2015證券從業(yè)資格《投資分析》模擬測試一[答案]
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答案及解析
一、單項選擇題
1.C。【解析】在投資決策時，投資者應當正確認識每一種證券在風險性、收益性、流動性和時間性方面的特點，借此選擇風險性、收益性、流動性和時間性同自己的要求相匹配的投資對象，并制定相應的投資策略。
2.C?！窘馕觥孔C券投資分析有三個基本要素：信息、步驟和方法。
3.D?！窘馕觥吭诠善毕碌?，可以投資于股票(高風險資產(chǎn))的金額：3×(90-70)=60(萬元)，其余30萬元投資于國債。股票下跌20%后 (股票市值變?yōu)?8萬元)，總資產(chǎn)=48+30=78(萬元)，此時，投資股票的金額相應變?yōu)椋?×(78-70)=24(萬元)，投資國債的金額變?yōu)椋?8-24=54(萬元)。
4.B?！窘馕觥肯麡O投資策略，包括指數(shù)化投資策略、久期免疫策略、現(xiàn)金流匹配策略、階梯形組合策略、啞鈴型組織策略等。A、C、D項屬于積極投資策略。
5.C?！窘馕觥扛鶕?jù)《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易、實行自律管理的法人。主要負責提供證券交易的場所和設(shè)施，制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則，接受上市申請，安排證券上市，組織、監(jiān)督證券交易，對會員、上市公司進行監(jiān)管等事宜。調(diào)查、處罰證券市場上的違法違規(guī)行為是證券監(jiān)管部門的職責。
6.C?！窘馕觥孔鳛樾畔l(fā)布主體，上市公司所公布的有關(guān)信息是投資者對其證券進行價值判斷的最重要來源。
7.C。
8.C?！窘馕觥總灰字校瑘髢r是指每100元面值債券的價格，分為全價報價和凈利報價兩種。
9.A?！窘馕觥扛鶕?jù)定義，債券的貼現(xiàn)率是投資者對該債券要求的最低回報率，也稱為必要回報率。其計算公式為：債券必要回報率=真實無風險收益率+預期通貨膨脹率+風險溢價。
10.B?！窘馕觥恳驗樵搨癁橐淮芜€本利息，根據(jù)到期收
11.D?！窘馕觥抗靶卫是€表示期限相對較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系;期限相對較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。
12.B?！窘馕觥績?nèi)部收益率是指使得投資凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率，實。際上是使得未來股息流貼現(xiàn)值恰好等于股票市場價格的貼現(xiàn)率。
13.C?！窘馕觥科谪浀睦碚搩r格公式如下：設(shè)t為現(xiàn)在
14.B?！窘馕觥哭D(zhuǎn)換平價=可轉(zhuǎn)換證券的市場價格/轉(zhuǎn)換比例=1 000/50=20(元)。當該公司普通股股票市場價格超過20元時，即可轉(zhuǎn)換證券持有人轉(zhuǎn)股前所持有的可轉(zhuǎn)換證券的市場價值小于實施轉(zhuǎn)股后所持有的標的股票資產(chǎn)的市價總值，因此如不考慮標的股票價格未來變化，此時轉(zhuǎn)股對持有人有利。當該公司普通股股票市場價格為30元時，該可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值一標的股票市場價格×轉(zhuǎn)換比例=30×50=1 500(元)。
15.D?！窘馕觥坑烧J沽權(quán)證的理論價值的公式可得：
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16.A?！窘馕觥吭谝粋€時期內(nèi)，國際儲備中可能發(fā)生較大變動的主要是外匯儲備。
17.A。【解析】GDP的計算公式有以下形式：
(1)GDP=GNP-本國居民在國外的收入+外國居民在本國的收入=GNP-(本國生產(chǎn)要素在國外取得的收入-本國付給外國生產(chǎn)要素的收入)=GNP-國外要素收入凈額;(2)GDP=C+I+G+(X-M)。
18.B?！窘馕觥繍盒酝ㄘ浥蛎浭侵溉粩?shù)以上的通貨膨脹。
19.C?！窘馕觥控斦蜚y行借款彌補赤字，如果銀行不因此而增發(fā)貨幣，只是把本來應該增加貸款的數(shù)量借給財政使用，那么財政赤字同樣不會使需求總量增加。
20.A?！窘馕觥恐袊C監(jiān)會于2001年4月4日公布了《上市公司行業(yè)分類指引》。它是以中國國家統(tǒng)計局《國民經(jīng)濟行業(yè)分類與代碼》(國家標準GB/T4754--94)為主要依據(jù)，借鑒聯(lián)合國國際標準產(chǎn)業(yè)分類、北美行業(yè)分類體系有關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上制定而成的。
21.A?！窘馕觥啃隆秶窠?jīng)濟行業(yè)分類》國家標準(GB/T4754--2002)將國民經(jīng)濟分為行業(yè)門類20個，行業(yè)大類95個，行業(yè)中類396個，行業(yè)小類913個。
22.D?！窘馕觥繅艛喔偁幮褪袌鲋杏写罅科髽I(yè)，但沒有一個企業(yè)能有效影響其他企業(yè)的行為。該市場結(jié)構(gòu)中，造成壟斷現(xiàn)象的原因是產(chǎn)品差別，造成競爭現(xiàn)象的是產(chǎn)品同種，即產(chǎn)品的可替代性。
23.A?！窘馕觥扛鶕?jù)行業(yè)成長的定義，行業(yè)的成長實際上就是行業(yè)的擴大再生產(chǎn)。成長能力主要體現(xiàn)在以下方面：生產(chǎn)能力和規(guī)模的擴張、區(qū)域的橫向滲透能力以及自身組織結(jié)構(gòu)的變革能力。
24.C。【解析】根據(jù)時間數(shù)列自相關(guān)系數(shù)，便可以對時間數(shù)列的性質(zhì)和特征作出判別。如果所有的自相關(guān)系數(shù)都近似地等于零，表明該時間數(shù)列屬于隨機性時間數(shù)列。
25.B?！窘馕觥空{(diào)查研究法的優(yōu)點是可以獲得最新的資料和信息，并且研究者可以主動提出問題并獲得解釋，適合對一些相對復雜的問題進行研究時采用。
26.B?！窘馕觥恳话阏J為，公司財務評價的內(nèi)容主要有盈利能力，其次是償債能力，此外還有成長能力。它們之間大致可按5：3：2來分配比重。
27.D?！窘馕觥吭跔I運指數(shù)的計算中，非經(jīng)營收益涉及處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的損失，固定資產(chǎn)報廢損失，財務費用，投資損失等項目。
28.B。【解析】有形資產(chǎn)凈值債務率=
29.A?！窘馕觥控攧毡嚷蔥(現(xiàn)金+交易性金融資產(chǎn)+應收賬款+應收票據(jù))/流動負債]被稱為超速動比率。
30.D?！窘馕觥坑煽傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算公式可知，其與A、B、C項有關(guān)。
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31.C?！窘馕觥吭摴镜臓I業(yè)收入=營業(yè)成本÷(1―20%)=20 000(萬元);再根據(jù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計
32.C。【解析】A項屬于長期償債能力分析指標;B項屬于現(xiàn)金流量分析中的財務彈性分析指標;D項屬于現(xiàn)金流量分析中的獲取現(xiàn)金能力分析指標。
33.D?！窘馕觥拷袢盏腁D1=昨日的AD1+當天所有股票中上漲的家數(shù)-當天所有股票中下跌的家數(shù)=100+70-30=140。
34.A?！窘馕觥空采笖?shù)是指證券組合所獲得的高于市場的那部分風險溢價，從直觀上看，詹森指數(shù)代表證券組合與證券市場線之間的落差。
35.D。【解析】0BV線與股價都上升時，可確認上升的趨勢。
36.B?！窘馕觥緽IAS是測算股價與移動平均線偏離程度的指標，其基本原理是：如果股價偏離移動平均線太遠，不管是在移動平均線上方或下方，都有向平均線回歸的要求。
37.B?！窘馕觥扛鶕?jù)股票的上漲家數(shù)和下跌家數(shù)的比值，推斷證券市場多空雙方力量的對比，進而判斷出證券市場的實際情況的指標是ADR。
38.D?！窘馕觥縋SY是從投資者心理的買賣趨向心理方面，將一定時期內(nèi)投資者看多或看空的心理事實轉(zhuǎn)化為數(shù)值，來研判股價未來走勢的技術(shù)指標。由PSY的計算公式可知，可知本題選D項。
39.B?！窘馕觥縆DJ指標又稱隨機指標。
40.D?！窘馕觥扛鶕?jù)多空雙方力量對比可能發(fā)生的變化，可以知道股價的移動應該遵循這樣的規(guī)律：(1)股價應在多空雙方取得均衡的位置上下來回波動; (2)原有的平衡被打破后，股價將尋找新的平衡位置。這種股價移動的規(guī)律可用下形式描述：持續(xù)整理、保持平衡一打破平衡一新的平衡一再打破平衡一再尋找新的平衡一……
41.C?！ ?
42.B?！窘馕觥渴紫?，根據(jù)股票現(xiàn)金流估價模型中的不變增長模型，得出A公司股票當前的合理價格P0
43.A。【解析】A項屬于選擇性政策工具。
44.A。【解析】馬柯威茨分別用期望收益率和收益率的方差來衡量投資的預期收益水平和不確定性(風險)，建立均值方差模型來闡述如何全盤考慮上述兩個目標，從而進行決策。然而這種方法所面臨的最大問題是其計算量太大。1963年，威廉?夏普提出了一種簡化的計算方法，這一方法通過建立“單因素模型”來實現(xiàn)。
45.B。【解析】如果P位于F與T之間，表明該投資者將全部資產(chǎn)投資于無風險證券F和證券組合T;如果P位于T的右側(cè)，表明賣空F，并將所有的資金與原有資金一起全部投資到風險證券組合T上。
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46.B?！窘馕觥扛鶕?jù)特雷諾指數(shù)公式，有：5%=(15%-rF)/1.35，求得：rF=8.25%。
47.B?！窘馕觥款}干中描述的是市場內(nèi)部價差掉換的名義。
48.D。【解析】為了使現(xiàn)貨頭寸的風險被期貨頭寸盡可能完全抵消，需要比較精確地測量二者的漲跌關(guān)系。因此，一個證券組合與指數(shù)的漲跌關(guān)系通常是依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型予以確定。
49.A?！窘馕觥拷M合與分解技術(shù)又稱為復制技術(shù)，即用一種(或一組)金融工具來復制另一種(或一組)金融工具，其要點是使復制組合的現(xiàn)金流與被復制組合的現(xiàn)金流特征完全一致，復制組合與被復制組合可以完全實現(xiàn)對沖。
50.D。【解析】20世紀80年代中期，倫敦銀行出現(xiàn)的金融工程師主要是為公司的風險暴露提供結(jié)構(gòu)化的解決方案。他們采取新的策略研究風險管理，對風險的管理產(chǎn)生了金融工程，因此，金融工程起源于風險管理。風險管理是金融工程的核心內(nèi)容之一。
51.C?！窘馕觥抗芍钙谪浀奶桌袃煞N類型：一是在期貨和現(xiàn)貨之間套利，稱之為期現(xiàn)套利;二是在不同的期貨合約之間進行的價差交易套利，其又可以細分為市場內(nèi)價差套利、市場問價差套利和跨品種價差套利。
52.D。【解析】股指期貨套利要求股指期貨和股票買賣同步進行，任何時間上的偏差都會造成意料不到的損失。但由于網(wǎng)絡(luò)故障、軟件故障、行情劇烈波動或人為失誤導致套利交易僅單方面成交，就會使資產(chǎn)暴露在風險之中。D項屬于資金風險。
53.D?！窘馕觥客耆乐捣ㄊ峭ㄟ^對各種情景下投資組合的重新定價來衡量風險。歷史模擬法和蒙特卡羅模擬法是典型的完全估值法。局部估值法是通過僅在資產(chǎn)組合的初始狀態(tài)做一次估值，并利用局部求導來推斷可能的資產(chǎn)變化而得出風險衡量值。德爾塔一正態(tài)分布法就是典型的局部估值法。
54.D?！窘馕觥砍青l(xiāng)居民儲蓄存款余額不包括單位存款。
55.A?！窘馕觥?005年4月29目，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革試點有關(guān)問題的通知》標志著股權(quán)分置改革正式啟動。
56.C?！窘馕觥績?nèi)部控制以重點防范傳播虛假信息、誤導投資者、無資格執(zhí)業(yè)、違規(guī)執(zhí)業(yè)以及利益沖突等風險為目標。因此，從內(nèi)部控制的角度看，證券投資咨詢業(yè)務的規(guī)范以執(zhí)業(yè)回避、信息披露和隔離墻等制度為主，其中隔離墻是內(nèi)控制度的重點。C選項符合題意。
57.B?！窘馕觥俊栋l(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定》對防范發(fā)布證券研究報告與證券資產(chǎn)管理業(yè)務之間的利益沖突作出規(guī)定。該法規(guī)規(guī)定，證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應當嚴格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報告牟取不當利益。
58.B?！窘馕觥刻灼诒Ｖ档脑瓌t之一是月份相同或相近原則。故本題選B項。
59.D?！窘馕觥繃H通用知識考試包括基礎(chǔ)考試(9小時、3份試卷)和最終資格考試(6小時、2份試卷)。其中，基礎(chǔ)知識考試教材采用瑞士協(xié)會所編的教材，其考試課程及內(nèi)容認可有效期限為5年。
60.C?！窘馕觥?011年1月，證券分析師與投資顧問正式劃分為兩類具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格人員后，有關(guān)部門將分別制定兩類人員的職業(yè)道德準則。在此之前，原使用于證券分析師的職業(yè)道德準則對投資顧問應同樣具有執(zhí)業(yè)約束力。由此可知，本題選C項。
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二、多項選擇題
1.ABC。【解析】常見的戰(zhàn)術(shù)性投資策略包括：交易型策略、多一空組合策略、事件驅(qū)動型策略。D項屬于戰(zhàn)略性投資策略。
2.AB。【解析】基本分析流派的分析方法體系體現(xiàn)了以價值分析理論為基礎(chǔ)、以統(tǒng)計方法和現(xiàn)值計算方法為主要分析手段的基本特征。它的兩個假設(shè)為：股票的價值決定其價格和股票的價格圍繞價值波動。
3.AB?！窘馕觥繙笮灾笜?，這類指標的變化一般滯后于國民經(jīng)濟的變化，如失業(yè)率、庫存量、銀行未收回貸款規(guī)模等。C項屬于先行性指標，D項屬于同步性指標。
4.ABD?！窘馕觥扛鶕?jù)投資品種的不同，證券投資策略可分為股票投資策略、債券投資策略和另類產(chǎn)品投資策略。
5.ABC?！窘馕觥緿項表述錯誤，回歸分析法建立市盈率模型只能解釋在某一時刻股價的表現(xiàn)，卻很少能成功解釋較長的時間內(nèi)市場的復雜變化。
6.BC?！窘馕觥繉礉q期權(quán)而言，若市場價格高于協(xié)定價格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時為實值期權(quán);市場價格低于協(xié)定價格，期權(quán)的買方將放棄執(zhí)行期權(quán)，為虛值期權(quán)。對看跌期權(quán)而言，市場價格低于協(xié)定價格為實值期權(quán);市場價格高于協(xié)定價格為虛值期權(quán)。
7.CD。【解析】債券交易中，報價方式包括：(1)全價報價，此時債券報價即買賣雙方實際支付價格;(2)凈價報價，此時債券報價是扣除累積應付利息后的報價。
8.ABD?！窘馕觥渴杏释ǔＳ糜诳疾旃善钡墓┣鬆顩r，更為短期投資者所關(guān)注。
9.ABC。【解析】按權(quán)證的內(nèi)在價值，可以將權(quán)證分為平價權(quán)證、價內(nèi)權(quán)證和價外權(quán)證，其原理與期權(quán)相同。
10.ACD?！窘馕觥恳话銇碚f，衡量通貨膨脹的指標有：零售物價指數(shù)(又稱消費物價指數(shù)、生活費用指數(shù))、批發(fā)物價指數(shù)、國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)。
11.ABCD。【解析】證券市場需求的決定因素除了選項中的四項以外，還有資本市場的逐步開放。
12.ABD?！窘馕觥控斦С隹蓺w類為兩部分：一部分是經(jīng)常性支出，包括政府的日常性支出、公共消費產(chǎn)品的購買、經(jīng)常性轉(zhuǎn)移等;另一部分是資本性支出，就是政府的公共性投資支出，包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方面的投資以及政府儲備物資的購買等。
13.CD?！窘馕觥窟x擇性政策工具包括C、D項。此外，一般性政策工具是指中央銀行經(jīng)常采用的三大政策工具：(1)法定存款準備金率;(2)再貼現(xiàn)政策;(3)公開市場業(yè)務。
14.ABCD?！窘馕觥客ǔ碇v，匯率制度主要有四種：自由浮動匯率制度、有管理的浮動匯率制度、目標區(qū)間管理和固定匯率制度。
15.ABD。【解析】在運用演繹法進行行業(yè)分析的時候，從邏輯推論開始。第一步是根據(jù)推理，得到一個假設(shè);第二步是觀察，觀察研究對象的實際情況;第三步是對假設(shè)和實際觀察結(jié)果進行比較，確定接受或者拒絕這個假設(shè)。因此A、B、D項符合題意。
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16.ABCD。【解析】一國的匯率會因該國的國際收支狀況、通貨膨脹率、利率、經(jīng)濟增長率等的變化而波動。
17.BCD。【解析】一元線性回歸方程可以應用于：(1)描述兩指標變量之間的數(shù)量依存關(guān)系;(2)利用回歸方程進行預測，把預報因子(即自變量X) 代入回歸方程可對預報量(即因變量Y)進行估計;(3)利用回歸方程進行統(tǒng)計控制，通過控制X的范圍來實現(xiàn)指標Y統(tǒng)計控制的目標。
18.AD?！窘馕觥吭谝辉€性回歸分析中，b的t檢驗和模型整體的F檢驗二者都取其一即可。但是在多元回歸分析中，它們是不等價的。t檢驗只是檢驗回歸模型中各個系數(shù)(參數(shù))的顯著性，而F檢驗則是檢驗整個回歸關(guān)系的顯著性。
19.ABCD?！窘馕觥吭跔I運能力分析中，主要考慮的財務比率有：存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應收賬款周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
20.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
21.ABCD?！窘馕觥坷士梢苑譃榇婵罾?、貸款利率、國債利率、回購利率、同業(yè)拆借利率等。
22.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
23.ABCD?！窘馕觥拷鹑跈C構(gòu)主要包括商業(yè)銀行、政策性銀行、非銀行信貸機構(gòu)和保險公司。
24.ACD。【解析】素質(zhì)，是指一個人的品質(zhì)、性格、學識、能力、體質(zhì)等方面特性的總和。一般而言，企業(yè)的經(jīng)理人員應該具備如下素質(zhì)：(1)從事管理工作的愿望;(2)專業(yè)技術(shù)能力;(3)良好的道德品質(zhì)修養(yǎng);(4)人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。
25.ABCD。【解析】股東權(quán)益增減變動表的各項內(nèi)容包括：(1)凈利潤;(2)直接計人所有者權(quán)益的利得和損失項目及其總額;(3)會計政策變更和差錯更正的累積影響金額;(4)所有者投入資本和向所有者分配利潤等;(5)按照規(guī)定提取的盈余公積;(6)實收資本(或股本)、資本公積、盈余公積、未分配利潤的期初和期末余額及其調(diào)節(jié)情況。
26.BCD?！窘馕觥縈ACD由正負差(DIF)和異同平均數(shù)(DEA)兩部分組成，當然，正負差是核心，DEA是輔助。故A項錯誤。
27.BC。【解析】一般說來，買賣雙方對價格的認同程度通過成交量的大小得到確認。認同程度小，分歧大，成交量小;認同程度大，分歧小，成交量大。雙方的這種市場行為反映在價、量上就往往呈現(xiàn)出這樣一種趨勢規(guī)律：價升量高，價跌量減。
28.ABC?！窘馕觥緿項趨勢線被突破后，就說明股價下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。
29.BCD?！窘馕觥砍掷m(xù)整理形態(tài)主要有：三角形、矩形、旗形和楔形。
30.CD。【解析】投資者的共同偏好規(guī)則有：(1)如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投資者總是選擇方差較小的組合;(2)如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合。
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31.AC?！窘馕觥抠Y本資產(chǎn)定價模型主要應用于資產(chǎn)估值，資金成本預算以及資源配置等方面。
32.BC?！窘馕觥吭鲩L型證券組合以資本升值(即未來價格上升帶來的價差收益)為目標。投資于此類證券組合的投資者往往愿意通過延遲獲得基本收益來求得未來收益的增長。
33.BCD?！窘馕觥客顿Y者需要在有效邊界上找到一個具有下述特征的有效組合：相對其他有效組合，該組合所在的無差異曲線位置最高。這樣的有效組合便是他最滿意的有效組合，而它恰恰是無差異曲線簇與有效邊界的切點所表示的組合。A項，該組合是在既定風險下收益最高的組合。
34.BC?！窘馕觥總鹘y(tǒng)的風險限額管理主要是頭寸規(guī)?？刂疲饕毕萦校?1)不能在各業(yè)務部門之間進行比較;(2)沒有包含杠桿效應，對衍生產(chǎn)品組合可能會產(chǎn)生錯誤的表述;(3)沒有考慮不同業(yè)務部門之間的分散化效應。
35.ABCD?！窘馕觥拷鹑诠こ淌墙鹑跇I(yè)不斷進行金融創(chuàng)新、提高自身效率的自然結(jié)果，其原因在于金融工程的應用范圍來自于金融實踐且全部應用于金融實踐。概括地說，金融工程應用于四大領(lǐng)域：公司金融、金融工具交易、投資管理和風險管理。
36.ABCD?！窘馕觥肯鄬τ谝酝L險度量方法，VaR的全面性、簡明性、實用性決定了其在金融風險管理中有著廣泛的應用基礎(chǔ)，主要表現(xiàn)在風險管理與控制、資產(chǎn)配置與投資決策、績效評價和風險監(jiān)管等方面。
37.AB?！窘馕觥康聽査龖B(tài)分布法下計算VaR時，VaR的值取決于兩個重要的參數(shù)：持有期和置信度。
38.ABCD?！窘馕觥窟x項均正確。
39.ABCD。【解析】《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》第二十條規(guī)定：“證券、期貨投資咨詢機構(gòu)及其投資咨詢?nèi)藛T，應當完整、客觀、準確地運用有關(guān)信息、資料向投資人或者客戶提供投資分析、預測和建議，不得斷章取義地引用或者篡改有關(guān)信息、資料;引用有關(guān)信息、資料時，應當注明出處和著作權(quán)人?！?/P>
40.AD?！窘馕觥孔C券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應當公平對待證券研究報告的發(fā)布對象，不得將證券研究報告的內(nèi)容或者觀點，優(yōu)先提供給公司內(nèi)部部門、人員或者特定對象。故B項錯誤，鼓勵證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)組織安排證券分析師，按照證券信息傳播的有關(guān)規(guī)定，通過廣播、電視、網(wǎng)絡(luò)、報刊等公眾媒體，客觀、專業(yè)、審慎地對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、證券市場變動情況發(fā)表評論意見，為公眾投資者提供證券資訊服務，傳播證券知識，揭示投資風險，引導理性投資。故 C項錯誤。
41.ABCD?！窘馕觥抗痉治鰝?cè)重對公司的競爭能力、盈利能力、經(jīng)營管理能力、發(fā)展?jié)摿?、財務狀況、經(jīng)營業(yè)績以及潛在風險等進行分析，借此評估和預測證券的投資價值、價格及其未來變化的趨勢。
42.AB?！窘馕觥坷脷v史數(shù)據(jù)進行估計市盈率的方法有：(1)算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法;(2)趨勢調(diào)整法;(3)回歸調(diào)整法。C、D兩項屬于市場決定法。
43.CD?！窘馕觥块g接信用指導是指中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業(yè)銀行等金融機構(gòu)行為的做法。A、B兩項屬于直接信用控制。
44.AD?！窘馕觥渴杖胝呤菄覟閷崿F(xiàn)宏觀調(diào)控總目標和總?cè)蝿?，針對居民收入水平高低、收入差距大小在分配方面制定的原則和方針。與財政政策、貨幣政策相比，收入政策具有更高一層次的調(diào)節(jié)功能，它制約著財政政策和貨幣政策的作用方向和作用力度，而且收入政策最終也要通過財政政策和貨幣政策來現(xiàn)實。
45.AD。【解析】石油冶煉、超級市場和電力等行業(yè)已進入成熟階段;電子信息(電子計算機及軟件、通信)、生物醫(yī)藥等行業(yè)處于行業(yè)生命周期成長期。
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46.ABC?！窘馕觥繌拈L期來看，所有真實的報告收益應最終反映為公司的現(xiàn)金凈流入，所以長期償債能力與公司的獲利能力是密切相關(guān)的。
47.ABC。【解析】流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比值。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素。
48.AD?！窘馕觥考夹g(shù)分析就是利用過去和現(xiàn)在的成交量、成交價資料，以圖形和指標分析工具來分析、預測未來的市場走勢。
49.ABD。【解析】證券投資政策是投資者為實現(xiàn)投資目標應遵循的基本方針和基本準則，包括確定投資目標、投資規(guī)模和投資對象三方面的內(nèi)容以及應采取的投資策略和措施等。
50.ABCD?！窘馕觥拷鹑诠こ套鳛榻鹑趧?chuàng)新的手段，其運作可分為六個步驟，即診斷、分析、生產(chǎn)、定價、修正和商品化。
三、判斷題
1.B。【解析】主管統(tǒng)計和國民經(jīng)濟核算工作的國務院直屬機構(gòu)是國家統(tǒng)計局。因此定期對外發(fā)布國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中的有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的政府部門是國家統(tǒng)計局。故本題錯誤。
2.A?！窘馕觥炕痉治龇ㄓ址Q基本面分析法，是指證券分析師根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理學及投資學等基本原理，對決定證券價值及價格的基本因素進行分析的一種分析方法。
3.B?！窘馕觥恐苯颖O(jiān)督管理我國證券市場的國務院直屬事業(yè)單位是中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱中國證監(jiān)會)。
4.B。【解析】證券投資的理想結(jié)果是證券投資凈效用(即收益帶來的正效用與風險帶來的負效用的權(quán)衡)最大化，而不單單是指在風險既定的條件下投資收益率最大。
5.B。【解析】應用零增長模型計算出該公司股票的內(nèi)在價值=2÷10%=20(元)，內(nèi)在價值小于其市場價格(25元)，說明該股票目前被高估了，是賣出的好時機。故本題錯誤。
6.A?！窘馕觥扛断㈤g隔短的債券，風險相對較小。
7.B?！窘馕觥繜o論是看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)，也無論期權(quán)標的物的市場價格處于什么水平，期權(quán)的內(nèi)在價值都必然大于零或等于零，而不可能為一負值。
8.B。【解析】如果NPV>0，意味著所有預期的現(xiàn)金流人的現(xiàn)值之和大于投資成本，即這種股票被低估價格，因此購買這種股票可行。如果NPV<0，意味著所有預期的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和小于投資成本，即這種股票被高估價格，因此不可購買這種股票。
9.A。【解析】權(quán)證的定價多采用BS模型。
10.A。【解析】我國生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)的計算方法與CPI的計算方法一致，都采用國際通行的鏈式拉氏公式。
11.B。【解析】國債是證券市場上重要的交易券種，國債發(fā)行規(guī)模的縮減，使市場供給量減少，從而對證券市場原有的供求平衡發(fā)生影響，導致更多的資金轉(zhuǎn)向股票，推動證券市場行情上揚，這是積極財政政策的經(jīng)濟效應。
12.A?！窘馕觥恐苯有庞每刂频木唧w手段包括：規(guī)定利率限額與信用配額、信用條件限制，規(guī)定金融機構(gòu)流動性比率和直接干預等。
13.A?！窘馕觥砍砷L期的行業(yè)增長非常迅猛，部分優(yōu)勢企業(yè)脫穎而出，投資于這些企業(yè)的投資者往往獲得極高的投資回報，所以成長期階段有時被稱為投資機會時期。
14.A?！窘馕觥恳话愣?，市場容量和市場潛力較大的行業(yè)，成長空間也較大。
15.A?！窘馕觥客ㄟ^行業(yè)增長比較分析和行業(yè)增長預測分析，行業(yè)分析師可以選擇出處于成長期或穩(wěn)定期、競爭實力雄厚、有較大發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。
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16.B?！窘馕觥咳绻粋€數(shù)列的自相關(guān)系數(shù)出現(xiàn)周期性變化，每間隔若干個便有一個高峰，表明該時間數(shù)列是季節(jié)性時間數(shù)列。
17.A。【解析】MvA是公司為股東創(chuàng)造或毀壞了多少財富在資本市場上的體現(xiàn)，也是股票市值與累計資本投入之間的差額。
18.B?！窘馕觥渴杏视址Q價格收益比或本益比，是每股價格與每股收益之間的比率。
19.B?！窘馕觥靠傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。
20.A?！窘馕觥扛鶕?jù)國際會計準則理事會(IASB)規(guī)定，財務報表的目標是向財務報表使用者提供與主體財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量有關(guān)的會計信息，幫助廣泛的財務報表使用者作出經(jīng)濟決策。
21.A。【解析】道氏理論對大形勢的判斷有較大的作用，但對于每日每時都在發(fā)生的小波動則顯得無能為力。
22.A?！窘馕觥繘]有上影線的K線指的是光頭陽線和光頭陰線。
23.B?！窘馕觥慨擪、D值超過80時，是賣出信號;低于20時，是買人信號。
24.A。【解析】支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，兩者之間之所以能相互轉(zhuǎn)化，很大程度上是心理因素方面的影響，這也是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。
25.A?！窘馕觥控泿攀袌鲂妥C券組合是由各種貨幣市場工具構(gòu)成的，如國庫券、高信用等級的商業(yè)票據(jù)等，安全性很強。
26.A。【解析】證券組合管理理論最早由美國著名經(jīng)濟學家哈理-馬柯威茨于1952年系統(tǒng)提出。在此之前，偶爾有人也曾在論文中提出過組合的概念，但經(jīng)濟學家和投資管理者一般僅致力于對個別投資對象的研究和管理。
27.B?！窘馕觥扛鶕?jù)證券組合管理理論，只有位于最小方差集合線上且位于最小方差組合之上的點才是有效組合。
28.A?！窘馕觥磕壳拔覈鴾顑傻刈C券交易所均采用集合競價方式產(chǎn)生開盤價，每個交易日的9：15～9：25為開盤集合競價時間。
29.A。【解析】Alpha套利策略中希望持有的股票(組合)具有正的超額收益。因此，Alpha套利策略又稱為“絕對收益策略”。
30.B?！窘馕觥拷灰渍咴诠善被蚬芍钙跈?quán)上持有空頭看漲期權(quán)時，一旦股票價格上漲將面臨很大的虧損風險，通過買進股指期貨合約則能起到對沖風險的作用。
31.A?！窘馕觥康湫偷奶灼诒Ｖ祽斒窃诂F(xiàn)貨和期貨市場上同時或相近時間內(nèi)建立方向相反的頭寸，在套期保值結(jié)束時，在兩個市場將原有的頭寸進行反向操作。故本題正確。
32.B?！窘馕觥刻桌灰渍呦Ｍ麅r差在預期的時間內(nèi)能夠沿著自己設(shè)想的軌跡達到合理的狀態(tài)，因此，對“價差合理”的判斷的正確與否以及價差是否沿著設(shè)想的軌道運行，就決定了套利存在潛在的風險。故本題錯誤。
33.A?！窘馕觥扛鶕?jù)《證券投資基金評價業(yè)務管理暫行辦法》，對基金、基金管理人評級的更新間隔少于3個月。
34.A。【解析】與股市相關(guān)的避險工具并非只有股指期貨，在發(fā)達市場中，還有股指期權(quán)、股票期貨、股票期權(quán)等。
35.B。【解析】蒙特卡羅模擬法計算VaR時，市場價格的變化不是來自歷史觀察值，而是通過隨機數(shù)模擬得到。
36.A?！窘馕觥科谪洷Ｖ档挠澣Q于基差的變動。如果基差保持不變，則現(xiàn)貨盈虧正好與期貨市場盈虧相互抵消，總盈虧為零，套期保值目標實現(xiàn)。
37.B?！窘馕觥快o默期的意義在于，防止分析師為配合本公司投資銀行業(yè)務調(diào)控發(fā)行人股價的需要，發(fā)布傾向性、誤導性的研究報告。題中描述的是隔離墻制度的意義。
38.B?！窘馕觥孔C券公司探索形成的證券投資顧問業(yè)務流程主要有四個環(huán)節(jié)：(1)服務模式的選擇和設(shè)計;(2)客戶簽約;(3)形成服務產(chǎn)品;(4)服務提供。
39.A?！窘馕觥扛鶕?jù)《證券、期貨投資咨詢管理暫行辦法》，證券、期貨投資咨詢機構(gòu)向投資人或者客戶提供的證券、期貨投資咨詢傳真件必須注明機構(gòu)名稱、地址、聯(lián)系電話和聯(lián)系人姓名。
40.A?！窘馕觥俊蹲C券公司信息隔離墻制度指引》規(guī)定，證券公司不應允許證券自營、證券資產(chǎn)管理等存在利益沖突的業(yè)務部門對上市公司、擬上市公司及其關(guān)聯(lián)公司開展聯(lián)合調(diào)研、互相委托調(diào)研。
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