介目標的傳導(dǎo)橋梁。通常被采用的操作目標主要有基礎(chǔ)貨幣、存款準備金。
2.中介目標
貨幣政策的中介目標是中央銀行為了實現(xiàn)貨幣政策的終極目標而設(shè)置的可供觀察和調(diào)整的指標。
貨幣政策中介目標的作用在于:表明貨幣政策實施的進度;為中央銀行提供一個追蹤觀測的指標;便于中央銀行調(diào)整政策工具的使用。
中介目標主要包括貨幣供應(yīng)量和利率?,F(xiàn)階段我國貨幣政策的中介目標主要是貨幣供應(yīng)量。
二、貨幣政策工具
一般性貨幣政策工具主要包括法定存款準備金政策、再貼現(xiàn)及公開市場業(yè)務(wù)。被稱為中央銀行“三大傳統(tǒng)法寶”。
(一)法定存款準備金
存款準備金指商業(yè)銀行為保證客戶提取存款和資金清算需要而準備的資金,包括商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金和繳存中央銀行的準備金存款兩部分。
它分為法定存款準備金和超額存款準備金(商業(yè)銀行存放在中央銀行、超出法定存款準備金的部分,主要用于支付清算、頭寸調(diào)撥或作為資產(chǎn)運用的備用資金)。
法定存款準備金率提高,貨幣供應(yīng)量減少。反之,貨幣供應(yīng)量下降。
(二)再貼現(xiàn)
再貼現(xiàn)指金融機構(gòu)為取得資金,將未到期貼現(xiàn)的商業(yè)匯票以貼現(xiàn)方式向中央銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)的行為。再貼現(xiàn)政策作為貨幣政策的工具是指中央銀行通過制定、調(diào)整再貼現(xiàn)利率來干預(yù)、影響市場利率和貨幣供應(yīng)量的一種政策手段。
再貼現(xiàn)率提高,貨幣供給量減少;反之,貨幣供給量增加。
(三)公開市場業(yè)務(wù)
公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上賣出或買進有價證券(政府公債和國庫券),吞吐基礎(chǔ)貨幣,以改變商業(yè)銀行等存款類金融機構(gòu)的可用資金,進而影響貨幣供應(yīng)量和利率,實現(xiàn)貨幣政策目標的一種政策措施。
中央銀行買賣證券目的為調(diào)控經(jīng)濟(非盈利)。利用公開市場操作買入證券可增加貨幣供應(yīng)量,反之,減少。公開市場業(yè)務(wù)政策具有主動性、靈活準確性、可逆轉(zhuǎn)性、可微調(diào)、操作過程迅速、可持續(xù)操作等優(yōu)點,為中央銀行主要貨幣政策工具。
除“三大法寶”外其他貨幣政策工具:
利用基準利率、再貸款以及窗口指導(dǎo)、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補充貸款等手段。
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三、貨幣政策傳導(dǎo)機制(新增)
(一)傳統(tǒng)的利率渠道
利率渠道是指當(dāng)中央銀行采取擴張性貨幣政策時,貨幣供應(yīng)量的增加會降低利率,借貸成本下降,進而會促使企業(yè)增加投資支出和消費者增加對耐用品的消費支出。投資和消費的增加會引起社會總需求的增加,從而導(dǎo)致總產(chǎn)出的增加。
(二)信貸渠道
信貸渠道是指貨幣政策工具通過調(diào)控貨幣供給量的增加和減少,影響到銀行規(guī)模和結(jié)構(gòu)的變化,從而對實際經(jīng)濟產(chǎn)生影響。
(三)資產(chǎn)價格渠道
資產(chǎn)價格渠道是指貨幣政策的變化引起資產(chǎn)價格的變化,進而對微觀經(jīng)濟主體的投資和消費產(chǎn)生影響。
貨幣政策的資產(chǎn)價格渠道主要有兩種:一種是基于托賓q理論的“托賓效應(yīng)”。q是指企業(yè)的市場價值與資本的重置成本之比,q同投資支出存在正相關(guān)關(guān)系。當(dāng)中央銀行采取擴張性貨幣政策時,貨幣供應(yīng)量增加,股票價格上漲,q值增大,企業(yè)愿意增加投資,全社會總產(chǎn)出增加。
另一種是莫迪利安尼的“消費財富效應(yīng)”,是指貨幣政策通過貨幣供給的增減影響股票價格,使公眾持有的以股票市值計算的個人財富變動,從而影響其消費支出。
這里的消費取決于消費者畢生的財富,而不是取決于消費者的當(dāng)期收入。所以,只有股市持續(xù)較長時間的上漲,才會增加消費者整體的“畢生財富”,這時才具有財富效應(yīng)。
(四)匯率渠道
匯率渠道也稱國際貿(mào)易渠道,是指貨幣政策的變動通過貨幣供給量影響匯率,進而對凈出口產(chǎn)生影響的過程。這種渠道的作用過程如下:如果貨幣供應(yīng)量增加,會導(dǎo)致本國的利率下降,從而對本國貨幣的需求也將下降,由此影響本國貨幣貶值,使凈出口增加,商品需求增加,最終導(dǎo)致總產(chǎn)出的增加。
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