輔導之 銀行主要業(yè)務(7)
3.2.2 債券投資業(yè)務 P73
1.債券投資的目標
商業(yè)銀行債券投資的目標,主要是平衡流動性和盈利性,并降低資產組合的風險、提高資本充足率。
【例題8:多選題】商業(yè)銀行債券投資的目標(ABCD)
A、平衡流動性
B、盈利性
C、降低資產組合的風險
D、提高資本充足率因為相對于貸款來說,債券的流動性要強得多:而相對于現(xiàn)金資產來說,債券的盈利性要高得多,因此,債券投資是平衡銀行流動性和盈利性的優(yōu)良工具。
2.債券的投資對象
商業(yè)銀行債券投資的對象,與債券市場的發(fā)展密切相關。我國商業(yè)銀行債券投資的對象主要包括國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、金融債券、資產支持證券、企業(yè)債券和公司債券等。
其中:資產支持證券是指資產證券化產生的資產。資產證券化是指把缺乏流動性,但具有未來現(xiàn)金流的資產匯集起來,通過結構性重組,將其轉變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券,據(jù)以融通資金的機制和過程。商業(yè)銀行是其主要投資者。
3.債券投資的收益
債券投資的收益一般通過債券收益率進行衡量和比較。債券收益率是指在一定時期內,一定數(shù)量的債券投資收益與投資額的比率,通常用年率來表示。
名義收益率:又稱票面收益率,是票面利息與面值的比率
即期收益率反映的是以現(xiàn)行價格購買債券時,通過按債券票面利率計算的利息收入而能夠獲得的收益,但并未考慮債券買賣差價所能獲得的資本利得收益
持有期收益率:是債券買賣價格差價加上利息收入后與購買價格之間的比率
持有期收益率不僅考慮到了債券所支付的利息收入,而且還考慮到了債券的購買價格和出售價格,從而考慮到了債券的資本損益,因此,比較充分地反映了實際收益率。但是,具有很強的主觀性。
到期收益率:是指投資購買債券的內部收益率,即可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當前市場價格的貼現(xiàn)率。
為債券當前市場價格; 為第i期現(xiàn)金流;y為到期收益率。
假定:Y PV= 102
Y1=10% PV1 =103
Y2=16% PV2=98
(Y-10%)/(102-103)=(10%-16%)/(103-98)
Y=11.2%
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