02年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試財(cái)務(wù)管理試題及答案
更新時(shí)間:2009-10-19 15:27:29
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中級(jí)會(huì)計(jì)職稱報(bào)名、考試、查分時(shí)間 免費(fèi)短信提醒
一、單項(xiàng)選擇題
1.已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%,債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi),其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為()元.
A.5000 B.20000
C.50000 D.200000
2.某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零,第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬元,流動(dòng)負(fù)債需用額為400萬元,則該年流動(dòng)資金投資額為()萬元.
A.400 B.600
C.1000 D.1400
3.在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是()。
A.靜態(tài)投資回收期 B.投資利潤(rùn)率
C.內(nèi)部收益率 D.凈現(xiàn)值
4.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為12%,有四個(gè)方案可供選擇.其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,(A/P,12%,10)=0.177;乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年,其年等額凈回收額為150萬元;丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是()。
A.甲方案 B.乙方案
C.丙方案 D.丁方案
5.一般而言,下列已上市流通的證券中,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是()。
A.可轉(zhuǎn)換債券 B.普通股股票
C.公司債券 D.國庫券
6.下列各項(xiàng)中,屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是()。
A.獲取財(cái)務(wù)杠桿利益 B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
C.擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力 D.暫時(shí)存放閑置資金
7.企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金,所需考慮的主要因素是()。
A.企業(yè)銷售水平的高低 B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小
C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 D.金額市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)的多少
8.企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí),可利用的現(xiàn)金浮游量是指()。
A.企業(yè)帳戶所記存款余額
B.銀行帳戶所記企業(yè)存款余額
C.企業(yè)帳戶與銀行帳戶所記存款余額之差
D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差
9.在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下,ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為()。
A.0.7:0.2:0.1 B.0.1:0.2:0.7
C.0.5:0.3:0.2 D.0.2:0.3:0.5
10.在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí),成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是()。
A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 B.固定性轉(zhuǎn)換成本
C.現(xiàn)金短缺成本 D.現(xiàn)金保管費(fèi)用
11.某公司預(yù)計(jì)2002年應(yīng)收帳款的總計(jì)金額為3000萬元,必要的現(xiàn)金支付為2100萬元,應(yīng)收帳款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元,則該公司2002年的應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為()。
A.70% B.20.75%
C.50% D.28.57%
12.對(duì)國有獨(dú)資公司而言,下列項(xiàng)目中屬于國有資本收益的是()。
A.企業(yè)所得稅 B.凈利潤(rùn)
C.資本公積 D.息稅前利潤(rùn)
13.在下列股利分配政策中,能保持股利與利潤(rùn)之間一定的比例關(guān)系,并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是()。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利比例政策 D.正常股利加額外股利政策
14.企業(yè)在利用激勵(lì)性指標(biāo)對(duì)責(zé)任中心進(jìn)行額控制時(shí),所選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是()。
A.最高控制標(biāo)準(zhǔn) B.最低控制標(biāo)準(zhǔn)
C.平均控制標(biāo)準(zhǔn) D.彈性控制標(biāo)準(zhǔn)
15.可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性,并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是()。
A.彈性預(yù)算 B.零基預(yù)算
C.滾動(dòng)預(yù)算 D.固定預(yù)算
16.下列各項(xiàng)中,不屬于增量預(yù)算基本假定的是()。
A.增加費(fèi)用預(yù)算是值得的 B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整
C.原有的各項(xiàng)開支都是合理的 D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需
17.對(duì)成本中心而言,下列各項(xiàng)中,不屬于該類中心特點(diǎn)的是()。
A.只考核本中心的責(zé)任成本 B.只對(duì)本中心的可控成本負(fù)責(zé)
C.只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行控制 D.只對(duì)直接成本進(jìn)行控制
18.在投資中心的主要考核指標(biāo)中,能使個(gè)別投資中心的利益與整個(gè)企業(yè)的利益統(tǒng)一起來的指標(biāo)是()。
A.投資利潤(rùn)率 B.可控成本
C.利潤(rùn)總額 D.剩余收益
19.用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指()。
A.息稅前利潤(rùn) B.營業(yè)利潤(rùn)
C.利潤(rùn)總額 D.凈利潤(rùn)
20.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是()。
A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)
B.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款
C.企業(yè)與其他企業(yè)支付貨款
D.企業(yè)向職工支付工資
21.下列各項(xiàng)中,代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是()。
A.[(P/A,I,N+1)+1] B.[(P/A,I,N+1)-1]
C.[(P/A,I,N-1)-1] D.[(P/A,I,N-1)+1]
22.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元.下列結(jié)論中正確的是()。
A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
23.在下列各項(xiàng)中,不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是()。
A.賒購商品 B.預(yù)收貨款
C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D.用商業(yè)匯票購貨
24.在下列各項(xiàng)中,屬于半固定成本內(nèi)容的是()。
A.計(jì)件工資費(fèi)用
B.按年支付的廣告費(fèi)用
C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用
D.按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用
25.采用銷售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí),下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是()。
A.現(xiàn)金 B.應(yīng)付帳款
C.存貨 D.公司債券
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列有關(guān)信用期限的表述中,正確的有()。
A.縮短食用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量
B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售
C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限
D.延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本
2.若上市公司采用了合理的收益分配政策,則可獲得的效果有()。
A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件 B.能處理好與投資者的關(guān)系
C.改善企業(yè)經(jīng)營管理 D.能增強(qiáng)投資者的信心
3.下列各項(xiàng)中,需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有()。
A.因供應(yīng)部門外購材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本
B.因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本
C.因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價(jià)損失
D.因生產(chǎn)車間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本
4.下列各項(xiàng)中,屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有()。
A.工資支出 B.利息支出凈額
C.應(yīng)交或已交的各種稅款 D.勞保統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出
5.下列各項(xiàng)中,屬于籌資決策必須考慮的因素有()。
A.取得資金的渠道 B.取得資金的方式
C.取得資金的總規(guī)模 D.取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)
6.下列各項(xiàng)中,屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有()。
A.限制條件多 B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.控制權(quán)分散 D.資金成本高
7.在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下,吸收一定比例的負(fù)債資金,可能產(chǎn)生的結(jié)果有()。
A.降低企業(yè)資金成本 B.降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.提高企業(yè)經(jīng)營能力
8.下列各項(xiàng)中,可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有()。
A.高低點(diǎn)法 B.因素分析法
C.比較資金成本法 D.息稅前利潤(rùn)-每股利潤(rùn)分析法
9.與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表相比,項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特占有()。
A.只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
B.在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期
C.表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)
D.所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息
10.下列各項(xiàng)中,屬于投資基金優(yōu)點(diǎn)的有()。
A.具有老師理財(cái)優(yōu)勢(shì) B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
C.可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn) D.可能獲得很高的投資收益
三、判斷題
1.企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。()
2.采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu),降低企業(yè)的綜合資金成本。()
3.企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí),需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù),但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)?!。ǎ?BR>
4.人為利潤(rùn)中心通常不僅要計(jì)算可控成本,而且還要計(jì)算不可控成本。()
5.以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),有利于社會(huì)資源的合理配置。()
6.在通貨膨脹率很低的情況下,公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。()
7.企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測(cè)出來的資金需要量,是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。()
8.無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大,還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大,都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。()
9.根據(jù)項(xiàng)目投資決策的全投資假設(shè),在計(jì)算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時(shí),與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。()
10.按投資基金能否贖回,可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。()
四、計(jì)算分析題
1.甲公司持有A,B,C三種股票,在由上述股票組成的證券投資組合中,各股票所占的比重分別為50%,30%和20%,其β系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5.市場(chǎng)收益率為15%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元,剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利,預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8%。
要求:(1)計(jì)算以下指標(biāo):
?、?nbsp;甲公司證券組合的β系數(shù);
?、?nbsp;甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(RP);
?、?nbsp;甲公司證券組合的必要投資收益率(K);
?、?nbsp;投資A股票的必要投資收益率;
?。?) 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。
2.MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬元,其中,公司債券為1000萬元(按面值發(fā)行,票面年利率為8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本為4000萬元(面值1元,4000萬股);資本公積為2000萬元;其余為留存收益。
2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集1000萬元資金,有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇.方案一:增加發(fā)行普通股,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元;方案二:增加發(fā)行同類公司債券,按面值發(fā)行,票面年利率為8%。
預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求:(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo);
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù);
② 2002年全年債券利息;
?。?) 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。
?。?) 計(jì)算每股利潤(rùn)的無差異點(diǎn),并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
3.某公司甲車間采用滾動(dòng)預(yù)算方法編制制造費(fèi)用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如下(其中間接材料費(fèi)用忽略不計(jì)):
2002年全年制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位:元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí)) 11400 12060 12360 12600 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 50160 53064 54384 55440 213048
水電與維修費(fèi)用 41040 43416 44496 45360 174312
小 計(jì) 91200 96480 98880 100800 387360
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 38600 38600 38600 38600 154400
管理人員工資 17400 17400 17400 17400 69600
小 計(jì) 56000 56000 56000 56000 224000
制造費(fèi)用合計(jì) 147200 152480 154880 156800 611360
2002年3月31日公司在編制2002年第二季度-2003年第一季度滾動(dòng)預(yù)算時(shí),發(fā)現(xiàn)未來的四個(gè)季度中將出現(xiàn)以下情況:
(1) 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將上漲50%;
?。?) 原設(shè)備租賃合同到期,公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%;
?。?) 預(yù)計(jì)直接人工總工時(shí)見“2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算”表。假定水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率等其他條件不變。
要求:
?。?)以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn),計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
?、?nbsp;間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率;
② 水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率;
?。?)根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額;
② 每季度設(shè)備租金預(yù)算額。
?。?) 計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目(可不寫計(jì)算過程):
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位:元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí)) 12100 (略) (略) 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A (略) (略) B (略)
水電與維修費(fèi)用 C (略) (略) D (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E (略) (略) (略) (略)
管理人員工資 F (略) (略) (略) (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) (略)
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 (略) (略) (略) 687004
4. 已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下:
資料金額單位:萬元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù)
資產(chǎn) 8000 10000
負(fù)債 4500 6000
所有者權(quán)益 3500 4000
利潤(rùn)表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù)
主營業(yè)務(wù)收入凈額 (略) 20000
凈利潤(rùn) (略) 500
要求:(1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)(凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的,均按平均數(shù)計(jì)算):
?、?nbsp;凈資產(chǎn)收益率;
?、?nbsp;總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù));
?、?nbsp;主營業(yè)務(wù)凈利率;
?、?nbsp;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù));
⑤ 權(quán)益乘數(shù)
?。?)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式,并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
五、綜合題
1.某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元,總成本為3000萬元,其中固定成本為600萬元。
2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用:
甲方案給予客戶60天信用期限(n/60),預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元,貨款將于第60天收到,其信用成本為140萬元;
乙方案的信用政策為(2/10,1/20,n/90),預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元,將有30%的貨款于第10天收到,20%的貨款于第20天收到,其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞帳,后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%),收帳費(fèi)用為50萬元。
該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元,企業(yè)的資金成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算,本題不考慮增值稅因素)。
要求:(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo):
① 變動(dòng)成本總額;
?、?nbsp;以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率;
?。?)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo):
?、?nbsp;應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù);
?、?nbsp;應(yīng)收帳款平均余額;
?、?nbsp;維持應(yīng)收帳款所需資金;
?、?nbsp;應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本;
⑤ 壞帳成本;
?、?nbsp;采用乙方案的信用成本。
?。?) 算以下指標(biāo):
?、?nbsp;甲方案的現(xiàn)金折扣;
② 乙方案的現(xiàn)金折扣;
?、?nbsp;甲乙兩方案信用成本前收益之差;
④ 甲乙兩方案信用成本后收益之差。
?。?) 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策,并說明理由。
2.為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零),不涉及增加流動(dòng)資金投資,采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下:
資料一:已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元,截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元,對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元,預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該設(shè)備,到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)。
資料二:該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。
甲方案的資料如下:
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,增加經(jīng)營成本20000元;在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤(rùn)100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為14940。44元,按16%計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為-7839。03元。
乙方案的資料如下:
購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備,各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為:
△ NCF0=-758160元,△NCF1-5=200000元。
資料三:已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。
有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:
5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率 (F/A,i,5) (P/A,i,5) (F/P,i,5) (P/F,i,5)
10% 6.1051 3.7908 1.6105 0.6209
12% 6.3529 3.6048 1.7623 0.5674
14% 6.6101 3.4331 1.9254 0.5194
16% 6.8771 3.2773 2.1003 0.4761
要求:(1)根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo):
?、?nbsp;當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值;
?、?nbsp;當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入;
(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo):
?、?nbsp;更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
?、?nbsp;經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額;
?、?nbsp;經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額;
?、?nbsp;經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn);
?、?nbsp;經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn);
?、?nbsp;第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額;
⑦ 按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量(△NCF1);
?、?nbsp;甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)。
?。?) 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo):
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
② B設(shè)備的投資;
?、?nbsp;乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)。
?。?) 根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。
?。?) 以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn),按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià),并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時(shí)說明理由。
參考答案:
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一、單項(xiàng)選擇題
1.C 2.B 3.B 4.A 5.D 6.D 7.A 8.C 9.B 10.A 11.C 12.B 13.C 14.B 15.C 16.B 17.D 18.D 19.A 20 A 21.D 22.B 23.C 24.D 25.D
二、多項(xiàng)選擇題
1.ABD 2.ABD 3.ABC 4.ABCD 5.ABCD 6.CD 7.AC 8.BCD 9.ABD 10.AB
三、判斷題
1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.√ 9.× 10.√
四、計(jì)算分析題
1.(1) 計(jì)算以下指標(biāo):
?、偌坠咀C券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(RP)=1.4×(15%-10%) =7%
?、奂坠咀C券組合的必要投資收益率(K)=10%+7% =17%
注或:
③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)=10%+1.4×(15%-10%)=17%
?、芡顿YA股票的必要投資收益率=10%+2×(15%-10%)=20%
?。?)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利
∵ 1.2×(1+8%)/(20%-8%)=10.8元
A股票當(dāng)前市價(jià)12元大于其股票價(jià)值,因此出售A股票對(duì)甲公司有利。
2.(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo):
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000(股)=200(萬股)
?、?nbsp;2002年全年債券利息=1000×8%=80(萬元)
(2) 增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=(1000+1000)×8%=160(萬元)
?。?) 算每股利潤(rùn)的無差異點(diǎn),并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
?、?nbsp;根據(jù)題意,列方程
?。‥BIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=( EBIT-160)*(1-33%)/4000
EBIT=1760
② 籌資決策
∵預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000萬元> 每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760萬元
∴應(yīng)當(dāng)通過增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金
3.(1)以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn),計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=(213048/48420)×(1+50%)=6.6(元/小時(shí))
?、谒娕c維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=174312/48420=3.6(元/小時(shí))
(2)根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
?、?nbsp;間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=48420×6.6=319572(元)
②每季度設(shè)備租金預(yù)算額=38600×(1-20%)=30880(元)
?。?)計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目(可不寫計(jì)算過程):
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位:元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí)) 12100 (略) (略) 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A(79860) (略) (略) B(77352) (略)
水電與維修費(fèi)用 C(43560) (略) (略) D(42192) (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E(30880) (略) (略) (略) (略)
管理人員工資 F(17400) (略) (略) (略) (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) (略)
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 (略) (略) (略) 687004
4.(1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分配體系中的下列指標(biāo)(凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的,均按平均數(shù)計(jì)算):
?、賰糍Y產(chǎn)收益率=500/(3500+4000)÷2 ×100%=13.33%
②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))= 500/(8000+10000)÷2×100%=5.556%
?、壑鳡I業(yè)務(wù)凈利率= 500/20000×100%=2.5%
?、芸傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))=20000/(8000+10000)÷2 =2.222(次)
⑤權(quán)益乘數(shù)=(10000+8000)÷2/(4000+3500)÷2 =2.4
?。?)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式,并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=2.5%×2.222×2.4=13。33%
五、綜合題
1.(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo):
①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400(萬元)
?、谝凿N售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100% = 60%
?。?)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo):
?、賾?yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
?、趹?yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780(萬元)
?、劬S持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468(萬元)
?、軕?yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44(萬元)
?、輭膸こ杀?5400×50%×4%=108(萬元)
?、薏捎靡曳桨傅男庞贸杀?37.44+108+50 =195.44(萬元)
(3)計(jì)算以下指標(biāo):
?、偌追桨傅默F(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2(萬元)
?、奂滓覂煞桨感庞贸杀厩笆找嬷?5000×(1-60%)-[5400×(1-60%)-43.2]=-116.8(萬元)
④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-(140-195.44)=-61.36(萬元)
?。?)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策,并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2.(1)根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo):
?、佼?dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值=299000-190000=109000(元)
?、诋?dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入=110000-1000=109000(元)
?。?)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo):
?、?nbsp;更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000(元)
?、诮?jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額=20000+80000=+100000(元)
?、劢?jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額=110000-100000=+10000(元)
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)=10000×(1-33%)=+6700(元)
?、萁?jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)=100000×(1-33%)=+67000(元)
?、薜?年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000(元)
?、甙春?jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1;
△NCF0=-441000(元)
△NCF1=6700+80000=+86700(元)
△NCF2-4=67000+80000=+147000(元)
△NCF5=114000+41000=+155000(元)
?、嗉追桨傅牟铑~內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-(-7839.03)]×(16%-14%)≈15.31%
?。?)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo):
?、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160(元)
?、贐設(shè)備的投資=109000+758160=867160(元)
③乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙):
依題意,可按簡(jiǎn)便方法計(jì)算
200000*(P/A,△IRR,5)=758160
∵(P/A,10%,5)=3.7908
∴△IRR乙=10%
?。?)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率
企業(yè)期望的投資報(bào)酬率=4%+8%=12%。
?。?)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn),按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià),并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時(shí)說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)=10%
∴不應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論:應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造(或:用A設(shè)備替換舊設(shè)備)。
1.已知某企業(yè)目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)的比重為20%,債務(wù)資金的增加額在0-10000元范圍內(nèi),其利率維持5%不變.該企業(yè)與此相關(guān)的籌資總額分界點(diǎn)為()元.
A.5000 B.20000
C.50000 D.200000
2.某完整工業(yè)投資項(xiàng)目的建設(shè)期為零,第一年流動(dòng)資產(chǎn)需用額為1000萬元,流動(dòng)負(fù)債需用額為400萬元,則該年流動(dòng)資金投資額為()萬元.
A.400 B.600
C.1000 D.1400
3.在下列評(píng)價(jià)指標(biāo)中,屬于非折現(xiàn)正指標(biāo)的是()。
A.靜態(tài)投資回收期 B.投資利潤(rùn)率
C.內(nèi)部收益率 D.凈現(xiàn)值
4.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策,設(shè)定折現(xiàn)率為12%,有四個(gè)方案可供選擇.其中甲方案的項(xiàng)目計(jì)算期為10年,凈現(xiàn)值為1000萬元,(A/P,12%,10)=0.177;乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%;丙方案的項(xiàng)目計(jì)算期為11年,其年等額凈回收額為150萬元;丁方案的內(nèi)部收益率為10%.最優(yōu)的投資方案是()。
A.甲方案 B.乙方案
C.丙方案 D.丁方案
5.一般而言,下列已上市流通的證券中,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的是()。
A.可轉(zhuǎn)換債券 B.普通股股票
C.公司債券 D.國庫券
6.下列各項(xiàng)中,屬于企業(yè)短期證券投資直接目的的是()。
A.獲取財(cái)務(wù)杠桿利益 B.降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
C.擴(kuò)大本企業(yè)的生產(chǎn)能力 D.暫時(shí)存放閑置資金
7.企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)而持有現(xiàn)金,所需考慮的主要因素是()。
A.企業(yè)銷售水平的高低 B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小
C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 D.金額市場(chǎng)投機(jī)機(jī)會(huì)的多少
8.企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí),可利用的現(xiàn)金浮游量是指()。
A.企業(yè)帳戶所記存款余額
B.銀行帳戶所記企業(yè)存款余額
C.企業(yè)帳戶與銀行帳戶所記存款余額之差
D.企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差
9.在對(duì)存貨實(shí)行ABC分類管理的情況下,ABC三類存貨的品種數(shù)量比重大致為()。
A.0.7:0.2:0.1 B.0.1:0.2:0.7
C.0.5:0.3:0.2 D.0.2:0.3:0.5
10.在確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí),成本分析模式和存貨模式均需考慮的因素是()。
A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 B.固定性轉(zhuǎn)換成本
C.現(xiàn)金短缺成本 D.現(xiàn)金保管費(fèi)用
11.某公司預(yù)計(jì)2002年應(yīng)收帳款的總計(jì)金額為3000萬元,必要的現(xiàn)金支付為2100萬元,應(yīng)收帳款收現(xiàn)以外的其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額為600萬元,則該公司2002年的應(yīng)收帳款收現(xiàn)保證率為()。
A.70% B.20.75%
C.50% D.28.57%
12.對(duì)國有獨(dú)資公司而言,下列項(xiàng)目中屬于國有資本收益的是()。
A.企業(yè)所得稅 B.凈利潤(rùn)
C.資本公積 D.息稅前利潤(rùn)
13.在下列股利分配政策中,能保持股利與利潤(rùn)之間一定的比例關(guān)系,并體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則的是()。
A.剩余股利政策 B.固定股利政策
C.固定股利比例政策 D.正常股利加額外股利政策
14.企業(yè)在利用激勵(lì)性指標(biāo)對(duì)責(zé)任中心進(jìn)行額控制時(shí),所選擇的控制標(biāo)準(zhǔn)是()。
A.最高控制標(biāo)準(zhǔn) B.最低控制標(biāo)準(zhǔn)
C.平均控制標(biāo)準(zhǔn) D.彈性控制標(biāo)準(zhǔn)
15.可以保持預(yù)算的連續(xù)性和完整性,并能克服傳統(tǒng)定期預(yù)算缺點(diǎn)的預(yù)算方法是()。
A.彈性預(yù)算 B.零基預(yù)算
C.滾動(dòng)預(yù)算 D.固定預(yù)算
16.下列各項(xiàng)中,不屬于增量預(yù)算基本假定的是()。
A.增加費(fèi)用預(yù)算是值得的 B.預(yù)算費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)必須進(jìn)行調(diào)整
C.原有的各項(xiàng)開支都是合理的 D.現(xiàn)有的業(yè)務(wù)活動(dòng)為企業(yè)必需
17.對(duì)成本中心而言,下列各項(xiàng)中,不屬于該類中心特點(diǎn)的是()。
A.只考核本中心的責(zé)任成本 B.只對(duì)本中心的可控成本負(fù)責(zé)
C.只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行控制 D.只對(duì)直接成本進(jìn)行控制
18.在投資中心的主要考核指標(biāo)中,能使個(gè)別投資中心的利益與整個(gè)企業(yè)的利益統(tǒng)一起來的指標(biāo)是()。
A.投資利潤(rùn)率 B.可控成本
C.利潤(rùn)總額 D.剩余收益
19.用于評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力的總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)中的“報(bào)酬”是指()。
A.息稅前利潤(rùn) B.營業(yè)利潤(rùn)
C.利潤(rùn)總額 D.凈利潤(rùn)
20.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中,能夠體現(xiàn)企業(yè)與其投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是()。
A.企業(yè)向國有資產(chǎn)投資公司交付利潤(rùn)
B.企業(yè)向國家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款
C.企業(yè)與其他企業(yè)支付貨款
D.企業(yè)向職工支付工資
21.下列各項(xiàng)中,代表即付年金現(xiàn)值系數(shù)的是()。
A.[(P/A,I,N+1)+1] B.[(P/A,I,N+1)-1]
C.[(P/A,I,N-1)-1] D.[(P/A,I,N-1)+1]
22.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資,有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇.已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元;乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元,標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬元.下列結(jié)論中正確的是()。
A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案
C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小
23.在下列各項(xiàng)中,不屬于商業(yè)信用融資內(nèi)容的是()。
A.賒購商品 B.預(yù)收貨款
C.辦理應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn) D.用商業(yè)匯票購貨
24.在下列各項(xiàng)中,屬于半固定成本內(nèi)容的是()。
A.計(jì)件工資費(fèi)用
B.按年支付的廣告費(fèi)用
C.按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)用
D.按月薪制開支的質(zhì)檢人員工資費(fèi)用
25.采用銷售百分率法預(yù)測(cè)資金需要量時(shí),下列項(xiàng)目中被視為不隨銷售收入的變動(dòng)而變動(dòng)的是()。
A.現(xiàn)金 B.應(yīng)付帳款
C.存貨 D.公司債券
二、多項(xiàng)選擇題
1.下列有關(guān)信用期限的表述中,正確的有()。
A.縮短食用期限可能增加當(dāng)期現(xiàn)金流量
B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售
C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限
D.延長(zhǎng)信用期限將增加應(yīng)收帳款的機(jī)會(huì)成本
2.若上市公司采用了合理的收益分配政策,則可獲得的效果有()。
A.能為企業(yè)籌資創(chuàng)造良好條件 B.能處理好與投資者的關(guān)系
C.改善企業(yè)經(jīng)營管理 D.能增強(qiáng)投資者的信心
3.下列各項(xiàng)中,需要利用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格在有關(guān)責(zé)任中心之間進(jìn)行責(zé)任結(jié)轉(zhuǎn)的有()。
A.因供應(yīng)部門外購材料的質(zhì)量問題造成的生產(chǎn)車間超定額耗用成本
B.因上一車間加工缺陷造成的下一車間超定額耗用成本
C.因生產(chǎn)車間生產(chǎn)質(zhì)量問題造成的銷售部門降價(jià)損失
D.因生產(chǎn)車間自身加工不當(dāng)造成的超定額耗用成本
4.下列各項(xiàng)中,屬于社會(huì)貢獻(xiàn)率指標(biāo)中的“社會(huì)貢獻(xiàn)總額”內(nèi)容的有()。
A.工資支出 B.利息支出凈額
C.應(yīng)交或已交的各種稅款 D.勞保統(tǒng)籌及其他社會(huì)福利支出
5.下列各項(xiàng)中,屬于籌資決策必須考慮的因素有()。
A.取得資金的渠道 B.取得資金的方式
C.取得資金的總規(guī)模 D.取得資金的成本與風(fēng)險(xiǎn)
6.下列各項(xiàng)中,屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方式所共有缺點(diǎn)的有()。
A.限制條件多 B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大
C.控制權(quán)分散 D.資金成本高
7.在事先確定企業(yè)資金規(guī)模的前提下,吸收一定比例的負(fù)債資金,可能產(chǎn)生的結(jié)果有()。
A.降低企業(yè)資金成本 B.降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) D.提高企業(yè)經(jīng)營能力
8.下列各項(xiàng)中,可用于確定企業(yè)最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法有()。
A.高低點(diǎn)法 B.因素分析法
C.比較資金成本法 D.息稅前利潤(rùn)-每股利潤(rùn)分析法
9.與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)使用的現(xiàn)金流量表相比,項(xiàng)目投資決策所使用的現(xiàn)金流量表的特占有()。
A.只反映特定投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
B.在時(shí)間上包括整個(gè)項(xiàng)目計(jì)算期
C.表格中不包括任何決策評(píng)價(jià)指標(biāo)
D.所依據(jù)的數(shù)據(jù)是預(yù)計(jì)信息
10.下列各項(xiàng)中,屬于投資基金優(yōu)點(diǎn)的有()。
A.具有老師理財(cái)優(yōu)勢(shì) B.具有資金規(guī)模優(yōu)勢(shì)
C.可以完全規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn) D.可能獲得很高的投資收益
三、判斷題
1.企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會(huì)降低企業(yè)的收益水平。()
2.采用剩余股利分配政策的優(yōu)點(diǎn)是有利于保持理想的資金結(jié)構(gòu),降低企業(yè)的綜合資金成本。()
3.企業(yè)在編制零基預(yù)算時(shí),需要以現(xiàn)有的費(fèi)用項(xiàng)目為依據(jù),但不以現(xiàn)有的費(fèi)用水平為基礎(chǔ)?!。ǎ?BR>
4.人為利潤(rùn)中心通常不僅要計(jì)算可控成本,而且還要計(jì)算不可控成本。()
5.以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),有利于社會(huì)資源的合理配置。()
6.在通貨膨脹率很低的情況下,公司債券的利率可視同為資金時(shí)間價(jià)值。()
7.企業(yè)按照銷售百分率法預(yù)測(cè)出來的資金需要量,是企業(yè)在未來一定時(shí)期資金需要量的增量。()
8.無論是經(jīng)營杠桿系數(shù)變大,還是財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變大,都可能導(dǎo)致企業(yè)的復(fù)合杠桿系數(shù)變大。()
9.根據(jù)項(xiàng)目投資決策的全投資假設(shè),在計(jì)算經(jīng)營期現(xiàn)金流量時(shí),與投資項(xiàng)目有關(guān)的利息支出應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金流出量處理。()
10.按投資基金能否贖回,可將其分為封閉型投資基金和開放型投資基金兩種類型。()
四、計(jì)算分析題
1.甲公司持有A,B,C三種股票,在由上述股票組成的證券投資組合中,各股票所占的比重分別為50%,30%和20%,其β系數(shù)分別為2.0,1.0和0.5.市場(chǎng)收益率為15%,無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%。A股票當(dāng)前每股市價(jià)為12元,剛收到上一年度派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利,預(yù)計(jì)股利以后每年將增長(zhǎng)8%。
要求:(1)計(jì)算以下指標(biāo):
?、?nbsp;甲公司證券組合的β系數(shù);
?、?nbsp;甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(RP);
?、?nbsp;甲公司證券組合的必要投資收益率(K);
?、?nbsp;投資A股票的必要投資收益率;
?。?) 利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利。
2.MC公司2002年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬元,其中,公司債券為1000萬元(按面值發(fā)行,票面年利率為8%,每年年末付息,三年后到期);普通股股本為4000萬元(面值1元,4000萬股);資本公積為2000萬元;其余為留存收益。
2002年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,需要再籌集1000萬元資金,有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇.方案一:增加發(fā)行普通股,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元;方案二:增加發(fā)行同類公司債券,按面值發(fā)行,票面年利率為8%。
預(yù)計(jì)2002年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2000萬元,適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
要求:(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo);
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù);
② 2002年全年債券利息;
?。?) 計(jì)算增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息。
?。?) 計(jì)算每股利潤(rùn)的無差異點(diǎn),并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
3.某公司甲車間采用滾動(dòng)預(yù)算方法編制制造費(fèi)用預(yù)算。已知2002年分季度的制造費(fèi)用預(yù)算如下(其中間接材料費(fèi)用忽略不計(jì)):
2002年全年制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位:元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第一季度 第二季度 第三季度 第四季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí)) 11400 12060 12360 12600 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 50160 53064 54384 55440 213048
水電與維修費(fèi)用 41040 43416 44496 45360 174312
小 計(jì) 91200 96480 98880 100800 387360
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 38600 38600 38600 38600 154400
管理人員工資 17400 17400 17400 17400 69600
小 計(jì) 56000 56000 56000 56000 224000
制造費(fèi)用合計(jì) 147200 152480 154880 156800 611360
2002年3月31日公司在編制2002年第二季度-2003年第一季度滾動(dòng)預(yù)算時(shí),發(fā)現(xiàn)未來的四個(gè)季度中將出現(xiàn)以下情況:
(1) 間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率將上漲50%;
?。?) 原設(shè)備租賃合同到期,公司新簽訂的租賃合同中設(shè)備年租金將降低20%;
?。?) 預(yù)計(jì)直接人工總工時(shí)見“2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算”表。假定水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率等其他條件不變。
要求:
?。?)以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn),計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
?、?nbsp;間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率;
② 水電與維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率;
?。?)根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
① 間接人工費(fèi)用總預(yù)算額;
② 每季度設(shè)備租金預(yù)算額。
?。?) 計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目(可不寫計(jì)算過程):
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位:元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí)) 12100 (略) (略) 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A (略) (略) B (略)
水電與維修費(fèi)用 C (略) (略) D (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E (略) (略) (略) (略)
管理人員工資 F (略) (略) (略) (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) (略)
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 (略) (略) (略) 687004
4. 已知某公司2001年會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)資料如下:
資料金額單位:萬元
資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù)
資產(chǎn) 8000 10000
負(fù)債 4500 6000
所有者權(quán)益 3500 4000
利潤(rùn)表項(xiàng)目 上年數(shù) 本年數(shù)
主營業(yè)務(wù)收入凈額 (略) 20000
凈利潤(rùn) (略) 500
要求:(1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分析體系中的下列指標(biāo)(凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的,均按平均數(shù)計(jì)算):
?、?nbsp;凈資產(chǎn)收益率;
?、?nbsp;總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù));
?、?nbsp;主營業(yè)務(wù)凈利率;
?、?nbsp;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù));
⑤ 權(quán)益乘數(shù)
?。?)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式,并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
五、綜合題
1.某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元,總成本為3000萬元,其中固定成本為600萬元。
2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用:
甲方案給予客戶60天信用期限(n/60),預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元,貨款將于第60天收到,其信用成本為140萬元;
乙方案的信用政策為(2/10,1/20,n/90),預(yù)計(jì)銷售收入為5400萬元,將有30%的貨款于第10天收到,20%的貨款于第20天收到,其余50%的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會(huì)產(chǎn)生壞帳,后一部分貨款的壞帳損失率為該部分貨款的4%),收帳費(fèi)用為50萬元。
該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元,企業(yè)的資金成本率為8%(為簡(jiǎn)化計(jì)算,本題不考慮增值稅因素)。
要求:(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo):
① 變動(dòng)成本總額;
?、?nbsp;以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率;
?。?)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo):
?、?nbsp;應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù);
?、?nbsp;應(yīng)收帳款平均余額;
?、?nbsp;維持應(yīng)收帳款所需資金;
?、?nbsp;應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本;
⑤ 壞帳成本;
?、?nbsp;采用乙方案的信用成本。
?。?) 算以下指標(biāo):
?、?nbsp;甲方案的現(xiàn)金折扣;
② 乙方案的現(xiàn)金折扣;
?、?nbsp;甲乙兩方案信用成本前收益之差;
④ 甲乙兩方案信用成本后收益之差。
?。?) 為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策,并說明理由。
2.為提高生產(chǎn)效率,某企業(yè)擬對(duì)一套尚可使用5年的設(shè)備進(jìn)行更新改造。新舊設(shè)備的替換將在當(dāng)年內(nèi)完成(即更新設(shè)備的建設(shè)期為零),不涉及增加流動(dòng)資金投資,采用直線法計(jì)提設(shè)備折舊。適用的企業(yè)所得稅稅率為33%。
相關(guān)資料如下:
資料一:已知舊設(shè)備的原始價(jià)值為299000元,截止當(dāng)前的累計(jì)折舊為190000元,對(duì)外轉(zhuǎn)讓可獲變價(jià)收入110000元,預(yù)計(jì)發(fā)生清理費(fèi)用1000元(用現(xiàn)金支付)。如果繼續(xù)使用該設(shè)備,到第5年末的預(yù)計(jì)凈殘值為9000元(與稅法規(guī)定相同)。
資料二:該更新改造項(xiàng)目有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。
甲方案的資料如下:
購置一套價(jià)值550000元的A設(shè)備替換舊設(shè)備,該設(shè)備預(yù)計(jì)到第5年末回收的凈殘值為50000元(與稅法規(guī)定相同)。使用A設(shè)備可使企業(yè)第1年增加經(jīng)營收入110000元,增加經(jīng)營成本20000元;在第2-4年內(nèi)每年增加營業(yè)利潤(rùn)100000元;第5年增加經(jīng)營凈現(xiàn)金流量114000元;使用A設(shè)備比使用舊設(shè)備每年增加折舊80000元。
經(jīng)計(jì)算,得到該方案的以下數(shù)據(jù):按照14%折現(xiàn)率計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為14940。44元,按16%計(jì)算的差量?jī)衄F(xiàn)值為-7839。03元。
乙方案的資料如下:
購置一套B設(shè)備替換舊設(shè)備,各年相應(yīng)的更新改造增量?jī)衄F(xiàn)金流量分別為:
△ NCF0=-758160元,△NCF1-5=200000元。
資料三:已知當(dāng)前企業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率8%。
有關(guān)的資金時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下:
5年的系數(shù)利率或折現(xiàn)率 (F/A,i,5) (P/A,i,5) (F/P,i,5) (P/F,i,5)
10% 6.1051 3.7908 1.6105 0.6209
12% 6.3529 3.6048 1.7623 0.5674
14% 6.6101 3.4331 1.9254 0.5194
16% 6.8771 3.2773 2.1003 0.4761
要求:(1)根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo):
?、?nbsp;當(dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值;
?、?nbsp;當(dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入;
(2)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo):
?、?nbsp;更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
?、?nbsp;經(jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額;
?、?nbsp;經(jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額;
?、?nbsp;經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn);
?、?nbsp;經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn);
?、?nbsp;第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額;
⑦ 按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量(△NCF1);
?、?nbsp;甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)。
?。?) 根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo):
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;
② B設(shè)備的投資;
?、?nbsp;乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)。
?。?) 根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率。
?。?) 以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn),按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià),并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時(shí)說明理由。
參考答案:
--------------------------------------------------------------------------------
一、單項(xiàng)選擇題
1.C 2.B 3.B 4.A 5.D 6.D 7.A 8.C 9.B 10.A 11.C 12.B 13.C 14.B 15.C 16.B 17.D 18.D 19.A 20 A 21.D 22.B 23.C 24.D 25.D
二、多項(xiàng)選擇題
1.ABD 2.ABD 3.ABC 4.ABCD 5.ABCD 6.CD 7.AC 8.BCD 9.ABD 10.AB
三、判斷題
1.√ 2.√ 3.× 4.× 5.√ 6.× 7.× 8.√ 9.× 10.√
四、計(jì)算分析題
1.(1) 計(jì)算以下指標(biāo):
?、偌坠咀C券組合的β系數(shù)=50%×2+30%×1+20%×0.5 =1.4
②甲公司證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率(RP)=1.4×(15%-10%) =7%
?、奂坠咀C券組合的必要投資收益率(K)=10%+7% =17%
注或:
③甲公司證券組合的必要投資收益率(K)=10%+1.4×(15%-10%)=17%
?、芡顿YA股票的必要投資收益率=10%+2×(15%-10%)=20%
?。?)利用股票估價(jià)模型分析當(dāng)前出售A股票是否對(duì)甲公司有利
∵ 1.2×(1+8%)/(20%-8%)=10.8元
A股票當(dāng)前市價(jià)12元大于其股票價(jià)值,因此出售A股票對(duì)甲公司有利。
2.(1)計(jì)算增發(fā)股票方案的下列指標(biāo):
① 2002年增發(fā)普通股股份數(shù)=10000000/5=2000000(股)=200(萬股)
?、?nbsp;2002年全年債券利息=1000×8%=80(萬元)
(2) 增發(fā)公司債券方案下的2002年全年債券利息=(1000+1000)×8%=160(萬元)
?。?) 算每股利潤(rùn)的無差異點(diǎn),并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。
?、?nbsp;根據(jù)題意,列方程
?。‥BIT-80)*(1-33%)/(4000+200)=( EBIT-160)*(1-33%)/4000
EBIT=1760
② 籌資決策
∵預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=2000萬元> 每股利潤(rùn)無差異點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=1760萬元
∴應(yīng)當(dāng)通過增加發(fā)行公司債的方式籌集所需資金
3.(1)以直接人工工時(shí)為分配標(biāo)準(zhǔn),計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
①間接人工費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=(213048/48420)×(1+50%)=6.6(元/小時(shí))
?、谒娕c維修費(fèi)用預(yù)算工時(shí)分配率=174312/48420=3.6(元/小時(shí))
(2)根據(jù)有關(guān)資料計(jì)算下一滾動(dòng)期間的如下指標(biāo):
?、?nbsp;間接人工費(fèi)用總預(yù)算額=48420×6.6=319572(元)
②每季度設(shè)備租金預(yù)算額=38600×(1-20%)=30880(元)
?。?)計(jì)算填列下表中用字母表示的項(xiàng)目(可不寫計(jì)算過程):
2002年第二季度-2003年第一季度制造費(fèi)用預(yù)算 金額單位:元
2002年度 2003年度 合 計(jì)
項(xiàng)目 第二季度 第三季度 第四季度 第一季度
直接人工預(yù)算總工時(shí)(小時(shí)) 12100 (略) (略) 11720 48420
變動(dòng)制造費(fèi)用
間接人工費(fèi)用 A(79860) (略) (略) B(77352) (略)
水電與維修費(fèi)用 C(43560) (略) (略) D(42192) (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) 493884
固定制造費(fèi)用
設(shè)備租金 E(30880) (略) (略) (略) (略)
管理人員工資 F(17400) (略) (略) (略) (略)
小 計(jì) (略) (略) (略) (略) (略)
制造費(fèi)用合計(jì) 171700 (略) (略) (略) 687004
4.(1)計(jì)算杜邦財(cái)務(wù)分配體系中的下列指標(biāo)(凡計(jì)算指標(biāo)涉及資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目數(shù)據(jù)的,均按平均數(shù)計(jì)算):
?、賰糍Y產(chǎn)收益率=500/(3500+4000)÷2 ×100%=13.33%
②總資產(chǎn)凈利率(保留三位小數(shù))= 500/(8000+10000)÷2×100%=5.556%
?、壑鳡I業(yè)務(wù)凈利率= 500/20000×100%=2.5%
?、芸傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(保留三位小數(shù))=20000/(8000+10000)÷2 =2.222(次)
⑤權(quán)益乘數(shù)=(10000+8000)÷2/(4000+3500)÷2 =2.4
?。?)用文字列出凈資產(chǎn)收益率與上述其他各項(xiàng)指標(biāo)之間的關(guān)系式,并用本題數(shù)據(jù)加以驗(yàn)證。
凈資產(chǎn)收益率=主營業(yè)務(wù)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
=2.5%×2.222×2.4=13。33%
五、綜合題
1.(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo):
①變動(dòng)成本總額=3000-600=2400(萬元)
?、谝凿N售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動(dòng)成本率=2400/4000×100% = 60%
?。?)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo):
?、賾?yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52(天)
?、趹?yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780(萬元)
?、劬S持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468(萬元)
?、軕?yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本=468×8%=37.44(萬元)
?、輭膸こ杀?5400×50%×4%=108(萬元)
?、薏捎靡曳桨傅男庞贸杀?37.44+108+50 =195.44(萬元)
(3)計(jì)算以下指標(biāo):
?、偌追桨傅默F(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2(萬元)
?、奂滓覂煞桨感庞贸杀厩笆找嬷?5000×(1-60%)-[5400×(1-60%)-43.2]=-116.8(萬元)
④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-(140-195.44)=-61.36(萬元)
?。?)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策,并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2.(1)根據(jù)資料一計(jì)算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標(biāo):
?、佼?dāng)前舊設(shè)備折余價(jià)值=299000-190000=109000(元)
?、诋?dāng)前舊設(shè)備變價(jià)凈收入=110000-1000=109000(元)
?。?)根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計(jì)算與甲方案有關(guān)的指標(biāo):
?、?nbsp;更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000(元)
?、诮?jīng)營期第1年總成本的變動(dòng)額=20000+80000=+100000(元)
?、劢?jīng)營期第1年?duì)I業(yè)利潤(rùn)的變動(dòng)額=110000-100000=+10000(元)
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)=10000×(1-33%)=+6700(元)
?、萁?jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤(rùn)=100000×(1-33%)=+67000(元)
?、薜?年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000(元)
?、甙春?jiǎn)化公式計(jì)算的甲方案的增量?jī)衄F(xiàn)金流量△NCF1;
△NCF0=-441000(元)
△NCF1=6700+80000=+86700(元)
△NCF2-4=67000+80000=+147000(元)
△NCF5=114000+41000=+155000(元)
?、嗉追桨傅牟铑~內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-(-7839.03)]×(16%-14%)≈15.31%
?。?)根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計(jì)算乙方案的有關(guān)指標(biāo):
?、俑略O(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160(元)
?、贐設(shè)備的投資=109000+758160=867160(元)
③乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙):
依題意,可按簡(jiǎn)便方法計(jì)算
200000*(P/A,△IRR,5)=758160
∵(P/A,10%,5)=3.7908
∴△IRR乙=10%
?。?)根據(jù)資料三計(jì)算企業(yè)期望的投資報(bào)酬率
企業(yè)期望的投資報(bào)酬率=4%+8%=12%。
?。?)以企業(yè)期望的投資報(bào)酬率為決策標(biāo)準(zhǔn),按差額內(nèi)部收益率法對(duì)甲乙兩方案作出評(píng)價(jià),并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策,同時(shí)說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR甲)=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率(△IRR乙)=10%
∴不應(yīng)當(dāng)按乙方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論:應(yīng)當(dāng)按甲方案進(jìn)行設(shè)備的更新改造(或:用A設(shè)備替換舊設(shè)備)。
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