2015銀行從業(yè)資格《個人理財》重點講義:銀行理財產(chǎn)品

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　　第四章 銀行理財產(chǎn)品

　　考點4.1 銀行理財產(chǎn)品市場發(fā)展(P94-95)

　　1.02 年，銀行理財產(chǎn)品問世，特點：銀行理財產(chǎn)品以其較高收益和適中的風(fēng)險水平而受歡迎。

　　2.我國商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的基本業(yè)務(wù)包括人民幣、外匯理財產(chǎn)品。

　　3.05 年初，出現(xiàn)了首個人民幣結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。

　　4.05 年12 月，銀監(jiān)會允許有衍生品業(yè)務(wù)許可證的銀行發(fā)行股票類掛鉤產(chǎn)品和商品掛鉤產(chǎn)品。特點：為以后我國銀行業(yè)理財產(chǎn)品的大發(fā)展提供了制度上的保證。

　　5.以《辦法》和《指引》的頒布為劃分標(biāo)志，商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)監(jiān)管框架逐步確立。

　　考點4.2 銀行理財產(chǎn)品要素(P95-99)

　　1.產(chǎn)品開發(fā)主體信息：①發(fā)行人;②托管機(jī)構(gòu)(商業(yè)銀行);③投資顧問(第三方機(jī)構(gòu))。

　　2.產(chǎn)品目標(biāo)客戶信息：①客戶風(fēng)險承受能力;②客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶等級;③產(chǎn)品發(fā)行地區(qū);④資金門檻和最小遞增金額，理財產(chǎn)品的銷售起點金額不得低于5 萬元(或等值外幣)。

　　3.產(chǎn)品特征信息：

　?、倮碡敭a(chǎn)品收益類型：按收益或本金是否保全分為非保本和保本(獲得100%本金)產(chǎn)品;

　?、诋a(chǎn)品投資類型：投資或掛鉤的對象分為利率、股票、基金、外匯、商品、信用、保險、混合掛鉤產(chǎn)品;

　?、郛a(chǎn)品期限分類：超短期理財產(chǎn)品(1 個月以內(nèi))，短期理財產(chǎn)品(1 個月至1 年)，中期理財產(chǎn)品(1-2 年)，長期理財產(chǎn)品(2 年以上);

　?、墚a(chǎn)品風(fēng)險等級：最常見產(chǎn)品風(fēng)險包括政策、違約(信用)、市場、利率、匯率、流動性、提前終止風(fēng)險等。

　　考點4.3 貨幣型理財產(chǎn)品(P99-100) ★

　　1.概念：是投資于貨幣市場的銀行理財產(chǎn)品。

　　2.特點：投資期限短，資金贖回靈活、安全性高，常作為活期存款的替代品。

　　3.資金投向：信用級別較高、流動性較好的金融工具，包括國債、金融債、中央銀行票據(jù)、債券回購及高信用級別的企業(yè)債、公司債、短期融資券，法律允許的其他金融工具。

　　考點4.4 債券型理財產(chǎn)品(P100-101)

　　1.概念：是以國債、金融債和中央銀行票據(jù)為主要投資對象的銀行理財產(chǎn)品。

　　2.特點：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)簡單、投資風(fēng)險小、客戶預(yù)期收益穩(wěn)定;市場認(rèn)知度高，客戶容易理解。

　　3.資金投向：投資于銀行間債券市場、國債市場和企業(yè)債券市場;銀行募集客戶資金后，進(jìn)行統(tǒng)一投資，產(chǎn)品到期后一次性歸還本金和收益。

　　4.風(fēng)險狀況及收益特征：投資對象是國債、金融債和央行票據(jù)等高信用級別的金融工具，信用風(fēng)險低，流動性強。

　　【注意：債券型理財產(chǎn)品的最大風(fēng)險是利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險和流動性風(fēng)險】

　　考點4.5 股票類理財產(chǎn)品(P101-103)

　　對于一般性客戶的理財資金不得投資于境內(nèi)二級市場公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金。

　　理財資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司為公開發(fā)行或交易的股份。

　　考點4.6 組合投資類理財產(chǎn)品(P103-105)

　　通常投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)組合或資產(chǎn)池，包括：債券、票據(jù)、債券回購、貨幣市場存拆放交易、新股申購信托計劃、信貸資產(chǎn)類信托計劃以及其他行理財產(chǎn)品等。

　　優(yōu)點：①產(chǎn)品期限覆蓋廣;②組合資產(chǎn)池的投資模式在分散投資風(fēng)險的同時，突破了單一投向理財產(chǎn)品的缺陷，擴(kuò)大了銀行的資金運用范圍和客戶收益空間;③賦予發(fā)行主體充分的主動管理能力。

　　缺點：①理財產(chǎn)品信息透明度不高，投資者難以及時全面了解詳細(xì)資產(chǎn)配置;②產(chǎn)品的表現(xiàn)更加依賴于發(fā)行主體的管理水平;③負(fù)債期限和資產(chǎn)期限的錯配以及復(fù)雜衍生結(jié)構(gòu)的嵌入增加了產(chǎn)品的復(fù)雜性，導(dǎo)致決定產(chǎn)品最終收益的因素增多，產(chǎn)品投資風(fēng)險可能會隨之?dāng)U大。

　　考點4.7 結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品(P105-114)

　　1.概念：將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品與金融衍生品(如遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等)組合在一起而形成的新型金融產(chǎn)品。

　　2.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要類型回報率通常取決于掛鉤資產(chǎn)(掛鉤標(biāo)的)的表現(xiàn)，根據(jù)資產(chǎn)的屬性，大致分為外匯、利率/債券、股票、商品掛鉤類等。

　　3.外匯掛鉤類理財產(chǎn)品(保證本金100%)

　　①定義：回報率取決一組或多組外匯的匯率走勢，即掛鉤標(biāo)的是一組或多組外匯的匯率。

　?、谄跈?quán)拆解：目前較為流行的是看好/看淡，或區(qū)間式投資。

　　4.利率/債券掛鉤類理財產(chǎn)品

　　(1)定義：利率掛鉤類與境內(nèi)外貨幣的利率相掛鉤，產(chǎn)品的收益取決于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和利率的走勢;債券掛鉤類主要指是在貨幣市場和債券市場上進(jìn)行交換和交易，并由銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品;特點是收益不高，但非常穩(wěn)定，期限固定，不得提前支取。

　　(2)掛鉤標(biāo)的：對于利率/債券掛鉤類產(chǎn)品，掛鉤標(biāo)的必定是一組或多組利率/債券。

　　①倫敦銀行同業(yè)拆放利率(Libor)是全球貸款方及債券發(fā)行人的普遍參考利率，是國際間最重要、最常用的市場基準(zhǔn)利率。報出的利率有隔夜(兩個工作日)、7 天、1 個月、3 個月、6 個月和1 年期的。

　?、诠緜菏枪煞莨景l(fā)行的一種債務(wù)契約，承諾在未來的特定日期，償還本金并按事先規(guī)定利率支付利息。

　　5.股票掛鉤類理財產(chǎn)品

　　(1)定義：又稱聯(lián)動式投資產(chǎn)品，針對投資者對資本市場的不同預(yù)期，以拆解或組合衍生性金融產(chǎn)品(如股票、一籃子股票、指數(shù)、一籃子指數(shù)等)，并搭配零息債券的方式組合而成的各種不同報酬形態(tài)的金融產(chǎn)品。按是否保障本

　　金可分為：不保障和保障本金理財產(chǎn)品。

　　(2)期權(quán)拆解被分解為：①認(rèn)沽期權(quán);②認(rèn)購期權(quán)

　　6.結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的主要風(fēng)險

　?、賿煦^標(biāo)的物的價格波動：浮動收益部分來源于其所掛鉤的標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動。

　?、诒窘痫L(fēng)險：通常結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的保本率直接影響其最高收益率;

　?、凼找骘L(fēng)險：結(jié)構(gòu)型理財產(chǎn)品的收益實現(xiàn)往往不是線性分布，通常是兩點或是點狀分布;

　?、芰鲃有燥L(fēng)險：通常是無法提前終止的，其終止是事先約定的條件發(fā)生才出現(xiàn)，流動性不及其他理財產(chǎn)品。

　　考點4.8 QDII 基金掛鉤類理財產(chǎn)品(P114)

　　1.合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)，是在一國境內(nèi)設(shè)立，并中國有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場有價證券的證券投資基金。

　　2.掛鉤標(biāo)的：①基金;②交易所上市基金(ETF)。

　　3.ETF 本身三個鮮明特征：

　?、倏稍诮灰姿鶔炫平灰?

　?、诨臼侵笖?shù)型開放式基金，與現(xiàn)有指數(shù)型開放式基金相比，最大優(yōu)勢在于在交易所掛牌交易，交易非常便利;

　?、弁顿Y者只能用與指數(shù)對應(yīng)的一籃子股票申購或者贖回ETF。

　　考點4.9 另類理財產(chǎn)品(P114-116)

　　包括：房地產(chǎn)資產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對沖基金、私募股權(quán)基金、大宗商品、巨災(zāi)債券、低碳產(chǎn)品、酒和藝術(shù)品等。

　　產(chǎn)品風(fēng)險：信用、市場、周期風(fēng)險等，投機(jī)風(fēng)險、小概率并非不可能事件、損失即高虧的極端風(fēng)險、另類資產(chǎn)損毀風(fēng)險。

　　考點4.10 銀行理財產(chǎn)品發(fā)展趨勢(P116-118)

　　為保證產(chǎn)品收益的最低保障，發(fā)行主體逐步運用多種投資組合保險策略，降低理財產(chǎn)品風(fēng)險。

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