2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱(chēng)《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第五章第三節(jié)經(jīng)營(yíng)杠桿的含義

　　杠桿效應(yīng)

　　總風(fēng)險(xiǎn)分為：(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);包括經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

　　(2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);包括財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　經(jīng)營(yíng)杠桿的含義

　　經(jīng)營(yíng)杠桿是指由于固定經(jīng)營(yíng)成本的存在而使得企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬(息稅前利潤(rùn))變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿反映了資產(chǎn)報(bào)酬的波動(dòng)性，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)的理解：當(dāng)產(chǎn)品中存在固定經(jīng)營(yíng)成本時(shí)，如果其他條件不變，產(chǎn)銷(xiāo)業(yè)務(wù)量的增加雖然不會(huì)改變固定經(jīng)營(yíng)成本總額但會(huì)降低單位產(chǎn)品分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本，從而提高單位產(chǎn)品利潤(rùn)，使息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率大于產(chǎn)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)率。

　　息稅前利潤(rùn)=產(chǎn)銷(xiāo)量Q(單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V)-固定經(jīng)營(yíng)成本F

　　=產(chǎn)銷(xiāo)量Q(單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V-【固定經(jīng)營(yíng)成本F/產(chǎn)銷(xiāo)量】 )

　　=產(chǎn)銷(xiāo)量Q(單價(jià)P-單位變動(dòng)成本V-單位分?jǐn)偟墓潭ń?jīng)營(yíng)成本)

　　結(jié)論

　　存在前提：只要企業(yè)存在固定性經(jīng)營(yíng)成本，就存在經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

　　經(jīng)營(yíng)杠桿與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)杠桿放大了市場(chǎng)和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤(rùn)波動(dòng)的影響;經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越高，表明資產(chǎn)報(bào)酬等利潤(rùn)波動(dòng)程度越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

　　影響經(jīng)營(yíng)杠桿的因素：固定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格水平越低，經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。

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　　多項(xiàng)選擇題

　　1、下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有(　　)。

　　A.銷(xiāo)售單價(jià)

　　B.銷(xiāo)售數(shù)量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】AB

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)，邊際貢獻(xiàn)=銷(xiāo)售量×(銷(xiāo)售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定性經(jīng)營(yíng)成本。所以選項(xiàng)A、B是正確的。

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