2017年中級會計職稱《中級財務(wù)管理》模擬試題一

　　一、單項選擇題

　　1、某企業(yè)發(fā)行期限為5年的可轉(zhuǎn)換債券，每張債券面值為10萬元，發(fā)行價為10.5萬元，共發(fā)行100張，年利率為10%，到期還本付息，2年后可轉(zhuǎn)換為普通股，第3年年末該債券一次全部轉(zhuǎn)換為普通股200萬股，其轉(zhuǎn)換價格為(　)元/股。

　　A.2

　　B.5

　　C.6.5

　　D.6.6

　　【答案】B

　　【解析】轉(zhuǎn)換比率=200/100=2(萬股/張)，轉(zhuǎn)換價格=10/2=5(元/股)。

　　2、如果投資者決定進行某項風(fēng)險投資，則下列關(guān)于其實際收益率的表述正確的是(　　)。

　　A.高于無風(fēng)險收益率

　　B.高于必要收益率

　　C.高于預(yù)期收益率

　　D.事先無法準確確定

　　【答案】D

　　【解析】本題考核實際收益率。實際收益率是指已經(jīng)實現(xiàn)的或者確定可以實現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，它受多種因素影響.對于具有風(fēng)險的投資來說，實際收益率事先無法準確預(yù)計。

　　3、甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5%，甲某三年后需用的資金總額為34500元，則在單利計息情況下，目前需存入的資金為(　)元。

　　A.30000

　　B.29803.04

　　C.32857.14

　　D.31500

　　【答案】A

　　【解析】單利計息下：P=F/(1+nxi)=34500/(1+3×5%)=30000(兀)。

　　4、按照剩余股利政策，假定某公司目標資本結(jié)構(gòu)為自有資本與借入資本之比是5：3.該公司下一年度計劃投資600萬元，今年年末實現(xiàn)的凈利潤為1 000萬元。股利分配時。應(yīng)從稅后凈利中保留(　　)萬元用于投資需要，再將剩余利潤發(fā)放股利。

　　A.600

　　B.250

　　C.375

　　D.360

　　【答案】C

　　【解析】自有資本與借入資本之比為5：3，則資產(chǎn)負債率為3：8，滿足下一年度計劃投資600萬元需要的權(quán)益資本為600×(1-3/8)=375(萬元)，故按照剩余股利政策，當年可用于股利分配的稅后凈利最多為375(萬元)。

　　5、商業(yè)信用籌資的優(yōu)點不包括(　　)。

　　A.容易獲得

　　B.籌資成本低

　　C.企業(yè)有較大的機動權(quán)

　　D.一般不用提供擔(dān)保

　　【答案】B

　　【解析】商業(yè)信用籌資的優(yōu)點包括：(1)容易獲得(選項A);(2)企業(yè)有較大的機動權(quán)(選項C);(3)一般不用提供擔(dān)保(選項D)，因此不選A、C、D。商業(yè)信用籌資的缺點包括：籌資成本高(選項B)、容易惡化企業(yè)的信用水平、受外部環(huán)境影響較大。因此選B。本題是將商業(yè)信用與潛在對立面(其他流動負債，如銀行借款)進行對比。商業(yè)信用，因為屬于臨時籌資，其籌資成本比銀行信用高。

　　6、某企業(yè)上年實際投資資本平均總額為4200萬元，為擴大產(chǎn)品銷售規(guī)模，計劃預(yù)算年度的年初增加500萬元營運資本，企業(yè)預(yù)計投資資本回報率為14%，則該企業(yè)預(yù)算年度的目標利潤為(　　)萬元。

　　A.588

　　B.623

　　C.658

　　D.558

　　【答案】C

　　【解析】預(yù)算年度的目標利潤=(4200+500)×14%=658(萬元)。因此選C。

　　7、某企業(yè)全年需要A材料2400噸，每次的訂貨成本為400元，每噸材料年儲存成本12元，單價為200元，則達到經(jīng)濟訂貨批量時平均占用資金為(　)元。

　　A.30000

　　B.40000

　　C.60000

　　D.12000

　　【答案】B

　　【解析】經(jīng)濟批量=(2×A×B/C) 1/2=(2×2400×400/12)1/2=400(噸)，經(jīng)濟訂貨批量平均占用資金=(400/2)×200=40000(元)。

　　8、在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是(　　)。

　　A.初創(chuàng)階段

　　B.破產(chǎn)清算階段

　　C.收縮階段

　　D.發(fā)展成熟階段

　　【答案】D

　　【解析】一般來說，企業(yè)初創(chuàng)階段，經(jīng)營風(fēng)險高，此時企業(yè)籌資主要依靠權(quán)益資本，在較低程度上使用財務(wù)杠桿，在企業(yè)發(fā)展成熟期，產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風(fēng)險小，此時，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中可擴大債務(wù)資金.較高程度上使用財務(wù)杠桿。所以本題選D。
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　　9、某企業(yè)生產(chǎn)銷售甲、乙兩種產(chǎn)品，已知甲產(chǎn)品銷售收入100萬元，乙產(chǎn)品銷售收入400萬元，固定成本100萬元，實現(xiàn)利潤200萬元，則該企業(yè)的加權(quán)平均邊際貢獻率為(　　)。

　　A.40%

　　B.50%

　　C.60%

　　D.無法確定

　　【答案】C

　　【解析】邊際貢獻總額=100+200=300(萬元)，邊際貢獻率=300/(100+400)=60%。

　　10、某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計投產(chǎn)后第1年、第2年流動資產(chǎn)需要額分別為40萬元和50萬元，流動負債需要額分別為15萬元和20萬元，則第2年新增的流動資金額是(　　)萬元。

　　A.5

　　B.15

　　C.20

　　D.30

　　【答案】A

　　【解析】流動資金=流動資產(chǎn)-流動負債，第1年的流動資金額=40-15=25(萬元)，第二年的流動資金額=50-20=30(萬元).第二年新增的流動資金額=30-25=5(萬元)。

　　11、我國上市公司“管理層討論與分析”信息披露遵循的原則是(　　)。

　　A.自愿原則

　　B.強制原則

　　C.不定期披露原則

　　D.強制與自愿相結(jié)合原則

　　【答案】D

　　【解析】管理層討論與分析信息大多涉及“內(nèi)部性”較強的定性型軟信息，無法對其進行詳細的強制規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這類信息。我國也基本實行這種原則。所以，選項D正確。

　　12、可能導(dǎo)致無效費用開支項目無法得到有效控制，造成預(yù)算上浪費的預(yù)算編制方法是(　　)。

　　A.固定預(yù)算

　　B.定期預(yù)算

　　C.增量預(yù)算

　　D.彈性預(yù)算

　　【答案】C

　　【解析】增量預(yù)算是指以基期成本費用水平為基礎(chǔ)，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本的措施，通過調(diào)整有關(guān)費用項目而編制預(yù)算的方法。其缺點是可能導(dǎo)致無效費用開支項目無法得到有效控制，造成預(yù)算上的浪費。

　　13、在下列財務(wù)績效評價指標中，屬于企業(yè)盈利能力基本指標的是(　　)。

　　A.營業(yè)利潤增長率

　　B.總資產(chǎn)報酬率

　　C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　D.資本保值增值率

　　【答案】B

　　【解析】財務(wù)績效評價指標中，企業(yè)盈利能力的基本指標包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。營業(yè)利潤增長率是企業(yè)經(jīng)營增長的修正指標;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的基本指標;資本保值增值率是企業(yè)經(jīng)營增長的基本指標。

　　14、以下營運資金融資戰(zhàn)略中，短期來源占全部資金來源比重最大的是(　　)。

　　A.期限匹配的融資戰(zhàn)略

　　B.激進型融資戰(zhàn)略

　　C.保守型融資戰(zhàn)略

　　D.緊縮型籌資政策

　　【答案】B

　　【解析】激進型融資戰(zhàn)略的特點是長期融資只滿足固定資產(chǎn)和永久性流動資產(chǎn)資金的需要，短期融資不僅滿足全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要。所以B正確。

　　15、某企業(yè)年初的資產(chǎn)負債率65%，年末若使企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)****益的保障程度提高10%，則企業(yè)年末的產(chǎn)權(quán)比率為(　　)。

　　A.250.88%

　　B.300%

　　C.140.96%

　　D.122.22%

　　【答案】C

　　【解析】年末企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)****益的保障程度高10%，就是年末的資產(chǎn)負債率降低10%，年的資產(chǎn)負債率=65%×(1-10%)=58.5%，年末的產(chǎn)權(quán)比率=58.5/41.5=140.96%。

　　16、融資租賃的籌資特點不包括(　　)。

　　A.限制條件較少

　　B.能延長資金融通的期限

　　C.免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險

　　D.資本成本低

　　【答案】D

　　【解析】融資租賃的籌資特點包括：(1)在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn);(2)財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯;(3)融資租賃籌資的限制條件較少;(4)租賃能延長資金融通的期限;(5)免遭設(shè)備陳舊過時的風(fēng)險：(6)資本成本高。
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　　17、財務(wù)管理環(huán)節(jié)中，(　　)是核心環(huán)節(jié)，關(guān)系到企業(yè)興衰成敗。

　　A.財務(wù)預(yù)測

　　B.財務(wù)預(yù)算

　　C.財務(wù)控制

　　D.財務(wù)決策

　　【答案】D

　　【解析】財務(wù)決策是財務(wù)管理的核心環(huán)節(jié)，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)興衰成敗。因此選D。

　　18、下列關(guān)于股利分配政策的表述中，正確的是(　　)。

　　A.公司盈余的穩(wěn)定程度與股利支付水平負相關(guān)

　　B.償債能力弱的公司一般不應(yīng)采用高現(xiàn)金股利政策

　　C.基于控制權(quán)的考慮，股東會傾向于較高的股利支付水平

　　D.債權(quán)人不會影響公司的股利分配政策

　　【答案】B

　　【解析】償債能力弱就是用于償債的資金(主要是現(xiàn)金)不足，此時更不能采用高現(xiàn)金股利政策;選項B正確。公司盈余越穩(wěn)定，其股利支付水平就越高，呈正相關(guān)，選項A錯誤;考慮控制權(quán)時，股利支付水平應(yīng)低，選項C錯誤;債權(quán)人會通過多方面間接影響股利政策，選項D錯誤。

　　19、某企業(yè)集團經(jīng)過多年的發(fā)展，已初步形成從原料供應(yīng)、生產(chǎn)制造到物流服務(wù)上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群.當前集團總部管理層的素質(zhì)較高，集團內(nèi)部信息化管理的基礎(chǔ)較好。據(jù)此判斷，該集團最適宜的財務(wù)管理體制類型是(　　)。

　　A.集權(quán)型

　　B.分權(quán)型

　　C.自主型

　　D.集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型

　　【答案】A

　　【解析】作為實體的企業(yè)，各所屬單位之間往往具有某種業(yè)務(wù)上的聯(lián)系，特別是那些實施縱向一體化戰(zhàn)略的企業(yè)，要求各所屬單位保持密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系。各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制(題干中的企業(yè)集團是一個上下游密切關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群，因此適合采用集權(quán)型)。企業(yè)意欲采用集權(quán)型財務(wù)管理體制.除了企業(yè)管理高層必須具備高度的素質(zhì)能力外，在企業(yè)內(nèi)部還必須有一個能及時、準確地傳遞信息的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)(題干中的企業(yè)集團內(nèi)部信息化管理基礎(chǔ)較好，符合采取集權(quán)型財務(wù)管理體制的條件).所以本題正確答案為A。

　　20、假定甲公司投資某項目有50%可能性獲得30%的報酬率，另有50%的可能性虧損5%。如果甲公司實施該項目，則下列表述正確的是(　)。

　　A.甲公司必定獲得30%的報酬率

　　B.甲公司必定虧損5%

　　C.甲公司必定獲得12.5%的報酬率

　　D.甲公司要么獲得30%的報酬率，要么虧損5%

　　【答案】D

　　【解析】由于甲公司投資的該項目存在風(fēng)險，所以，獲利30%和虧損5%都沒有完全的把握，所以，選項A和B都不正確;該項目的期望報酬率為12.5%(50%×30%-50%×5%)，只是表明該項目各種可能報酬率的平均值，并不表明一定能獲得12.5%的報酬率，所以，選項C也不正確;事實上，對于該風(fēng)險項目實施后的結(jié)果只能是上述兩種結(jié)果之一，所以，選項D正確。

　　21、考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差，具有客觀性、現(xiàn)實性和激勵性等特點的標準成本是(　　)。

　　A.現(xiàn)行標準成本

　　B.歷史平均成本

　　C.正常標準成本

　　D.理想標準成本

　　【答案】C

　　【解析】正常標準成本考慮了生產(chǎn)過程中不可避免的損失、故障和偏差等，具有客觀性、現(xiàn)實性和激勵性等特點。通常，正常標準成本大于理想標準成本。正常標準成本被廣泛地運用于實踐中。

　　22、某公司A利潤中心2011年的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入5000萬元，已銷產(chǎn)品的變動成本和變動銷售費用為3000萬元，可控固定間接費用為250萬元，不可控固定間接費用300萬元。分配來的公司管理費用為150萬元。那么，該利潤中心負責(zé)人可控邊際貢獻為(　　)萬元。

　　A.2000

　　B.1750

　　C.1450

　　D.1075

　　【答案】B

　　【解析】利潤中心負責(zé)人可控邊際貢獻=銷售收入-變動成本-可控固定成本=5000-3000-250=1750(萬元).所以B正確。

　　23、考慮了時間價值和風(fēng)險，并且便于考核和獎懲的財務(wù)管理目標是(　　)。

　　A.利潤最大化

　　B.企業(yè)價值最大化

　　C.股東財富最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　【答案】C

　　【解析】考慮了時間價值和風(fēng)險的財務(wù)管理目標有：企業(yè)價值最大化、股東財富最大化、相關(guān)者利益最大化.但是只有股東財富最大化目標便于量化、易于考核和獎懲。

　　24、銷售預(yù)測的德爾菲法屬于(　　)。

　　A.營銷員判斷法

　　B.老師判斷法

　　C.定量預(yù)測法

　　D.老師小組法

　　【答案】B

　　【解析】老師判斷法，是由老師根據(jù)他們的經(jīng)驗和判斷能力對特定產(chǎn)品的未來銷售量進行判斷和預(yù)測的方法，主要有以下三種不同形式：個別老師意見匯集法、老師小組法和德爾菲法。德爾菲法又稱函詢調(diào)查法，它采用函詢的方式，征求各方面老師的意見，各老師在互不通氣的情況下，根據(jù)自己的觀點和方法進行預(yù)測，然后由企業(yè)把各個老師的意見匯集在一起，通過不記名方式反饋給各位老師，請他們參考別人的意見修正本人原來的判斷，如此反復(fù)數(shù)次，最終確定預(yù)測結(jié)果。

　　25、某企業(yè)于年初存入5萬元，在年利率為12%，期限為5年，每半年付息一次的情況下，其實際利率為(　　)。

　　A.24%

　　B.12.36%

　　C.6%

　　D.12.25%

　　【答案】B

　　【解析】實際利率=(1+12%÷2)2-1=12.36%。
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　　二、多項選擇題

　　1、現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)過程主要包括(　　)。

　　A.存貨周轉(zhuǎn)期

　　B.非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期

　　C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期

　　D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

　　【答案】ACD

　　【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，因此本題選ACD。

　　2、按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有(　　)。

　　A.無風(fēng)險收益率

　　B.公司股票的特有風(fēng)險

　　C.特定股票的β系數(shù)

　　D.所有股票的平均收益率

　　【答案】ACD

　　【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型Ri=Rf+βi(Rm-Rf)可知。

　　3、下列各項企業(yè)財務(wù)管理目標中能夠同時考慮避免企業(yè)追求短期行為和風(fēng)險因素的財務(wù)管理目標有(　)。

　　A.利潤最大化

　　B.股東財富最大化

　　C.企業(yè)價值最大化

　　D.相關(guān)者利益最大化

　　【答案】BCD

　　【解析】利潤最大化目標可能導(dǎo)致企業(yè)短期財務(wù)決策傾向，而且沒有考慮風(fēng)險因素，其他三個目標都能不同程度的避免企業(yè)短期行為，并考慮了風(fēng)險因素。

　　4、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當年的息稅前利潤為20000元。運用量本利關(guān)系對影響稅前利潤的各因素進行敏感性分析后得出，單價的敏感系數(shù)為4，單位變動成本的敏感系數(shù)為一2.5.銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為一0.5，下列說法中，正確的有(　)。

　　A.上述影響稅前利潤的因素中，單價是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.當單價提高10%時。稅前利潤將增長8000元

　　C.當單位變動成本的上升幅度超過40%時，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

　　D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

　　【答案】ABCD

　　【解析】稅前利潤對其各影響因素敏感系數(shù)的絕對值的大小，可以反映稅前利潤對各因素的敏感程度的高低.所以，選項A正確;稅前利潤對單價的敏感系數(shù)為4，表明當單價提高10%時，稅前利潤將增長40%，即稅前利潤將增長8000元(20000×40%)，所以，選項B正確;稅前利潤對單位變動成本的敏感系數(shù)為-2.5.當企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，即可知稅前利潤的變動率為-100%，則單位變動成本的變動率為40%[-100%÷(-2.5)]，所以，選項C正確;該企業(yè)當年的稅前利潤為20000元，達到盈虧平衡時稅前利潤為0，即稅前利潤變動率為-100%，又根據(jù)固定成本的敏感系數(shù)為-0.5可知，當稅前利潤變動率為-100%，則固定成本的變動率為200%，而固定成本的增加額=稅前利潤的降低額，所以，當年的固定成本×200%=20000(元)，

　　即當年的固定成本=20000/200%=10000(元)。

　　保本銷售量=固定成本/(單價一單位變動成本)。

　　當年銷售量：(固定成本+稅前利潤)/(單價-單位變動成本)。

　　保本作業(yè)率=保本銷售量/當年銷售量=固定成本/(固定成本+稅前利潤)=10000/(10000+20000)=33.33%，安全邊際率=1-保本作業(yè)率：1-33.33%=66.67%，所以，選項D正確。

　　5、企業(yè)要想提高邊際貢獻總額，可采取的措施有(　　)。

　　A.降低固定成本

　　B.提高銷售單價

　　C.降低單位變動成本

　　D.擴大銷售量

　　【答案】BCD

　　【解析】邊際貢獻總額=銷售量×(單價一單位變動成本)=銷售收入-變動成本，由此可以得出固定成本的改變不影響邊際貢獻。

　　6、某公司擬投資一個新項目，需要投資總額3000萬元，以下籌資方式中，企業(yè)能獲得稅收減免優(yōu)勢的有(　　)。

　　A.全部發(fā)行股票

　　B.從銀行借款1000萬元，另外發(fā)行股票2000萬元

　　C.發(fā)行債券3000萬元

　　D.吸收直接投資3000萬元

　　【答案】BC

　　【解析】發(fā)行股票和吸收直接投資屬于權(quán)益籌資。發(fā)行股票所支付的股息不能直接在稅前扣除.只能從企業(yè)稅后利潤中支付;通過吸收直接投資籌集到的資金構(gòu)成企業(yè)的權(quán)益資金，其支付的紅利不能在稅前扣除，不能獲得稅收減免的優(yōu)勢。所以A、D不選。而債務(wù)籌資支付的利息可以在稅前列支，具有稅收減免的優(yōu)勢，所以B、C正確。

　　7、投資項目中的項目總投資包括(　　)。

　　A.建設(shè)投資

　　B.流動資金投資

　　C.建設(shè)期資本化利息

　　D.項目投資

　　【答案】ABC

　　【解析】在財務(wù)可行性評價中，原始投資與建設(shè)期資本化利息之和為項目總投資。原始投資(或初始投資)等于企業(yè)為使該項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金，包括建設(shè)投資和流動資金投資兩項內(nèi)容。因此選A、B、C。

　　8、在計算個別資本成本時，不需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有(　)。

　　A.銀行借款

　　B.長期債券

　　C.留存收益

　　D.普通股

　　【答案】CD

　　【解析】由于銀行借款和公司債券籌資的利息具有抵稅作用，所以，在計算銀行借款和公司債券籌資的個別資本成本時需考慮所得稅因素。

　　9、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有(　　)。

　　A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中.該企業(yè)的變動成本線斜率為12

　　B.在保本狀態(tài)下.該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%

　　C.安全邊際中的邊際貢獻等于800元

　　D.安全邊際中的邊際貢獻等于1000元

　　【答案】BC

　　【解析】在橫坐標的“銷售量”表示和縱坐標以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，變動成本=變動成本率×銷售收入，所以該企業(yè)的變動成本線斜率為變動成本率，即60%(12/20)。在保本狀態(tài)下，保本銷售量：固定成本/單位邊際貢獻：2400/(20-12)=300(件)，則保本作業(yè)率=300/400=75%，即該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75%。安全邊際額=(預(yù)計銷售量一保本銷售量)×單價=(400-300)×20=2000(元)，則安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際額×邊際貢獻率=2000×(1-12/20)=800(元)。

　　10、下列有關(guān)計算每股收益的說法中，正確的有(　　)。

　　A.認股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格高于當期普通股平均市場價格時，應(yīng)當考慮其稀釋性

　　B.行權(quán)價格和擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)，只能按照認股權(quán)證合同不能按照股份期權(quán)合同確定

　　C.在股票價格比較平穩(wěn)的情況下?？梢圆捎妹恐芑蛎吭鹿善钡氖毡P價作為代表性的價格

　　D.在股票價格波動較大的情況下，可以采用每周或每月股票最高價與最低價的平均值作為代表性價格

　　【答案】CD

　　【解析】認股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價格低于當期普通股平均市場價格時，應(yīng)當考慮其稀釋性，所以A不正確：行權(quán)價格和擬行權(quán)時轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)，按照有關(guān)認股權(quán)證合同和股份期權(quán)合約確定，所以B不正確;普通股平均市場價格通常按照每周或每月具有代表性的股票交易價格進行簡單算術(shù)平均計算。在股票價格比較平穩(wěn)的情況下，可以采用每周或每月股票的收盤價作為代表性的價格，在股票價格波動較大的情況下，可以采用每周或每月股票最高價與最低價的平均值作為代表性價格.所以C、D正確。
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　　三、判斷題

　　1、根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略。固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】根據(jù)期限匹配戰(zhàn)略，長期資金一般應(yīng)該由長期資金來源來提供，如長期負債、股權(quán)等。

　　2、企業(yè)發(fā)放股票股利會引起每股利潤下降，從而導(dǎo)致每股市價有可能下跌，因而每位股東所持股票的市場價值總額也隨之下降。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】股票股利不會引起公司資產(chǎn)的流出或負債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤項目金額的同時，增加公司股本額，同時還可能引起資本公積的增減變化，而股東權(quán)益總額不變。發(fā)放股票股利會因普通股股數(shù)增加而引起每股利潤下降，每股市價有可能因此而下跌，但股東持股比例不變，股東所持股票的市場價值總額仍能保持不變。

　　3、融資租賃籌資的財務(wù)風(fēng)險小，資本成本高，融資的限制條件少，能迅速獲得所需資產(chǎn)。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】融資租賃的風(fēng)險小，收益小(資本成本高)，大體上體現(xiàn)了收益與風(fēng)險的匹配。

　　4、銷售預(yù)測中的加權(quán)平均法，其權(quán)數(shù)的選取應(yīng)遵循“近小遠大”的原則。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】一般，由于市場變化較大，離預(yù)測期越近的樣本值對下期預(yù)測量的影響越大，而離預(yù)測期越遠的則影響越小，所以權(quán)數(shù)的選取應(yīng)當遵循“近大遠小”的原則。

　　5、一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成反比。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，而與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。

　　6、一般情況下，股票市場價格會隨著市場利率的上升而下降，隨著市場利率的下降而上升。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】市場利率的變動會造成證券資產(chǎn)價格的普遍波動，兩者呈反向變化：市場利率上升，證券資產(chǎn)價格下跌;市場利率下降，證券資產(chǎn)價格上升。

　　7、利用差額投資內(nèi)部收益率法進行更新改造項目決策，當更新改造項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時，應(yīng)當進行更新;反之，就不應(yīng)當進行此項更新。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】一般來講，繼續(xù)使用舊設(shè)備投資額較少，而更新設(shè)備投資額較大，這就相當于在兩個原始投資額不同，但項目計算期相同的兩個互斥方案中進行決策一樣，所以利用差額投資內(nèi)部收益率法進行更新改造項目決策.當更新改造項目的差額內(nèi)部收益率指標大于或等于基準折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時，應(yīng)當進行更新;反之。就不應(yīng)當進行此項更新。

　　8、如果企業(yè)財務(wù)狀況不佳，信用等級不高，債權(quán)人風(fēng)險較大，就會加大企業(yè)債務(wù)資本籌資的資本成本。(　　)

　　【答案】√

　　【解析】如果企業(yè)財務(wù)狀況不佳，信用等級不離，就會加大債權(quán)人的風(fēng)險，債權(quán)人就會提高其對報酬的期望，就會加大企業(yè)債務(wù)資本籌資的資本成本。

　　9、在財務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)對企業(yè)財務(wù)狀況進行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。(　)

　　【答案】√

　　【解析】企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)的經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。所以本題的說法正確。

　　10、隨著利率的提高，未來某一款項的現(xiàn)值將逐漸增加。(　)

　　【答案】×

　　【解析】在期間不變的情況下，利率越高，折現(xiàn)系數(shù)則越小，因此，未來某一款項的現(xiàn)值與利率呈反向變化。
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　　四、計算分析題

　　1、某企業(yè)是一家上市公司，2011年年末公司總股份為12億股，當年實現(xiàn)凈利潤為6億元。企業(yè)擬籌資8億元用于一可行方案，下面是兩個備選的籌資方案：

　　方案一：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券8億元，每張面值50元，規(guī)定的轉(zhuǎn)換為4：1(即每張可轉(zhuǎn)換債券可換4張股票)，債券期限為5年，年利率為1.5%，可轉(zhuǎn)換日為自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日(2012年1月20日)起滿1年后的第1個交易日(2013年1月20日)。

　　方案二：發(fā)行一般公司債券8億元，每張面值100元，債券期限為5年，年利率為5.5%。

　　要求：

　　(1)計算自該可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行結(jié)束之日起至可轉(zhuǎn)換日止，與方案二相比，B公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息。

　　(2)預(yù)計在轉(zhuǎn)換期公司市盈率將維持在20倍的水平(以2012年的每股收益計算)。如果B公司希望可轉(zhuǎn)換公司債券進入轉(zhuǎn)換期后能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)股.那么8公司2012年的凈利潤及其增長率至少應(yīng)達到多少?

　　(3)如果轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價在10～11元之間波動，說明8公司將面臨何種風(fēng)險?

　　【答案】

　　(1)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券節(jié)約的利息=8×(5.5%-1.5%)=0.32(億元)。

　　(2)要想實現(xiàn)轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)換期的股價至少應(yīng)該達到轉(zhuǎn)換價格50÷4=12.5(元)，由于市盈率=每股市價/每股收益，所以，2012年的每股收益至少應(yīng)該達到12.5÷20=0.625(元)，凈利潤至少應(yīng)該達到0.625×12=7.5(億元)，增長率至少應(yīng)該達到(7.5-6)÷6×100%=25%。

　　(3)如果公司的股價在10～11元中波動，由于股價小于轉(zhuǎn)換價格，此時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人將不會轉(zhuǎn)換，所以公司存在不轉(zhuǎn)換股票的風(fēng)險，并且會造成公司集中兌付債券本金的財務(wù)壓力，加大財務(wù)風(fēng)險。

　　2、某公司擬籌集資金1000萬元，現(xiàn)有甲、乙兩個備選方案。有關(guān)資料如下：(1)甲方案：按面值發(fā)行長期債券500萬元，票面利率10%，籌資費用率1%;發(fā)行普通股500萬元，籌資費用率5%，預(yù)計第一年股利率為10%，以后每年按4%遞增。

　　(2)乙方案：發(fā)行普通股400萬元，籌資費用率為4%，預(yù)計第一年股利率12%，以后每年按5%遞增;利用公司留存收益籌資600萬元。

　　該公司適用的所得稅稅率為25%。

　　要求：按平均資本比較確定該公司的最佳籌資方案。

　　【答案】

　　(1)甲方案：長期債券成本=10%×(1-25%)/(1-1%)=7.58%

　　普通股成本=[10%/(1-5%)]+4%=14.53%

　　平均資本成本=(500/1000)×7.58%+(500/1000)×14.53%=11.06%

　　(2)乙方案：普通股成本=12%/(1-4%)+5%=17.5%

　　留存收益成本=12%+5%=17%

　　平均資本成本=(400/1000)x17.5%+(600/1000)x17%=17.2%

　　因為甲方案的平均資本成本最低，所以甲方案形成的資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)，應(yīng)該選擇甲方案。
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　　五、綜合題

　　某公司原資本結(jié)構(gòu)如下所示：

　　籌資方式 金額(萬元)

　　債券(面值發(fā)行，年利率8%) 3000

　　普通股(每股面值1元，發(fā)行價12元，共500萬股) 6000

　　合計 9000

　　目前普通股的每股市價為12元，預(yù)期第1年的股利為1.5元，以后每年以固定3%的增長率增長。假設(shè)證券的發(fā)行都不考慮籌資費用，企業(yè)適用的所得稅稅率為30%。企業(yè)目前擬增資2000萬元，以投資于新項目，有以下兩個方案可供選擇：

　　方案一：按面值發(fā)行2000萬元債券，債券年利率為10%，普通股的市價為12元/股(股利不變)。

　　方案二：按面值發(fā)行1340萬元債券，債券年利率為9%，同時，按照12元/股的價格發(fā)行普通股股票籌集660萬元資金(股利不變)。

　　要求：采用平均資本成本比較法判斷企業(yè)應(yīng)采用哪一種方案。(債務(wù)資本成本的計算不考慮資金時間價值)

　　【答案】

　　由于本題中，債券都是按面值發(fā)行，且不考慮籌資費用，在一般模式下，可以簡化為：債券資本成本=票面利率×(1-所得稅稅率)

　　使用方案一籌資后的平均資本成本：

　　原債務(wù)資本成本=8%×(1-30%)=5.6%

　　新債務(wù)資本成本=10%×(1-30%)=7%

　　普通股資本成本=1.5/12×100%+3%=15.5%

　　平均資本成本=3000/11000x5.6%+2000/11 000×7%+6000/11000x15.5%=11.25%

　　使用方案二籌資后的平均資本成本：

　　原債務(wù)資本成本=8%×(1-30%)=5.6%

　　新債務(wù)資本成本=9%×(1-30%)=6.3%

　　普通股資本成本=1.5/12×100%+3%=15.5%

　　平均資本成本=3000/11000×5.6%+1340/11000×63%+6660/11000×15.5%=11.68%

　　因為方案一的平均資本成本最低，所以應(yīng)當選擇方案一進行籌資。
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