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2012年銀行從業(yè)個(gè)人理財(cái)輔導(dǎo):金融市場(6)

更新時(shí)間:2012-06-27 09:29:20 來源:|0 瀏覽0收藏0

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  二、金融衍生品市場

  1概述:

  金融衍生品市場,是以金融衍生工具為交易對(duì)象的市場。金融衍生品市場可劃分為期貨市場、期權(quán)市場、遠(yuǎn)期協(xié)議市場和互換市場。

  金融衍生產(chǎn)品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具,這類工具的價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。

 ?、俳鹑谘苌ぞ叩姆N類

  按照基礎(chǔ)工具的種類劃分:股權(quán)、貨幣和利率衍生工具

  按照交易場所劃分:場內(nèi)交易工具和場外交易工具

  按照交易方式劃分:遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換

 ?、?衍生金融市場的特點(diǎn)

  衍生金融市場的特點(diǎn):可復(fù)制性、杠桿特征

 ?、?金融衍生品市場的功能

  轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、提高交易效率、優(yōu)化資源配置

 ?、?金融衍生工具的交易主體

  套期保值者(風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖者)、投機(jī)者、套利者、經(jīng)紀(jì)人

 ?、?金融衍生品市場的交易組織

  交易所交易(即場內(nèi)交易)、場外交易

  2金融衍生品市場:

  包括四個(gè)子市場:金融遠(yuǎn)期市場、金融期貨市場、金融期權(quán)市場、金融互換市場

  (1)金融遠(yuǎn)期市場

  遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間,按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。金融遠(yuǎn)期合約的優(yōu)點(diǎn)是規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。金融遠(yuǎn)期合約的缺點(diǎn)表現(xiàn)在:非標(biāo)準(zhǔn)化合約、柜臺(tái)交易、沒有履約保證。

  (2) 金融期貨市場

  金融期貨市場是專門進(jìn)行金融期貨合約交易的場所,是有組織、有嚴(yán)格規(guī)章制度的金融期貨交易所,如倫敦國際金融期貨交易所….

  金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期,按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。

  期貨可分為商品期貨和金融期貨。

  國際市場上最主要、最典型的金融期貨交易品種有利率期貨、外匯期貨和股票價(jià)格指數(shù)期貨。

  金融期貨市場的參與主體包括金融期貨交易者、金融期貨交易所、經(jīng)紀(jì)行、結(jié)算公司和保險(xiǎn)公司。

  期貨合約的特征:期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化合約;期貨合約的履約大部分通過對(duì)沖方式;期貨合約的履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保; 合約有最小的價(jià)格和變動(dòng)幅度。

  期貨交易的主要制度有:保證金制度、每日結(jié)算制度、持倉限額制度、大戶報(bào)告制度(與持倉限額相聯(lián)系)和強(qiáng)行平倉制度。

  (3) 金融期權(quán)市場

  金融期權(quán)合約:金融期權(quán)實(shí)質(zhì)上是一種契約,它賦予了持有人在未來某一特定的時(shí)間內(nèi)按買賣雙方約定的價(jià)格,購買或出售一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)利的合約。

  金融期權(quán)的要素:基礎(chǔ)資產(chǎn)、期權(quán)的買方、期權(quán)的賣方、敲定價(jià)格、到期日、期權(quán)費(fèi)。

  金融期權(quán)的分類:

  按權(quán)利性質(zhì)劃分:看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

  按到期日戶分:歐式期權(quán)和美式期權(quán)

  按敲定價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)市場價(jià)格的關(guān)系不同劃分:溢價(jià)期權(quán)、平價(jià)期權(quán)和折價(jià)期權(quán)

  按交易產(chǎn)所劃分:交易所交易期權(quán)和場外交易期權(quán)

  按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分:現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

  金融期權(quán)有四種基本的交易策略:

  買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)

  買進(jìn)看漲期權(quán):買方收益=P-X-C 或 ?C

  賣出看漲期權(quán):買方收益=-C 或X-P-C

  例題:以下對(duì)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格的理解正確的是()

  A 執(zhí)行價(jià)格是看跌期權(quán)的權(quán)利金

  B 執(zhí)行價(jià)格是看跌期權(quán)合約相對(duì)應(yīng)標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格

  C 期權(quán)買方有權(quán)利按此價(jià)格賣出相應(yīng)資產(chǎn)

  D 期權(quán)買方有權(quán)利按此價(jià)格買入相應(yīng)資產(chǎn)

  E 期權(quán)賣方有義務(wù)按此價(jià)格向買方買入相對(duì)應(yīng)的標(biāo)的資產(chǎn)

  (4)金融互換市場

  金融互換的概念:互換是約定兩個(gè)或兩個(gè)以上當(dāng)事人,按照商定條件,在約定的時(shí)間內(nèi),相互交換等職現(xiàn)金流的合約。

  金融互換的類型:利率互換、貨幣互換轉(zhuǎn)

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