一建經(jīng)濟(jì)教材解析：1Z101023投資收益率分析

更新時(shí)間：2015-09-10 17:14:30 來源：|0

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　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道為您提供一級(jí)建造師考試必備的復(fù)習(xí)資料和試題，供考生復(fù)習(xí)備考之用，本文為一建經(jīng)濟(jì)教材解析：1Z101023投資收益率分析，是考生必須要熟記和掌握的重點(diǎn)內(nèi)容。2015年的一級(jí)建造師考試將于9月19日至20日舉行，環(huán)球網(wǎng)校在此提醒廣大考生做好復(fù)習(xí)備考。祝廣大考生順利通過一級(jí)建造師考試！

　　1Z101023投資收益率分析

　　一、概念

　　投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。它表明技術(shù)方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較

　　大的技術(shù)方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與技術(shù)方案投資的比率，其計(jì)算公式為：

　　R=A/I×100%(1Z101023-1)

　　式中 R――投資收益率;

　　A――技術(shù)方案年凈收益額或年平均凈收益額;

　　J――技術(shù)方案投資。

　　二、判別準(zhǔn)則

　　將計(jì)算出的投資收益率(R)與所確定的基準(zhǔn)投資收益率(Rc)進(jìn)行比較。若R≥RC，則技術(shù)方案可以考慮接受;若R

　　三、應(yīng)用式

　　根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為：總投資收益率(ROI)、資本金凈利潤(rùn)率(ROE)。

　　(一)總投資收益率(ROI)

　　總投資收益率(ROI)表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：

　　ROI=EBIT/TI×100% (1Z101023-2)

　　式中 EBIT――技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn);

　　TI――技術(shù)方案總投資(包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金)。

　　公式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得?？偼顿Y收益率高于同行業(yè)的收益率參考值，表明用總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。

　　(二)資本金凈利潤(rùn)率(ROE)

　　技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率(ROE)表示技術(shù)方案資本金的盈利水平，按下式計(jì)算：

　　ROE=NP/EC×100% (1Z101023-3)

　　式中 NP――技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)，凈利潤(rùn)=利潤(rùn)總額-所得稅;

　　EC――技術(shù)方案資本金。

　　公式中所需的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，均可從相關(guān)的財(cái)務(wù)報(bào)表中獲得。技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率高于同行業(yè)的凈利潤(rùn)率參考值，表明用資本金凈利潤(rùn)率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。

　　【例1Z101023】已知某技術(shù)方案擬投入資金和利潤(rùn)如表1Z101023所示。計(jì)算該技術(shù)方案的總投資利潤(rùn)率和資本金利潤(rùn)率。

　　某技術(shù)方案擬投入資金和利潤(rùn)表單位：萬元表1Z101023

序號(hào)	年份項(xiàng)目	1	2	3	4	5	6	7～10
1	建設(shè)投資
1.1	自有資金部分	1200	340
1.2	貸款本金		2000

序號(hào)	年份項(xiàng)目	1	2	3	4	5	6	7～10
1.3	貸款利息（年利率為6%，投產(chǎn)后前4年等本償還，利息照付）		60	123.6	92.7	61.8	30.9
2	流動(dòng)資金
2.1	白有資金部分			300
2.2	貸款			100	400
2.3	貸款利息（年利率為4%）			4	20	20	20	20
3	所得稅前利潤(rùn)			-50	550	590	620	650
4	所得稅后利潤(rùn)（所得稅率為25%）			-50	425	442.5	465	487.5

　　解：(1)計(jì)算總投資收益率(ROI)

　?、偌夹g(shù)方案總投資TI=建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金

　　=1200+340+2000-560+300+ 100+400=4400萬元

　　②年平均息稅前利潤(rùn)EBIT=[(123.6+92.7+61.8+30.9+4+20×7)

　　+(-50+ 550+ 590+620+650×4)]÷8

　　=(453+4310)÷8=595.4萬元

　?、鄹鶕?jù)式(1Z101023-2)可計(jì)算總投資收益率(ROI)

　　ROI=EBIT/TI×100%=595.4/4400×100%=13.53%

　　(2)計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率(ROE)

　　①技術(shù)方案資本金EC= 1200+340+300=1840萬元

　?、谀昶骄鶅衾麧?rùn)NP=(-50+ 425+442.5+465+487.5×4)÷8

　　=3232.5÷8=404.06萬元

　?、鄹鶕?jù)式(1Z101023--3)可計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率(ROE)

　　ROE=NP/EC×100%=404.06/1840×100%=21.96%

　　總投資收益率(ROI)是用來衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力，要求技術(shù)方案的總投資收益率(ROI)應(yīng)大于行業(yè)的平均投資收益率;總投資收益率越高，從技術(shù)方案所獲得的收益就越多。而資本金凈利潤(rùn)率(ROE)則是用來衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力，資本金凈利潤(rùn)率(ROE)越高，資本金所取得的利潤(rùn)就越多，權(quán)益投資盈利水平也就越高;反之，則情況相反。對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的;反之，過高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。由此可以看出，總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率指標(biāo)不僅可以用來衡量技術(shù)方案的獲利能力，還可以作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。

　　四、優(yōu)劣

　　投資收益率(尺)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。但不足的是沒有考慮投資收益的時(shí)間因素，忽視了資金具有時(shí)間價(jià)值的重要性;指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。因此，以投資收益率指標(biāo)作為主要的決策依據(jù)不太可靠，其主要用在技術(shù)方案制定的早期階段或研究過程，且計(jì)算期較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的技術(shù)方案，尤其適用于工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的技術(shù)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。

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