2014年銀行從業(yè)《個(gè)人理財(cái)》第三章重點(diǎn):金融衍生品市場

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　　【2014年銀行從業(yè)《個(gè)人理財(cái)》第三章考試重點(diǎn)】

　　第六節(jié) 金融衍生品市場

　　市場概述 ：

　　金融衍生品是從標(biāo)的資產(chǎn)派生出來的金融工具。其價(jià)值依賴于基本標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)值。

　　(一)金融衍生品市場分類

　　1.按照基礎(chǔ)工具劃分，金融衍生品可以分為股權(quán)衍生品、貨幣衍生品和利率衍生品。(股權(quán)衍生工具指以股票或股票指數(shù)為基礎(chǔ)的衍生工具，如股指期貨等。貨幣衍生工具指以各種貨幣為基礎(chǔ)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期外匯合約、外幣期權(quán)等。利率衍生工具指以利率為基礎(chǔ)的金融衍生工具，如遠(yuǎn)期利率協(xié)議。)

　　2.按照交易場所劃分，金融衍生品可以分為場內(nèi)交易工具(如股指期貨)和場外交易工具(如利率互換)。

　　3.按照交易方式劃分，金融衍生品可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換。

　　(二)金融衍生品的特性

　　1.可復(fù)制性

　　只要掌握了衍生工具的定價(jià)和復(fù)制技術(shù)，可以隨意的分解、組合，按照不同的市場參數(shù)設(shè)計(jì)成不同的產(chǎn)品。

　　2.杠桿特性

　　允許采用保證金交易，進(jìn)行名義金額超過保證金幾十倍的金融衍生交易，產(chǎn)生“以小搏大”的杠桿效應(yīng)。

　　(三)金融衍生品的市場功能

　　1.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　通過該交易可以對持有的資產(chǎn)頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對沖;

　　2.價(jià)格發(fā)現(xiàn)。

　　根據(jù)各種市場信號和價(jià)格預(yù)測，在大量交易基礎(chǔ)上，可以發(fā)現(xiàn)基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格;

　　3.提高交易效率。

　　通常，衍生品的交易成本低于標(biāo)的資產(chǎn)的交易成本。同時(shí)流動(dòng)性也強(qiáng);

　　4.優(yōu)化資源配置。

　　金融衍生品市場擴(kuò)大了金融市場的廣度和深度，從而擴(kuò)大了金融服務(wù)的范圍和基礎(chǔ)金融市場的資源配置作用。

　　金融衍生品：

　　(一)金融遠(yuǎn)期合約

　　金融遠(yuǎn)期合約是指雙方約定在未來的某一確定時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量某種金融工具的合約。

　　(1)優(yōu)點(diǎn)：規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在生產(chǎn)周期比較長的現(xiàn)貨交易中，未來價(jià)格波動(dòng)大。遠(yuǎn)期合約可以為買賣雙方控制價(jià)格的不確定性，從而鎖定成本。

　　(2)缺點(diǎn)：

　?、俜菢?biāo)準(zhǔn)化合約。不便于流通。

　?、诠衽_交易。不利于統(tǒng)一價(jià)格。

　?、蹧]有履約保證。當(dāng)價(jià)格變動(dòng)對一方不利時(shí)，違約風(fēng)險(xiǎn)較高。

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　　(二)金融期貨

　　1.概念：金融期貨合約是指協(xié)議雙方同意在約定的將來某個(gè)日期，按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的金融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約協(xié)議。

　　2.特征：

　　(1)標(biāo)準(zhǔn)化合約。商品品種、品質(zhì)、數(shù)量、交貨時(shí)間、地點(diǎn)等標(biāo)準(zhǔn)化。

　　(2)對沖方式履約，大多到期前進(jìn)行平倉，很少實(shí)物交割。

　　(3)合約履行由期貨交易所或結(jié)算公司提供擔(dān)保。

　　(4)合約的價(jià)格有最小變動(dòng)單位和浮動(dòng)限額。

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　　互換交易存在一定的交易成本和信用風(fēng)險(xiǎn)：

　　(1)為達(dá)成交易，必須找到交易對手;

　　(2)互換合約不能單方面終止或更改;

　　(3)沒有人提供履約保證。

　　金融衍生品市場在個(gè)人理財(cái)中的運(yùn)用 ：

　　1.金融衍生品是金融市場中管理風(fēng)險(xiǎn)的工具，可以提高理財(cái)效率;

　　2.管理方式：反方向?qū)_;

　　3.金融衍生品市場是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的投資市場，投資者需要具有較強(qiáng)的市場分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

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