01年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試財(cái)務(wù)管理試卷及答案

 

  客觀試題部分　 
（客觀試題要求鉛筆在答題卡中填涂答題）　 
　　一、單項(xiàng)選擇題（下列各小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共25分。每小題1分，多選、錯(cuò)選、不選均不得分。） 
　　1.相對(duì)于普通股股東而言，優(yōu)先股股東所擁有的優(yōu)先權(quán)是（　）。 
　　A.優(yōu)先表決權(quán)　　　　　　　　　B.優(yōu)先購(gòu)股權(quán) 
　　C.優(yōu)先分配股利權(quán)　　　　　　　D.優(yōu)先查賬權(quán) 
　　2.相對(duì)于公募發(fā)行債券而言，私募發(fā)行債券的主要缺點(diǎn)是（?。?。 
　　A.發(fā)行費(fèi)用較高　　　　　　　　B.利息負(fù)擔(dān)較重 
　　C.限制條件較多　　　　　　　　D.發(fā)行時(shí)間較長(zhǎng) 
　　3.相對(duì)于借款購(gòu)置設(shè)備而言，融資租賃設(shè)備的主要缺點(diǎn)是（?。??！?nbsp;
　　A.籌資速度較慢　　　　　　　　B.融資成本較高 
　　C.到期還本負(fù)擔(dān)重　　　　　　　D.設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)大 
　　4.下列各項(xiàng)中，不影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的是（　）。 
　　A.產(chǎn)品銷售數(shù)量　　　　　　　　B.產(chǎn)品銷售價(jià)格 
　　C.固定成本　　　　　　　　　　D.利息費(fèi)用 
　　5.下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是（　）。 
　　A.增發(fā)普通股　　　　　　　　　B.增發(fā)優(yōu)先股 
　　C.增發(fā)公司債券　　　　　　　　D.增加銀行借款 
　　6.當(dāng)邊際貢獻(xiàn)超過(guò)固定成本后，下列措施有利于降低復(fù)合杠桿系數(shù)，從而降低企業(yè)復(fù)合風(fēng)險(xiǎn)的是（?。?。 
　　A.降低產(chǎn)品銷售單價(jià)　　　　　　B.提高資產(chǎn)負(fù)債率 
　　C.節(jié)約固定成本支出　　　　　　D.減少產(chǎn)品銷售量 
　　7.下列投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)中，不受建設(shè)期長(zhǎng)短，投資回收時(shí)間先后現(xiàn)金流量大小影響的評(píng)價(jià)指標(biāo)是（?。?。 
　　A.投資回收期　　　　　　　　　B.投資利潤(rùn)率 
　　C.凈現(xiàn)值率　　　　　　　　　　D.內(nèi)部收益率 
　　8.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期是（?。?。 
　　A.凈現(xiàn)值為零的年限　　　　　　B.凈現(xiàn)金流量為零的年限 
　　C.累計(jì)凈現(xiàn)值為零的年限　　　　D.累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限 
　　9.下列各項(xiàng)中，不會(huì)對(duì)投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部收益率指標(biāo)產(chǎn)生影響的因素是（　）。 
　　A.原始投資　　　　　　　　　　B.現(xiàn)金流量 
　　C.項(xiàng)目計(jì)算期　　　　　　　　　D.設(shè)定折現(xiàn)率 
　　10.下列證券中，能夠更好地避免證券投資購(gòu)買(mǎi)風(fēng)險(xiǎn)的是（?。?。 
　　A.普通股　　　　　　　　　　　B.優(yōu)先股 
　　C.公司債券　　　　　　　　　　D.國(guó)庫(kù)券 
　　11.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)中，投資者可以通過(guò)證券投資組合予以消減的是（?。?nbsp;
　　A.宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化　　　　　　B.世界能源狀況變化 
　　C.發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)　　　　　　　　D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失誤 
　　12.若某股票的?系數(shù)等于1，則下列表述正確的是（　）。 
　　A.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn) 
　　B.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn) 
　　C.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小于整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn) 
　　D.該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)股票的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān) 
　　13.企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況百持有的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，不需考慮的因素是（　）。 
　　A.企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度　　　　　　B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱 
　　C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少　　　　　　D.企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度 
　　14.下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的是（?。?nbsp;
　　A.機(jī)會(huì)成本　　　　　　　　　　　　　B.管理成本 
　　C.壞賬成本　　　　　　　　　　　　　D.短缺成本 
　　15.公司采用固定股利政策發(fā)放股利的處主要表現(xiàn)為（?。?。 
　　A.降低資金成本　　　　　　　　　　　B.維持股價(jià)穩(wěn)定 
　　C.提高支付能力　　　　　　　　　　　D.實(shí)現(xiàn)資本保全 
　　16.相對(duì)于固定預(yù)算而言，彈性預(yù)算的主要優(yōu)點(diǎn)是（?。?。 
　　A.機(jī)動(dòng)性強(qiáng)　　　　　　　　　　　　　B.穩(wěn)定性強(qiáng) 
　　C.連續(xù)性強(qiáng)　　　　　　　　　　　　　D.遠(yuǎn)期指導(dǎo)性強(qiáng) 
　　17.在基期成本費(fèi)用水平的基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量及有關(guān)降低成本的措施，通過(guò)調(diào)整有關(guān)原有原本項(xiàng)目而編制的預(yù)算，稱為（　）。 
　　A.彈性預(yù)算　　　　　　　　　　　　　B.零基預(yù)算 
　　C.增量預(yù)算　　　　　　　　　　　　　D.滾動(dòng)預(yù)算 
　　18.標(biāo)準(zhǔn)成本中心的成本控制對(duì)象是（?。?。 
　　A.約束性成本　　　　　　　　　　　　B.全部成本 
　　C.技術(shù)性成本　　　　　　　　　　　　D.酌量性成本　 
　　19.下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（?。?。 
　　A.流動(dòng)比率　　　　　　　　　　　　　B.資本利潤(rùn)率 
　　C.資產(chǎn)負(fù)債率　　　　　　　　　　　　D.流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重 
　　20.其他條件不變的情況下，如果企業(yè)過(guò)度提高現(xiàn)金比率，可能導(dǎo)致的結(jié)果是（?。?nbsp;
　　A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大　　　　　　　　　　　B.獲得能力提高 
　　C.營(yíng)運(yùn)效率提高　　　　　　　　　　　D.機(jī)會(huì)成本增加 
　　21.基本條件不變的情況下，下列經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)報(bào)酬率下降的是（?。?nbsp;
　　A.用銀行存款支付一筆銷售費(fèi)用　　　　B.用銀行存款購(gòu)入一臺(tái)設(shè)備 
　　C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為優(yōu)先股　　　　　D.用銀行存款歸還銀行借款 
　　22.相對(duì)于每股利潤(rùn)最大化目標(biāo)而言，企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的不足之處是（?。?。 
　　A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值　　　　　　B.沒(méi)有考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 
　　C.不能反映企業(yè)潛在的獲得能力　　　　D.不能直接反映企業(yè)當(dāng)前的獲得水平 
　　23.甲某擬存入一筆資金以備三年后使用。假定銀行三年期存款年利率為5%，甲某三年后需用的資金總額為34　500元，則在單利計(jì)息情況下，目前需存入的資金為（?。┰?nbsp;
　　A.30　000　　　　　　　　　　　　　　B.29　803.04 
　　C.32　857.14　　　　　　　　　　　　　D.31　500 
　　24.當(dāng)一年內(nèi)復(fù)利m次時(shí)，其名義利率r與實(shí)際利率i之間的關(guān)系是（?。?nbsp;
　　A.i=（1+r/m）m-1　　　　　　　　　　B.　i=（1+r/m）-1 
　　C.　i=（1+r/m）-m-1　　　　　　　　　D.　i=1-（1+r/m）-m 
　　25.下列各項(xiàng)資金，可以利用商業(yè)信用方式籌措的是（?。?。 
　　A.國(guó)家財(cái)政資金　　　　　　　　　　　B.銀行信貸資金 
　　C.其他企業(yè)資金　　　　　　　　　　　D.企業(yè)自留資金　 
　　二、多項(xiàng)選擇題（下列各小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請(qǐng)將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。） 
　　1.下列各項(xiàng)中，影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素有（?。?。 
　　A.產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額　　　　　　　　　　B.所得稅稅率 
　　C.固定成本　　　　　　　　　　　　　　D.財(cái)務(wù)費(fèi)用 
　　2.下列有關(guān)證券投資風(fēng)險(xiǎn)的表述中，正確的有（?。?nbsp;
　　A.證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)有公司特別風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)兩種 
　　B.公司特別風(fēng)險(xiǎn)是不可分散風(fēng)險(xiǎn) 
　　C.股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)證券投資組合加以消除 
　　D.當(dāng)投資組合中股票的種類特別多時(shí)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)幾乎可全部分散掉 
　　3.企業(yè)運(yùn)用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量所依據(jù)的假設(shè)包括（?。?。　 
　　A.所需現(xiàn)金只能通過(guò)銀行借款取得　　　B.預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè) 
　　C.現(xiàn)金支出過(guò)程比較穩(wěn)定　　　　　　　D.證券利率及轉(zhuǎn)換成本可以知悉 
　　4.存貨在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所具有的作用主要有（?。?。 
　　A.適應(yīng)市場(chǎng)變化　　　　　　　　　　　B.維持連續(xù)生產(chǎn) 
　　C.降低儲(chǔ)存成本　　　　　　　　　　　D.維持均衡生產(chǎn) 
　　5.確定企業(yè)收益分配政策時(shí)需要考慮的法規(guī)約束因素主要包括（?。?。 
　　A.資本保全約束　　　　　　　　　　　B.資本積累約束 
　　C.償債能力約束　　　　　　　　　　　D.穩(wěn)定股價(jià)約束 
　　6.相對(duì)剩余收益指標(biāo)而言，投資利潤(rùn)率指標(biāo)的缺點(diǎn)有（?。?。　 
　　A.無(wú)法反映投資中心的綜合盈利能力 
　　B.可能造成投資中心的近期目標(biāo)與整個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期目標(biāo)相背離 
　　C.不便于投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后與原定目標(biāo)的比較 
　　D.不便于各投資中心經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的橫向比較 
　　7.下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（　）。 
　　A.采購(gòu)原材料　　　　　　　　　　　　B.銷售商品 
　　C.購(gòu)買(mǎi)國(guó)庫(kù)券　　　　　　　　　　　　D.支付利息 
　　8.下列各項(xiàng)中，可用來(lái)協(xié)調(diào)公司債權(quán)人與所有者矛盾的方法有（　）。 
　　A.規(guī)定借款用途　　　　　　　　　　　B.規(guī)定借款的信用條件 
　　C.要求提供借款擔(dān)?！　　　　　　　　.收回借款或不再借款 
　　9.吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)包括（?。??！?nbsp;
　　A.有利于降低企業(yè)資金成本　　　　　　B.有利于加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的控制 
　　C.有利于壯大企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力　　　　　　D.有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 
　　10.下列各項(xiàng)中，屬于經(jīng)營(yíng)租賃特點(diǎn)有（?。?。 
　　A.租賃期較短 
　　B.租賃合同較為穩(wěn)定 
　　C.出租人提供租賃資產(chǎn)的保養(yǎng)和維修等服務(wù) 
　　D.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)常常無(wú)償轉(zhuǎn)讓或低價(jià)出售給承租人　 
　　三、判斷題（請(qǐng)將判斷結(jié)果，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共10分，每小題1，每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）　 
　　1.企業(yè)持有的現(xiàn)金總額可以小于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額之和，且各種動(dòng)機(jī)所需保持的現(xiàn)金也不必均為貨幣形態(tài)。（?。?nbsp;
　　2.現(xiàn)金折扣是企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶多買(mǎi)商品而給予的價(jià)格優(yōu)惠，每次購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量越多，價(jià)格也就越便宜。（?。?nbsp;
　　3.采用固定股利比例政策分配利潤(rùn)時(shí)，股利不受經(jīng)營(yíng)狀況的影響，有利于公司股票的價(jià)格的穩(wěn)定。（?。?nbsp;
　　4.發(fā)放股票股利會(huì)因普通股股數(shù)的增加而引起每股利潤(rùn)的下降，進(jìn)而引起每股市價(jià)下跌，但每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額不會(huì)因素減少。（?。?nbsp;
　　5.生產(chǎn)預(yù)算是規(guī)定預(yù)算期內(nèi)有關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量、產(chǎn)值和品種結(jié)構(gòu)的一種預(yù)算。（?。?nbsp;
　　6.某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的投資利潤(rùn)提高的投資，不一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的投資利潤(rùn)率提高；但某項(xiàng)會(huì)導(dǎo)致個(gè)別投資中心的剩余收益增加的投資，則一定會(huì)使整個(gè)企業(yè)的剩余收益增加。（?。?nbsp;
　　7.在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者矛盾的方法中，"接收"是一種通過(guò)所有者來(lái)約束經(jīng)營(yíng)者的方法。（　） 
　　8.一般情況下，發(fā)行信用債券的企業(yè)不得將財(cái)產(chǎn)抵押給其他債權(quán)人。（?。?nbsp;
　　9.從出租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與售后租回或直接租賃并無(wú)區(qū)別。（?。?nbsp;
　　10.兩種完全正相關(guān)的股票組成的證券組合，不能抵銷任何風(fēng)險(xiǎn)。（　）　 
主觀試題部分　 
　?。ㄖ饔^試題要求鋼筆或圓球筆在本試卷中的指定位置答題）　 
四、計(jì)算題（本類題共5題，共25分。每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。） 
　　1.某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1　000萬(wàn)元，其收益（凈現(xiàn)值）的概率分布如下表：　 
　 
市場(chǎng)狀況　　概率　?。另?xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值　　B項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值 
好　　　　　0.2　　　200　　　　　　　300 
一般　　　　0.6　　　100　　　　　　　100 
差　　　　　0.2　　　50　　　　　　?。?0 

要求：（1）分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值。 
　?。?）分別計(jì)算A、B兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差。 
　?。?）判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣。 
　　2.某商業(yè)企業(yè)2000年賒銷收入凈額為2　000萬(wàn)元，銷售成本為1　600萬(wàn)元；年初、年末應(yīng)收賬款余額分別為200萬(wàn)元和400萬(wàn)元；年初、年末存貨余額分別為200萬(wàn)元和600萬(wàn)元；年末速動(dòng)比率為1.2，年末現(xiàn)金比率為0.7。假定該企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，速動(dòng)資產(chǎn)由應(yīng)收賬款和現(xiàn)金資產(chǎn)組成，一年按360天計(jì)算。 
　　要求：（1）計(jì)算2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 
　　（2）計(jì)算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。 
　?。?）計(jì)算2000年年末流動(dòng)負(fù)債余額和速動(dòng)資產(chǎn)余額。 
　?。?）計(jì)算2000年年末流動(dòng)比率。 
　　3.某公司年度需耗用乙材料36　000千克，該材料采購(gòu)成本為200元／千克，年度儲(chǔ)存成本為16元／千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。 
　　要求：（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。 
　?。?）計(jì)算年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本。 
　?。?）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額。 
　?。?）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。 
　　4.某企業(yè)現(xiàn)著手編制2001年月6份的現(xiàn)金收支計(jì)劃。預(yù)計(jì)20016月月初現(xiàn)金余額為8　000元；月初應(yīng)收賬款4　000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)可收回80%；本月銷貨50　000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)收款比例為50%；本月采購(gòu)材料8　000元，預(yù)計(jì)月內(nèi)付款70%；月初應(yīng)付賬款余額5　000元需在月內(nèi)全部付清；月內(nèi)以現(xiàn)金支付工資8　400元；本月制造費(fèi)用等間接費(fèi)用付現(xiàn)16　000元；其他經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出900元；購(gòu)買(mǎi)設(shè)備支付現(xiàn)金10　000元。企業(yè)現(xiàn)金不足時(shí)，可向銀行借款，借款金額為1　000元的倍數(shù)；現(xiàn)金多余時(shí)可購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券。要求月末現(xiàn)金余額不低于5　000元。 
　　要求：（1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入。 
　?。?）計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出。 
　　（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺。 
　?。?）確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額。 
　　（5）確定現(xiàn)金月末余額?！?nbsp;
　　5.英達(dá)公司下設(shè)A、B兩個(gè)投資中心。A投資中心的投資額為200萬(wàn)元。投資利潤(rùn)率為15%；B投資中心的投資利潤(rùn)率為17%，剩余收益為20萬(wàn)元；英達(dá)公司要求的平均最低投資利潤(rùn)率為12%。英達(dá)公司決定追加投資100萬(wàn)元，若投向A投資中心，每年可增加利潤(rùn)20萬(wàn)元；若投向B投資中心，每年可增加利潤(rùn)15萬(wàn)元。 
　　要求：（1）計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益。 
　　（2）計(jì)算追加投資前B投資中心的投資額。 
　?。?）計(jì)算追加投資前英達(dá)公司的投資利潤(rùn)率。 
　?。?）若A投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益。 
　?。?）若B投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率。 
五、綜合題（本類題共2題，共20分。每小題10分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過(guò)程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說(shuō)明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。） 
　　1.華明公司于2001年1月1日購(gòu)入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款1　500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用3年，預(yù)計(jì)期末無(wú)殘值，采用直線法按3年計(jì)提折舊（均符合稅法規(guī)定）。該設(shè)備于購(gòu)入當(dāng)日投入使用。預(yù)計(jì)能使公司未來(lái)三年的銷售收入分別增長(zhǎng)1　200萬(wàn)元、2　000萬(wàn)元和1　500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)成本分別增加400萬(wàn)元、1000萬(wàn)元和600萬(wàn)元。購(gòu)置設(shè)備所需資金通過(guò)發(fā)行債券方式予以籌措，債券面值為1　500萬(wàn)元，票面年利率為8%，每年年末付息，債券按面值發(fā)行，發(fā)行費(fèi)率為2%。該公司適用的所得稅稅率為33%，要求的投資收益率為10%，有關(guān)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)如下表?！　?nbsp;

　　　　　　 
　　利率　　1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)(P/F,i,n)　?。痹杲瓞F(xiàn)值系數(shù)(P/A,I　,n) 
期數(shù)　　　　　8%　　　10%　　　　　　　　　8%　　　　10% 
1　　　　　0.9259　　0.9019　　　　　　　0.9259　　0.9091 
2　　　　　0.8573　　0.8264　　　　　　　1.7833　　1.7355 
3　　　　　0.7938　　0.7513　　　　　　　2.5771　　2.4869 

　　要求：（1）計(jì)算債券資金成本率。 
　?。?）計(jì)算設(shè)備年每折舊額。 
　?。?）預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn)。 
　?。?）預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。 
　?。?）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。 
　　2.光華股份有限公司有關(guān)資料如下： 
　　（1）公司本年年初未分配利潤(rùn)貸方余額為181.92萬(wàn)元，本年息稅前利潤(rùn)為800萬(wàn)元適用的所得稅稅率為33%。 
　?。?）公司流通在外的普通股60萬(wàn)股，發(fā)行時(shí)每股面值1元，每股溢價(jià)收入9元；公司負(fù)債總額為200萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費(fèi)用忽略不計(jì)。 
　　（3）公司股東大會(huì)決定本年度按10%的比例計(jì)提法定公積金，按10%的比例計(jì)提法定公益金。本年按可供投資者分配利潤(rùn)的16%向普通股股發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計(jì)現(xiàn)金股利以后每年增長(zhǎng)6%　。 
　?。?）據(jù)投資者分配，該公司股票的?系數(shù)為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為8%，市場(chǎng)上所有股　票的平均收益率為14%。 
　　要求：（1）計(jì)算光華公司本年度凈利潤(rùn)。 
　　（2）計(jì)算光華公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金。 
　?。?）計(jì)算光華公司本年末可供投資者分配的利潤(rùn)。 
　　（4）計(jì)算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利。 
　　（5）計(jì)算光華公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。 
　　（6）計(jì)算光華公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率。 
　?。?）利用股票估價(jià)模型計(jì)算光華公司股票價(jià)格為多少時(shí)投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)。

一、單項(xiàng)選擇題 

　　1、C　　2、B　　3、B　　4、D　　5、A　　6、C　　7、B　　8、D　　9、D　　10、A　　11、D　　12、C　　13、C　　14、D　　15、B　　16、A　　17、C　　18、C　　19、B　　20、D　　21、A　　22、D　　23、A　　24、A　　25、C 

二、多項(xiàng)選擇題 

　　1、ABCD　　2、ACD　　3、BCD　　4、ABD　　5、ABC　　6、BC　　7、AB　　8、ABCD　　9、CD　　10、AC 

三、判斷題 
　　1、√　　2、×　　3、×　　4、√　　5、×　　6、√　　7、×　　8、√　　9、×　　10、√ 

四、計(jì)算題 

　　1、（1）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的期望值 
　　A項(xiàng)目：200×O.2＋100×0.6＋50×0.2=110（萬(wàn)元） 
　　B項(xiàng)目：300×O.2＋100×O.6＋（-50）×O.2=110（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目期望值的標(biāo)準(zhǔn)離差 
　　A項(xiàng)目：［（200－110）2×O.2＋（100－110）2×O.6＋（50－110）2×O.2］1/2=48.99 
　　B項(xiàng)目：［（300－110）2×0.2＋（100－110）2×0.6＋（－50－110）2×0.2］1/2=111.36 
　?。?）判斷A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目的優(yōu)劣 
　　由于A、B兩個(gè)項(xiàng)目投資額相同，期望收益（凈現(xiàn)值）亦相同，而A項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較?。ㄆ錁?biāo)準(zhǔn)離差小于B項(xiàng)目），故A項(xiàng)目?jī)?yōu)于B項(xiàng)目。 

　　2、（1）計(jì)算2000年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 
　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×［（200＋400）÷2］}／2000=54（天） 
　?。?）計(jì)算2000年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 
　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)={360×［（200＋600）÷2］}／1600=90（天） 
　?。?）計(jì)算2000年年末流動(dòng)負(fù)債和速動(dòng)資產(chǎn)余額 
　　年末速動(dòng)資產(chǎn)／年末流動(dòng)負(fù)債=1.2 
　　（年末速動(dòng)資產(chǎn)=400）／年末流動(dòng)負(fù)債=0.7 
　　解之得：年末流動(dòng)負(fù)債=800（萬(wàn)元） 
　　年末速動(dòng)資產(chǎn)=960（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算2000年年末流動(dòng)比率 
　　流動(dòng)比率=（960＋600）／800=1.95 

　　3、（1）計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 
　　本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=［（2×36000×20）／16］1／2=300（千克） 
　?。?）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 
　　本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本=［2×36000×20×16）1/2=4800（元） 
　　（3）計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額 
　　本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金占用額=300×200÷2=30000（元） 
　?。?）計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次 
　　本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次=36000÷300=120（次） 

　　4、（1）計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入 
　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入=4000×80%＋50000×50%=28200（元） 
　?。?）計(jì)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出 
　　經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出=8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900=35900（元） 
　　（3）計(jì)算現(xiàn)金余缺 
　　現(xiàn)金余缺=8000＋28200－（35900＋10000）=－9700（元） 
　?。?）確定最佳資金籌措或運(yùn)用數(shù)額 
　　銀行借款數(shù)額=5000＋10000=15000（元） 
　?。?）確定現(xiàn)金月末余額 
　　現(xiàn)金月末余額=15000－9700=5300（元） 

　　5、（1）計(jì)算追加投資前A投資中心的剩余收益 
　　剩余收益=200×15%－200×12%=6（萬(wàn)元） 
　　（2）計(jì)算追加投資前B投資中心的投資額 
　　投資額=20／（17%－12%）=400（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算追加投資前英達(dá)公司的投資利潤(rùn)率 
　　投資利潤(rùn)率=（200×15%＋400×17%）／（200＋400）=16.33% 
　　（4）若A投資中心接受追加投資，計(jì)算其剩余收益 
　　剩余收益=（200×15%＋20）－（200＋100）×12%=14（萬(wàn)元） 
　　（5）若B投資中心接受追加投資，計(jì)算其投資利潤(rùn)率 
　　投資利潤(rùn)率=（400×17%＋15）／（40＋100）=16.60% 

五、綜合題 

　　1、（1）計(jì)算債券資金成本率 
　　債券資金成本率=［1500×8%×（1－33%）］÷［1500×（1－2%）］=5.47% 
?。?）計(jì)算設(shè)備每年折舊額 
　　每年折舊額=1500÷3=500（萬(wàn)元） 
　　（3）預(yù)測(cè)公司未來(lái)三年增加的凈利潤(rùn) 
　　2001年：（1200－400－500－1500×8%）×（1－33%）=120.6（萬(wàn)元） 
　　2002年：（2000－1000－500－1500×8%）×（1－33%）=254.6（萬(wàn)元） 
　　2003年：（1500－600－500－1500×8%）×（1－33%）=187.6（萬(wàn)元） 
　?。?）預(yù)測(cè)該項(xiàng)目各年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量 
　　2001年凈現(xiàn)金流量=120.6＋500＋1500×8%=740.6（萬(wàn)元） 
　　2002年凈現(xiàn)金流量=254.6＋500＋1500×8%=874.6（萬(wàn)元） 
　　2003年凈現(xiàn)金流量=187.6＋500＋1500×8%=807.6（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值 
　　凈現(xiàn)值=-1500＋740.6×O.9091＋874.6×0.8264＋807.6×0.7513=502.80（萬(wàn)元） 

　　　2、（1）計(jì)算光華公司本年度凈利潤(rùn) 
　　本年凈利潤(rùn)=（800－200×10%）×（1－33%）=522.6（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算光華公司本年應(yīng)計(jì)提的法定公積金和法定公益金 
　　應(yīng)提法定公積金=522.6×10%=52.26（萬(wàn)元） 
　　應(yīng)提法定公益金=522.6×10%=52.26（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算光華公司本年可供投資者分配的利潤(rùn) 
　　可供投資者分配的利潤(rùn)=522.6－52.26－52.26＋181.92=600（萬(wàn)元） 
　?。?）計(jì)算光華公司每股支付的現(xiàn)金股利 
　　每股支付的現(xiàn)金股利=（600×16%）÷60=1.6（元／股） 
　　（5）計(jì)算光華公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù) 
　　財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800／（800－20）=1.03 
　　利息保障倍數(shù)=800／20=40（倍） 
　?。?）計(jì)算光華公司股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率和投資者要求的必要投資收益率 
　　風(fēng)險(xiǎn)收益率=1.5×（14%－8%）=9% 
　　必要投資收益率=8%＋9%=17% 
　?。?）計(jì)算光華公司股票價(jià)值 
　　每股價(jià)值=1.6／（1.7%－6%）=14.55（元／股） 
　　即當(dāng)股票市價(jià)低于每股14.55元時(shí)，投資者才愿意購(gòu)買(mǎi)。