中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第四章知識(shí)點(diǎn):項(xiàng)目投資決策方法
第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用
一、投資方案及其類型
1、獨(dú)立方案:在決策過(guò)程中,一組相互分離、互不排斥的方案。選擇某一方案并不排斥另一方案。
2、互斥方案:互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案。采納方案組中的某一方案,就會(huì)自動(dòng)排斥這組方案中其他方案。
二、財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系
(一)評(píng)價(jià)每個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性是開(kāi)展互斥方案投資決策的前提
(二)獨(dú)立方案的可行性評(píng)價(jià)與其投資決策是完全一致的行為
三、項(xiàng)目投資決策的主要方法
方法 |
計(jì)算 |
適用范圍 | |
凈現(xiàn)值法 |
計(jì)算比較各方案的凈現(xiàn)值。 |
適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。在此法下,凈現(xiàn)值最大的方案為優(yōu)。 | |
凈現(xiàn)值率法 |
計(jì)算比較各方案的凈現(xiàn)值率。 |
適用于原始投資相同且項(xiàng)目計(jì)算期相等的多方案比較決策。在此法下,凈現(xiàn)值率最大的方案為優(yōu)。 | |
差額投資內(nèi)
部收益率法 |
計(jì)算兩個(gè)原始投資額不同方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量(記作ΔNCF)的基礎(chǔ)上,計(jì)算出差額內(nèi)部收益率(記作ΔIRR),并將其與行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率進(jìn)行比較。 |
適用于兩個(gè)原始投資不相同的但項(xiàng)目計(jì)算期相同的多方案比較決策。當(dāng)差額內(nèi)部收益率大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí),原始投資大的方案較優(yōu);反之,原始投資少的方案為優(yōu)。 | |
年等額凈
回收額法 |
通過(guò)比較所有投資方案的年等額凈回收額(記作NA)指標(biāo)的大小來(lái)選擇最優(yōu)方案的決策方法
年等額凈回收額 =該方案凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)
或=該方案凈現(xiàn)值×回收系數(shù) |
適用于原始投資不相同、特別是項(xiàng)目計(jì)算期不同的多方案比較決策 | |
計(jì)
算
期
統(tǒng)
一
法
|
方案
重復(fù)法
|
確定不同方案的最小公倍數(shù);
計(jì)算原計(jì)算期內(nèi)的凈現(xiàn)值;
確定每個(gè)方案重復(fù)的次數(shù);
計(jì)算調(diào)整后的指標(biāo),比較。選擇調(diào)整后凈現(xiàn)值最大的方案。 |
適用于計(jì)算期不同的多方案比較 |
最短計(jì)
算期法 |
計(jì)算所有方案的年等額凈回收額,
按最短計(jì)算期計(jì)算相應(yīng)的凈現(xiàn)值,
比較決策。選擇調(diào)整后凈現(xiàn)值最大的方案。 |
適用于計(jì)算期不同的多方案比較 |
四、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策
(一)固定資產(chǎn)更新決策
1、估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時(shí),要注意的問(wèn)題:
(1)項(xiàng)目計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使用年限,而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定。
(2)需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入,并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時(shí)凈殘值的依據(jù)。
(3)由于以舊換新決策相當(dāng)于在使用新設(shè)備和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個(gè)原始投資不同的備選方案中做出比較與選擇,因此,所估算的是增量?jī)衄F(xiàn)金流量。
(4)在此類項(xiàng)目中,所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更有意義。
2、固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量
(1)建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入)
(2)運(yùn)營(yíng)期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量
=該年因更新改造而增加息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造而增加的折舊+因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額
(3)運(yùn)營(yíng)期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量
=該年因更新改造而增加的息稅前利潤(rùn)×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造而增的折舊+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額
3、固定資產(chǎn)更新決策的方法
固定資產(chǎn)更新決策利用差額投資內(nèi)部收益率法,
(1)當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí),應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;
(2)當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí),不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;
(二)購(gòu)買或經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的決策
1、差額投資內(nèi)部收益率法
(1)計(jì)算購(gòu)買設(shè)備與租賃設(shè)備的凈現(xiàn)金流量
項(xiàng)目 |
購(gòu)買設(shè)備 |
租賃設(shè)備 |
原始投資額 |
購(gòu)買固定資產(chǎn)的投資額 |
0 |
每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn) |
增加的營(yíng)業(yè)收入-增加的經(jīng)營(yíng)成本-增加的折舊額-增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加 |
增加的營(yíng)業(yè)收入-增加的經(jīng)營(yíng)成本-增加的租金-增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加 |
每年增加的凈利潤(rùn) |
增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×(1-所得稅率) |
增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×(1-所得稅率) |
建設(shè)期凈現(xiàn)金流量 |
-購(gòu)買固定資產(chǎn)的投資額 |
0 |
運(yùn)營(yíng)期(租賃期)凈現(xiàn)金流量 |
每年增加的凈利潤(rùn)+每年增加的折舊額 |
每年增加的凈利潤(rùn) |
運(yùn)營(yíng)期末
(租賃期末) |
每年增加的凈利潤(rùn)+每年增加的折舊額+回收的固定資產(chǎn)余值 |
每年增加的凈利潤(rùn) |
(2) 計(jì)算差額凈現(xiàn)金流量(購(gòu)買-經(jīng)營(yíng)租賃)
(3)計(jì)算差額內(nèi)部收益率并決策
差額內(nèi)部收益率>基準(zhǔn)折現(xiàn)率,選擇購(gòu)買設(shè)備;
差額內(nèi)部收益率<基準(zhǔn)折現(xiàn)率,選擇經(jīng)營(yíng)租賃設(shè)備;
項(xiàng)目 |
購(gòu)買設(shè)備 |
租賃設(shè)備 |
原始投資額 |
購(gòu)買設(shè)備的投資額 |
0 |
各期增加折舊而抵減的所得稅 |
折舊抵減所得稅
=稅前折舊× 所得稅稅率 |
稅后租金
=稅前租金×(1-所得稅稅率) |
運(yùn)營(yíng)期末(租賃期末)回收額 |
設(shè)備的凈殘值 |
0 |
折現(xiàn)總費(fèi)用 |
購(gòu)買設(shè)備的投資額-折舊抵減所得稅現(xiàn)值-設(shè)備凈殘值的現(xiàn)值 |
稅后租金的現(xiàn)值 |
比較后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用最低的方案。
最新資訊
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》考前10頁(yè)紙,背這一個(gè)就夠了2024-08-30
- 一鍵免費(fèi)領(lǐng)取2024年中級(jí)會(huì)計(jì)《經(jīng)濟(jì)法》考前10頁(yè)紙2024-08-30
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)《中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》考前10頁(yè)紙,免費(fèi)領(lǐng)取2024-08-30
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)法易混淆知識(shí)點(diǎn)匯總2024-08-08
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱實(shí)務(wù)各章節(jié)知識(shí)點(diǎn)、習(xí)題匯總2024-07-22
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)整理總結(jié):第二十五章民間非營(yíng)利組織會(huì)計(jì)2024-07-19
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)匯總:第二十四章政府會(huì)計(jì)2024-07-18
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)歸納:第二十三章資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)2024-07-18
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)梳理:第二十二章會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正2024-07-17
- 2024年中級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)匯總:第二十一章企業(yè)合并和合并報(bào)表2024-07-17