2013年銀行從業(yè)資格公共基礎(chǔ)重要考點(diǎn)：債券投資業(yè)務(wù)

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　　2013年銀行從業(yè)資格考試《公共基礎(chǔ)知識》重要考點(diǎn)：債券投資業(yè)務(wù)

　　(1)債券投資的目標(biāo)

　　商業(yè)銀行債券投資的目標(biāo)，主要是平衡流動性和盈利性，并降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)、提高資本充足率。

　　(2)債券的投資對象

　　①國債

　　我國國債不論期限長短，統(tǒng)稱為國庫券。國債包括憑證式國債和記賬式國債兩種，有交易所和銀行間債券交易市場兩個發(fā)行及流通渠道。

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　　政策性金融債券，即由國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行發(fā)行的債券;商業(yè)銀行債券，包括商業(yè)銀行普通債券、次級債券、可轉(zhuǎn)換債券、混合資本債券等;其他金融債券，即企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司及其他金融機(jī)構(gòu)所發(fā)行的金融債券。

　　③中央銀行票據(jù)

　　簡稱央行票據(jù)或央票，是指中國人民銀行面向全國銀行間債券市場成員發(fā)行的、期限一般在三年以內(nèi)的中短期債券。中國人民銀行于2003年第二季度開始發(fā)行中央銀行票據(jù)。中國人民銀行發(fā)行票據(jù)的目的不是籌資，而是通過公開市場操作調(diào)節(jié)金融體系的流動性，是一種重要的貨幣政策手段。央行票據(jù)具有無風(fēng)險(xiǎn)、流動性高等特點(diǎn)，從而是商業(yè)銀行債券投資的重要對象。

　?、苜Y產(chǎn)支持證券

　　資產(chǎn)支持證券是資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動性，但具有未來資金流的資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，據(jù)以融通資金的機(jī)制和過程。2005年12月15日，國家開發(fā)銀行發(fā)行的開元信貸資產(chǎn)支持證券(簡稱開元證券)在銀行間債券市場公開發(fā)行，標(biāo)志著資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)正式進(jìn)入中國大陸。

　?、萜髽I(yè)債券和公司債券

　　企業(yè)債券由國家發(fā)展與改革委員會監(jiān)督管理，其發(fā)債主體為中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)。公司債券管理機(jī)構(gòu)為中國證券監(jiān)督管理委員會，發(fā)債主體為公司法人。公司債券在證券登記結(jié)算公司統(tǒng)一登記托管，可申請?jiān)谧C券交易所上市交易，其信用風(fēng)險(xiǎn)一般高于企業(yè)債券。

　　回?fù)軝C(jī)制：指在同一次發(fā)行中采取兩種發(fā)行方式時，例如市值配售和上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行、市值配售和法人投資者配售或上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行和法人投資者配售，為了保證發(fā)行成功和公平對待不同類型投資者，先人為設(shè)定不同發(fā)行方式下的發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)認(rèn)購結(jié)果，按照預(yù)先公布的規(guī)則在兩者之間適當(dāng)調(diào)整發(fā)行數(shù)量。

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　　(3)債券投資的收益

　?、倜x收益率，又稱票面收益率，是票面利息與面值的比率，其計(jì)算公式是：

　　名義收益率=票面利息/面值×100%

　　名義收益率沒有考慮債券市場價(jià)格對投資者收益產(chǎn)生的影響，衡量的僅是債券發(fā)行人每年支付利息的貨幣金額，一般僅供計(jì)算債券應(yīng)付利息時使用，而無法準(zhǔn)確衡量債券投資的實(shí)際收益。

　?、诩雌谑找媛剩莻泵胬逝c購買價(jià)格之間的比率，其計(jì)算公式是：

　　即期收益率=票面利息/購買價(jià)格×100%

　　即期收益率反映的是以現(xiàn)行價(jià)格購買債券時，通過按債券票面利率計(jì)算的利息收入而能夠獲得的收益，但并未考慮債券買賣差價(jià)所能獲得的資本利得收益，因此，也不能全面反映債券投資的收益。

　?、鄢钟衅谑找媛?，是債券買賣價(jià)格差價(jià)加上利息收入后與購買價(jià)格之間的比率，其計(jì)算公式是：

　　持有期收益率=(出售價(jià)格-購買價(jià)格+利息)/購買價(jià)格×100%

　　持有期收益率比較充分地反映了實(shí)際收益率。但是，由于出售價(jià)格只有在投資者實(shí)際出售債券時才能確定，是一個事后衡量指標(biāo)，在事前進(jìn)行投資決策時只能主觀預(yù)測出售價(jià)格，因此，這個指標(biāo)在作為投資決策的參考時，具有很強(qiáng)的主觀性。

　　④到期收益率，是指收回金額與購買價(jià)格之間的差價(jià)加上利息收入后與購買價(jià)格之間的比例，其計(jì)算公式是：

　　到期收益率=(收回金額-購買價(jià)格+利息)/購買價(jià)格×100%

　　與持有期收益率一樣，到期收益率也同時考慮到了利息收入和資本損益，而且，由于收回金額就是票面金額，是確定不變的，因此，在事前進(jìn)行決策時就能準(zhǔn)確地確定，從而能夠作為決策的參考。但到期收益率適用于持有到期的債券。

　　示例

　　某種債券面值100元，10年還本，年息8元，名義收益率為8%，如該債券某日的市價(jià)為95元，則當(dāng)期收益率為8/95，若某人在第一年年末以95元市價(jià)買進(jìn)面值100元的10年期債券，持有到期，則9年間除每年獲得利息8元外，還每年獲得本金盈利0.56元，到期收益率為(8+0.56)/95.

　　(4)債券投資的風(fēng)險(xiǎn)

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