2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前50天試卷一

　　【摘要】2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試時(shí)間將于9月9日舉行，考生已進(jìn)入的第二輪提高階段，環(huán)球網(wǎng)校為了考生提前熟悉考試試題及測(cè)試基礎(chǔ)知識(shí)點(diǎn)特整理并發(fā)布“2017年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》考前50天試卷一”以下內(nèi)容詳為《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》模擬試題，希望考生從考點(diǎn)練習(xí)掌握相關(guān)內(nèi)容，供練習(xí)，更多資料及試題敬請(qǐng)關(guān)注環(huán)球網(wǎng)校中級(jí)會(huì)計(jì)職稱頻道!

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1、某投資者選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，則該投資者屬于( )。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)愛好者

　　B.風(fēng)險(xiǎn)回避者

　　C.風(fēng)險(xiǎn)追求者

　　D.風(fēng)險(xiǎn)中立者

　　【答案】D

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)中立者既不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)。他們選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險(xiǎn)狀況如何，這是因?yàn)樗蓄A(yù)期收益相同的資產(chǎn)將給他們帶來同樣的效用;選項(xiàng)B風(fēng)險(xiǎn)回避者，選擇資產(chǎn)的態(tài)度是當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí)，偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，而對(duì)于具有同樣風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，則鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn);選項(xiàng)C風(fēng)險(xiǎn)追求者，通常主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的波動(dòng)勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)大的，因?yàn)檫@會(huì)給他們帶來更大的效用;選項(xiàng)A風(fēng)險(xiǎn)愛好者屬于風(fēng)險(xiǎn)追求者的范疇。

　　2、某公司計(jì)劃投資建設(shè)一條新生產(chǎn)線，投資總額為60萬元，預(yù)計(jì)新生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產(chǎn)線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為( )年。

　　A.5

　　B.6

　　C.10

　　D.15

　　【答案】B

　　【解析】未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí)，靜態(tài)回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量，每年現(xiàn)金凈流量=4+6=10(萬元)，原始投資額為60萬元，所以靜態(tài)投資回收期=60/10=6(年)，選項(xiàng)B正確。

　　3、在下列各項(xiàng)中，不能用于平均資本成本計(jì)算的是( )。

　　A.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　B.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)

　　C.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)

　　D.邊際價(jià)值權(quán)數(shù)

　　【答案】D

　　【解析】計(jì)算平均資本成本時(shí)權(quán)數(shù)是指?jìng)€(gè)別資本占全部資本的比重，有賬面價(jià)值權(quán)數(shù)、市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)、目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

　　4、下列各項(xiàng)中，能夠同時(shí)考慮資金的時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)因素的企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是( )。

　　A.企業(yè)規(guī)模最大化

　　B.利潤最大化

　　C.每股收益最大化

　　D.企業(yè)價(jià)值最大化

　　【答案】D

　　【解析】企業(yè)價(jià)值最大化同時(shí)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值與投資風(fēng)險(xiǎn)因素。

　　5、如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是(　　)。

　　A.營運(yùn)資金減少

　　B.營運(yùn)資金增加

　　C.流動(dòng)比率降低

　　D.流動(dòng)比率提高

　　【答案】D

　　【解析】營運(yùn)資金是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，營運(yùn)資金等于流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債，以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債等額減少，不會(huì)影響營運(yùn)資金。流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，所以原有流動(dòng)比率大于1，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會(huì)使流動(dòng)比率分子分母都變小，但分子原有基礎(chǔ)大，所以變化幅度小，流動(dòng)比率提高。例如原有流動(dòng)資產(chǎn)是300萬元，流動(dòng)負(fù)債是200萬元，即流動(dòng)比率是1.5，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動(dòng)負(fù)債變?yōu)?00萬元，所以流動(dòng)比率變?yōu)?(增大)。原營運(yùn)資金=300-200=100(萬元)，變化后的營運(yùn)資金=200-100=100(萬元)(不變)。

　　6、在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票的要約的回購方式屬于(　　)。

　　A.公開市場(chǎng)回購

　　B.要約回購

　　C.協(xié)議回購

　　D.私募回購

　　【答案】B

　　【解析】要約回購是指公司在特定期間向股東發(fā)出的以高出當(dāng)前市價(jià)的某一價(jià)格回購既定數(shù)量股票的要約，并按要約內(nèi)容進(jìn)行回購。

　　7、某公司在營運(yùn)資金管理中，為了降低流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本、提高資產(chǎn)的收益性，決定保持一個(gè)低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，據(jù)此判斷，該公司采取的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略是(　　)。

　　A.緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　B.寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　C.匹配的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　D.穩(wěn)健的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略

　　【答案】A

　　【解析】在緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略下， 企業(yè)維持較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略可以節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本。所以選項(xiàng)A是正確的。

　　8、較高的現(xiàn)金比率一方面會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，另一方面也會(huì)帶來(　　)。

　　A.存貨購進(jìn)的減少

　　B.銷售機(jī)會(huì)的喪失

　　C.利息的增加

　　D.機(jī)會(huì)成本的增加

　　【答案】D

　　【解析】持有大量現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物會(huì)喪失投資于其他項(xiàng)目的機(jī)會(huì)。

　　9、某企業(yè)按年利率5.8%向銀行借款1000萬元，銀行要求保留15%的補(bǔ)償性余額，則這項(xiàng)借款的實(shí)際利率為(　　)。

　　A.5.8%

　　B.6.4%

　　C.6.8%

　　D.7.3%

　　【答案】C

　　【解析】實(shí)際利率=5.8%/(1-15%)=6.8%。

　　10、上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常的，其股票交易將被交易所“特別處理”，在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，不屬于其股票交易應(yīng)遵循規(guī)則的是( )。

　　A.股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%

　　B.股票名稱改為原股票名前加“ST”

　　C.上市公司的中期報(bào)告必須經(jīng)過審計(jì)

　　D.股票暫停上市

　　【答案】D

　　【解析】在上市公司的股票交易被實(shí)行特別處理期間，股票還可以上市，只是股票報(bào)價(jià)日漲跌幅限制為5%。
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　　11、利息保障倍數(shù)不僅反映了企業(yè)獲利能力，而且反映了(　　)。

　　A.總償債能力

　　B.短期償債能力

　　C.長期償債能力

　　D.經(jīng)營能力

　　【答案】C

　　【解析】利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù)，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度，是分析企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)。

　　12、下列有關(guān)每股收益說法正確的是(　　)。

　　A.每股收益是衡量上市公司盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　B.每股收益多，反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)大

　　C.每股收益多的公司市盈率就高

　　D.每股收益多，則意味著每股股利高

　　【答案】A

　　【解析】每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它反映普通股的盈利水平，每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn);每股收益多，不一定意味著多分股利，還要看公司股利分配政策。

　　13、市場(chǎng)利率和債券期限對(duì)債券價(jià)值都有較大的影響。下列相關(guān)表述中，不正確的是( )。

　　A.市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值下降

　　B.長期債券的價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性小于短期債券

　　C.債券期限越短，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小

　　D.債券票面利率與市場(chǎng)利率不同時(shí)，債券面值與債券價(jià)值存在差異

　　【答案】B

　　【解析】長期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券，在市場(chǎng)利率較低時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券，在市場(chǎng)利率較高時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。所以選項(xiàng)B不正確。

　　14、當(dāng)某種產(chǎn)品存在完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)時(shí)，制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的最好依據(jù)是(　　)。

　　A.市場(chǎng)價(jià)格

　　B.協(xié)商價(jià)格

　　C.雙重價(jià)格

　　D.成本價(jià)格

　　【答案】A

　　【解析】產(chǎn)品或勞務(wù)有完全競(jìng)爭(zhēng)的外部市場(chǎng)，是以市場(chǎng)價(jià)格為基礎(chǔ)制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的前提條件，因此本題應(yīng)選擇選項(xiàng)A。

　　15、為了簡化股票的發(fā)行手續(xù)，降低發(fā)行成本，股票發(fā)行應(yīng)采取( )方式。

　　A.溢價(jià)發(fā)行

　　B.平價(jià)發(fā)行

　　C.公開間接發(fā)行

　　D.非公開直接發(fā)行

　　【答案】D

　　【解析】股票發(fā)行方式有公開間接發(fā)行和非公開直接發(fā)行兩種。前者盡管發(fā)行范圍廣、對(duì)象多、變現(xiàn)性強(qiáng)、流通性好，但發(fā)行審批手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格，發(fā)行成本高。采用非公開直接發(fā)行可避免公開間接發(fā)行的不足。

　　16、某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目壽命期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，10年期、貼現(xiàn)率為12%的資本回收系數(shù)為0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項(xiàng)目壽命期為11年，其年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%。則最優(yōu)的投資方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【答案】A

　　【解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為10%小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項(xiàng)目壽命期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值x投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。

　　17、初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè)適合的股權(quán)激勵(lì)模式是(　　)。

　　A.股票期權(quán)模式

　　B.限制性股票模式

　　C.股票增值權(quán)模式

　　D.業(yè)績股票激勵(lì)模式

　　【答案】A

　　【解析】股票期權(quán)模式適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等;對(duì)于處于成熟期的企業(yè)，由于其股價(jià)的上漲空間有限，因此采用限制性股票模式較為合適;股票增值權(quán)激勵(lì)模式較適合現(xiàn)金流量比較充 裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司;業(yè)績股票激勵(lì)模式比較適合業(yè)績穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司、子公司。

　　18、下列各項(xiàng)中，不能作為資產(chǎn)出資的是( )。

　　A.存貨

　　B.固定資產(chǎn)

　　C.可轉(zhuǎn)換債券

　　D.特許經(jīng)營權(quán)

　　【答案】D

　　【解析】股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資。所以正確的答案是選項(xiàng)D。

　　19、下列有關(guān)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的說法中，不正確的是( )。

　　A.強(qiáng)調(diào)盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)

　　B.強(qiáng)調(diào)股東的首要地位

　　C.加強(qiáng)對(duì)企業(yè)代理人的監(jiān)督和控制

　　D.保持與政府部門的良好關(guān)系

　　【答案】A

　　【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡，將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。

　　20、某投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，市場(chǎng)組合的平均收益率為12%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，則該投資組合的β系數(shù)為( )。

　　A.2

　　B.2.5

　　C.1.5

　　D.5

　　【答案】B

　　【解析】本題考核的是風(fēng)險(xiǎn)收益率的推算。據(jù)題意，Rp=10%，Rm=12%，Rf=8%，則：投資組合的β=Rp/(Rm-Rf)=10%/(12%-8%)=2.5。
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　　21、某出版社與一暢銷書作者正在洽談新作出版的事宜，預(yù)計(jì)出版該書的固定成本總額為70萬元，單位變動(dòng)成本為10元/冊(cè);同時(shí)與作者約定，一次性支付稿酬100萬元，另按銷售量給予售價(jià)10%的提成。若預(yù)計(jì)該書的銷售量為40萬冊(cè)，為實(shí)現(xiàn)稅前目標(biāo)利潤150萬元，該書的最低售價(jià)應(yīng)定為(　　)元/冊(cè)。

　　A.15.50

　　B.18

　　C.20

　　D.21

　　【答案】C

　　【解析】150≤單價(jià)×40-10×40-10%×單價(jià)×40-70-100 最低單價(jià)=(150+40×10+70+100)/(40-40×10%)=20(元/冊(cè))。

　　22、下列項(xiàng)目中，屬于確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的股東因素的是(　　)。

　　A.盈余的穩(wěn)定性

　　B.避稅

　　C.現(xiàn)金流量

　　D.資產(chǎn)的流動(dòng)性

　　【答案】B

　　【解析】確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的股東因素包括控制權(quán)、避稅、穩(wěn)定的收入，選項(xiàng)A、C、D是確定利潤分配政策時(shí)應(yīng)考慮的公司因素。

　　23、對(duì)項(xiàng)目壽命期相同而原始投資額現(xiàn)值不同的兩個(gè)互斥投資項(xiàng)目進(jìn)行決策時(shí)，適宜單獨(dú)采用的方法是( )。

　　A.回收期法

　　B.現(xiàn)值指數(shù)法

　　C.內(nèi)含報(bào)酬率法

　　D.凈現(xiàn)值法

　　【答案】D

　　【解析】項(xiàng)目壽命期相同的互斥方案可用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策，現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法不適合投資規(guī)模不同的互斥方案決策。

　　24、主要依靠股利維持生活或?qū)衫休^高依賴性的股東最不贊成的公司股利政策是(　　)。

　　A.剩余股利政策

　　B.固定或穩(wěn)定增長股利政策

　　C.低正常股利加額外股利政策

　　D.固定股利支付率政策

　　【答案】A

　　【解析】剩余股利政策的股利不僅受盈利影響，還會(huì)受公司未來投資機(jī)會(huì)的影響，因此股東難以獲得現(xiàn)金股利的保障。

　　25、一般而言，與融資租賃籌資相比，發(fā)行債券的優(yōu)點(diǎn)是( )。

　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小

　　B.限制條件較少

　　C.資本成本較低

　　D.融資速度較快

　　【答案】C

　　【解析】本題主要考核的是債務(wù)籌資相對(duì)比的優(yōu)缺點(diǎn)。同發(fā)行債券相比，融資租賃的資本成本高，其租金通常比發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。
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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1、在成本模型下，企業(yè)持有現(xiàn)金的成本中與現(xiàn)金持有額有明顯比例關(guān)系的有(　　)。

　　A.機(jī)會(huì)成本

　　B.管理成本

　　C.短缺成本

　　D.折扣成本

　　【答案】A,C

　　【解析】在成本模型下，企業(yè)持有現(xiàn)金的成本中與現(xiàn)金持有額有明顯比例關(guān)系的有機(jī)會(huì)成本、短缺成本?，F(xiàn)金持有額越高，機(jī)會(huì)成本會(huì)越大，短缺成本會(huì)越少。管理成本一般為固定費(fèi)用，與現(xiàn)金持有額無關(guān);折扣成本不屬于持有現(xiàn)金的成本。

　　2、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，當(dāng)年的稅前利潤為20000元。運(yùn)用量本利關(guān)系對(duì)影響稅前利潤的各因素進(jìn)行敏感性分析后得出，單價(jià)的敏感系數(shù)為4，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.5，銷售量的敏感系數(shù)為1.5，固定成本的敏感系數(shù)為-0.5。下列說法中，正確的有(　　)。

　　A.上述影響稅前利潤的因素中，單價(jià)是最敏感的，固定成本是最不敏感的

　　B.當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，稅前利潤將增長8000元

　　C.當(dāng)單位變動(dòng)成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)將轉(zhuǎn)為虧損

　　D.企業(yè)的安全邊際率為66.67%

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】某變量的敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大，表明變量對(duì)利潤產(chǎn)生的影響越大，本題中，單價(jià)的敏感系數(shù)絕對(duì)值最大，固定成本的敏感系數(shù)絕對(duì)值最小，選項(xiàng)A正確;由于單價(jià)敏感系數(shù)為4，因此當(dāng)單價(jià)提高10%時(shí)，利潤提高40%，因此稅前利潤增長額=20000×40%=8000(元)，選項(xiàng)B正確;單位變動(dòng)成本的上升幅度為40%時(shí)，則利潤增長率=-2.5×40%=-100%，因此單位變動(dòng)成本的上升幅度超過40%時(shí)，企業(yè)轉(zhuǎn)為虧損，所以選項(xiàng)C正確;因?yàn)椋航?jīng)營杠桿系數(shù)=銷售量的敏感系數(shù)=1.5，而經(jīng)營杠桿系數(shù)=(P-V)Q/[(P-V)Q-F]=Q/[Q-F/(P-V)]=Q/(Q-Q0)=1/安全邊際率，所以安全邊際率=1/銷售量敏感系數(shù)=1/1.5=66.67%，所以選項(xiàng)D正確。

　　3、下列選項(xiàng)中屬于衍生工具籌資方式的有( )。

　　A.股票籌資

　　B.債務(wù)籌資

　　C.可轉(zhuǎn)換債券籌資

　　D.認(rèn)股權(quán)證籌資

　　【答案】C,D

　　【解析】我國目前最常見的衍生工具籌資方式是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券和發(fā)行認(rèn)股權(quán)證。

　　4、下列各項(xiàng)中，屬于業(yè)務(wù)預(yù)算內(nèi)容的有(　　)。

　　A.生產(chǎn)預(yù)算

　　B.產(chǎn)品成本預(yù)算

　　C.銷售及管理費(fèi)用預(yù)算

　　D.資本支出預(yù)算

　　【答案】A,B,C

　　【解析】資本支出預(yù)算屬于專門決策預(yù)算。

　　5、下列有關(guān)吸收直接投資的說法正確的有( )。

　　A.可轉(zhuǎn)換債券不能作為吸收直接投資的出資方式

　　B.商譽(yù)不能作為吸收直接投資的出資方式

　　C.特許經(jīng)營權(quán)不能作為吸收直接投資的出資方式

　　D.吸收無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險(xiǎn)很大

　　【答案】B,C,D

　　【解析】吸收直接投資的出資方式包括特定債權(quán)，可轉(zhuǎn)換債券可以作為吸收直接投資的出資方式，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。
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　　6、通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的，主要表現(xiàn)在( )。

　　A.增加企業(yè)的資金需求

　　B.造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失

　　C.加大企業(yè)的權(quán)益資金成本

　　D.增加企業(yè)的籌資困難

　　【答案】A,B,C,D

　　【解析】通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在：(1)引起資金占用的大量增加，從而增加企業(yè)的資金需求;(2)引起企業(yè)利潤虛增，造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失;(3)引起利潤上升，加大企業(yè)的權(quán)益資金成本;(4)引起有價(jià)證券價(jià)格下降，增加企業(yè)的籌資難度; (5)引起資金供應(yīng)緊張，增加企業(yè)的籌資困難。

　　7、下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有( )。

　　A.銷售單價(jià)

　　B.銷售數(shù)量

　　C.資本成本

　　D.所得稅稅率

　　【答案】A,B

　　【解析】經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤，邊際貢獻(xiàn)=銷售量×(銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本)，息稅前利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定性經(jīng)營成本。所以選項(xiàng)A、B是正確的。

　　8、在其它因素不變的情況下，下列財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)中，指標(biāo)數(shù)值越大表明項(xiàng)目可行性越強(qiáng)的有( )。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.現(xiàn)值指數(shù)

　　C.內(nèi)含報(bào)酬率

　　D.動(dòng)態(tài)回收期

　　【答案】A,B,C

　　【解析】以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，收回投資所需的時(shí)間越短，所冒的風(fēng)險(xiǎn)就越小。所以選項(xiàng)D不正確。

　　9、股票股利和股票分割的共同點(diǎn)有(　　)。

　　A.有利于促進(jìn)股票流通和交易

　　B.股東權(quán)益總額減少

　　C.普通股股數(shù)增加

　　D.每股收益下降

　　【答案】A,C,D

　　【解析】本題考核的是股票股利和股票分割的比較。股票股利和股票分割均導(dǎo)致股票數(shù)量增加，引起每股收益、每股市價(jià)下降，從而促進(jìn)公司股票的流通和交易。

　　10、下列屬于企業(yè)需要承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任有( )。

　　A.按時(shí)足額發(fā)放勞動(dòng)報(bào)酬，提供安全健康的工作環(huán)境

　　B.主動(dòng)償債，不無故拖欠

　　C.確保產(chǎn)品質(zhì)量，保障消費(fèi)安全

　　D.及時(shí)支付股利，確保股東的利益

　　【答案】A,B,C

　　【解析】企業(yè)的社會(huì)責(zé)任是指企業(yè)在謀求所有者或股東權(quán)益最大化之外所負(fù)有的維護(hù)和增進(jìn)社會(huì)利益的義務(wù)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。選項(xiàng)A屬于企業(yè)對(duì)員工的責(zé)任，選項(xiàng)B屬于企業(yè)對(duì)債權(quán)人的責(zé)任，選項(xiàng)c屬于企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的責(zé)任。
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　　三、判斷題

　　1、企業(yè)營運(yùn)資金余額越大，說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越小，收益率越高。(　　)

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】營運(yùn)資金又稱營運(yùn)資本，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的差額。企業(yè)營運(yùn)資金余額越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，但收益率越低。

　　2、不考慮風(fēng)險(xiǎn)的情況下，當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，企業(yè)采用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案比采用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案更為有利。( )

　　【答案】對(duì)

　　【解析】本題的考點(diǎn)是每股收益分析法的決策原則。當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案可獲得較高的每股收益;反之，當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤或業(yè)務(wù)量水平小于每股收益無差別點(diǎn)時(shí)，運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方案可獲得較高的每股收益。

　　3、兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合不能抵銷任何風(fēng)險(xiǎn)。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)=1)時(shí)，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)。

　　4、企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】企業(yè)正式下達(dá)執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差，可以調(diào)整預(yù)算。

　　5、通常來說，正常標(biāo)準(zhǔn)成本從數(shù)額上看，它應(yīng)當(dāng)大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】通常來說，正常標(biāo)準(zhǔn)成本考慮了難以避免的損失、故障、偏差等，所以大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本。

　　6、在應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險(xiǎn)角度看，有追索權(quán)的保理相對(duì)于無追索權(quán)的保理對(duì)供應(yīng)商更有利，對(duì)保理商更不利。(　　)

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，所以對(duì)保理商有利，而對(duì)供應(yīng)商不利。

　　7、對(duì)于盈余不穩(wěn)定的公司而言，較多采取低股利政策。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】盈余不穩(wěn)定的公司對(duì)未來盈余的把握小，不敢貿(mào)然采取高股利的政策。

　　8、在采用因素分析法時(shí)，既可以按照各因素的依存關(guān)系排列成一定的順序并依次替代，也可以任意顛倒順序，其結(jié)果是相同的。(　　)

　　【答案】錯(cuò)

　　【解析】采用因素分析法，確定替代因素時(shí)，必須根據(jù)各因素的依存關(guān)系，遵循一定的順序并依次替代，不得隨意顛倒，否則就會(huì)得出不同的計(jì)算結(jié)果。

　　9、采用彈性預(yù)算法編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí)，業(yè)務(wù)量計(jì)量單位的選擇非常關(guān)鍵，自動(dòng)化生產(chǎn)車間適合用機(jī)器工時(shí)作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位。( )

　　【答案】對(duì)

　　【解析】編制彈性預(yù)算，要選用一個(gè)最能代表生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)水平的業(yè)務(wù)量計(jì)量單位。所以自動(dòng)化生產(chǎn)車間以機(jī)器工時(shí)作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位是較為合理的。

　　10、在證券的市場(chǎng)組合中，所有證券的8加權(quán)平均數(shù)等于1。(　　)

　　【答案】對(duì)

　　【解析】所有證券的組合即為市場(chǎng)組合，市場(chǎng)組合的β系數(shù)等于1。
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　　四、計(jì)算分析題

　　1、某上市公司本年度的凈收益為20000元，每股支付股利2元。預(yù)計(jì)該公司未來三年進(jìn)入成長期，凈收益第1年增長14%，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。該公司沒有增發(fā)普通股和發(fā)行優(yōu)先股的計(jì)劃。

　　要求：

　　(1)假設(shè)投資人要求的報(bào)酬率為10%，計(jì)算每股股票的價(jià)值;

　　(2)如果股票的價(jià)格為24.90元，若長期持有，不準(zhǔn)備出售，計(jì)算股票的內(nèi)部收益率(精確到1%)。

　　【答案】

　　(1)預(yù)計(jì)第1年的股利=2×(1+14%)=2.28(元) 預(yù)計(jì)第2年的股利=2.28 X(1+14%)=2.60(元)

　　預(yù)計(jì)第3年及以后的股利=2.60×(1+8%)=2.81(元)

　　每股股票的價(jià)值=2.28 x(P/F，10%，1)+2.60 X(P/F，10%，2) +2.81/10%X(P/F，10%，2)=2.28×0.9091+2.60×0.8264+28.1 X 0.8264=27.44(元)

　　(2)24.90=2.28×(P/F，i，1)+2.60X(P/F，i，2)+2.81/i X(P/F，i，2)由于按10%的折現(xiàn)率計(jì)算，其股票價(jià)值為27.44元，市價(jià)為24.90元時(shí)的內(nèi)部收益率應(yīng)高于10%，故用11%開始測(cè)試：

　　當(dāng)i=11%時(shí)，2.28×(P/F，11%，1)+2.60 X(P/F，11%，2)+2.81/11%×(P/F，11%，2)

　　=2.28 X 0.9009+2.60×0.8116+2.81/11%×0.8116=24.90(元)

　　所以：股票的內(nèi)部收益率=11%。

　　2、B公司生產(chǎn)乙產(chǎn)品，乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)，成本相關(guān)資料如下表所示：

　　乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本資料

　　項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)

　　月標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)

　　21000小時(shí)

　　月標(biāo)準(zhǔn)總工資

　　420000元

　　單位產(chǎn)品工時(shí)用量標(biāo)準(zhǔn)

　　2小時(shí)/件

　　假定B公司實(shí)際生產(chǎn)乙產(chǎn)品10000件，實(shí)際耗用總工時(shí)25000小時(shí)，實(shí)際應(yīng)付直接人工工資550000元。

　　要求：

　　(1)計(jì)算乙產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工資率和直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本。

　　(2)計(jì)算乙產(chǎn)品直接人工成本差異、直接人工工資率差異和直接人工效率差異。

　　【答案】

　　(1)乙產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工資率=420000/21000=20(元/小時(shí)) 乙產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本=20×2=40(元/件)

　　(2)乙產(chǎn)品直接人工成本差異=550000-40×10000=150000(元)(超支)

　　乙產(chǎn)品直接人工工資率差異=(550000/25000-20)×25000=50000(元)(超支)

　　乙產(chǎn)品直接人工效率差異=(25000-2×10000)×20=100000(元)(超支)。
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　　五、綜合題

　　1、E公司是一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的制造類企業(yè)，采用直線法計(jì)提折舊，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

　　在公司最近一次經(jīng)營戰(zhàn)略分析會(huì)上，多數(shù)管理人員認(rèn)為，現(xiàn)有設(shè)備效率不高，影響了企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　公司準(zhǔn)備配置新設(shè)備擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，生產(chǎn)新一代電子產(chǎn)品。

　　(1)公司配置新設(shè)備，預(yù)計(jì)每年?duì)I業(yè)收入為5100萬元，預(yù)計(jì)每年的相關(guān)費(fèi)用如下：外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為1800萬元，工資及福利費(fèi)為1600萬元，其他費(fèi)用為200萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用為零。市場(chǎng)上該設(shè)備的購買價(jià)(即非含稅價(jià)格，按現(xiàn)行增值稅法規(guī)定，增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額不計(jì)入固定資產(chǎn)原值，可以全部抵扣)為4000萬元，折舊年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為零。新設(shè)備當(dāng)年投產(chǎn)時(shí)需要追加營運(yùn)資金投資2000萬元。

　　(2)公司為籌集項(xiàng)目投資所需資金，擬定向增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)12元，籌資3600萬元，公司最近一年發(fā)放的股利為每股0.8元，固定股利增長率為5%，擬從銀行貸款2400萬元，年利率為6%，期限為5年。假定不考慮籌資費(fèi)用率的影響。

　　(3)假設(shè)基準(zhǔn)貼現(xiàn)率為9%，部分時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示。

　　貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

　　1　　2　　3　　4　　5

　　(P/F，9%，n)　0.9174　　0.8417　0.7722　　0.7084　　0.6499

　　(P/A，9%，n)　　0.9174　　1.7591　　2,5313　　3.2397　　3.8897

　　要求：

　　(1)根據(jù)上述資料，計(jì)算下列指標(biāo)：

　?、偈褂眯略O(shè)備每年折舊額和1～5年每年的付現(xiàn)成本;

　?、谶\(yùn)營期1～5年每年息稅前利潤;

　?、燮胀ü少Y本成本、銀行借款資本成本和新增籌資的邊際資本成本;

　?、芙ㄔO(shè)期現(xiàn)金凈流量(NCFO)，所得稅后現(xiàn)金凈流量(NCF1～4和NCF5)及該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。

　?、葸\(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資決策并說明理由。

　　【答案】

　　(1)①使用新設(shè)備每年折舊額=4000/5=800(萬元) 1—5年每年的付現(xiàn)成本=1800+1600+200=3600(萬元)

　　②運(yùn)營期1～5年每年息稅前利潤=5100-3600-800=700(萬元)

　?、燮胀ü少Y本成本=0.8*(1+5%)/12+5%=12%

　　銀行借款資本成本=6%X(1-25%)=4.5%

　　新增籌資的邊際資本成本=12%×

　　3600/(3600+2400)+4.5%*[2400(3600+2400)]=9%

　　④NCFO=-4000-2000=-6000(萬元)

　　NCF1～4=700 X(1-25%)+800=1325(萬元)

　　NCF5=1325+2000=3325(萬元)

　　該項(xiàng)目凈現(xiàn)值NPV=-6000+1325×(P/A，9%，4)+3325×(P/F，9%，5)

　　=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(萬元)

　　或：NPV=-6000+1325 X(P/A，9%，5)+2000×(P/F，9%，5)=-6000+1325×3.8897+2000×0.6499=453.65(萬元)

　　(2)該項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0，所以應(yīng)當(dāng)購置新設(shè)備(或項(xiàng)目可行)。
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