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2019注冊會計師《財務成本管理》考點(14):股利理論

更新時間:2019-05-05 14:14:03 來源:環(huán)球網(wǎng)校 瀏覽148收藏29

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編輯推薦:2019年注冊會計師《財務成本管理》考點匯總

1.股利無關(guān)論主要觀點

①公司價值完全由其投資政策及其獲利能力決定,股利支付率不影響公司價值(只影響股東的收益在股利和資本利得之間的分配)。

②投資者不關(guān)心公司股利分配,對股利和資本利得沒有偏好

2.股利相關(guān)論

①稅差理論主要觀點

a. 不存在股票交易成本時,股利支付率越高,股東的股利收益稅負越會明顯高于資本利得稅負,因此,企業(yè)應采取低現(xiàn)金股利比率的分配政策。

b.存在股票交易成本時,若資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅,偏好取得定期現(xiàn)金股利的股東會傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策

c客戶效應理論——稅差效應理論的擴展

高收入投資者適用邊際稅率較高,偏好低股利支付率

低收入投資者及享受稅收優(yōu)惠的投資者,偏好高股利支付率

d“一鳥在手”理論:公司應實行高股利分配率政策

e代理理論:股東與債權(quán)人、經(jīng)理人員 控股股東與中小股東 權(quán)衡

f信號理論:股利可向市場傳遞信息

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