2012年《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》輔導(dǎo)：第九章第三節(jié)

   【注冊(cè)會(huì)計(jì)師常見問(wèn)答】【考情分析會(huì)預(yù)定中】

    2012年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試招生簡(jiǎn)章    2011年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考后交流及真題分享

　　三、確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和應(yīng)對(duì)策略【掌握】

　　1、確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)

　　風(fēng)險(xiǎn)一般分為財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)兩大類別。風(fēng)險(xiǎn)類型包括市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的敞口、對(duì)手信貸違約和法律責(zé)任等。在采取風(fēng)險(xiǎn)管理行動(dòng)之前，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是至關(guān)重要的。

　　接下來(lái)，企業(yè)的典型做法是檢查風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，并得出一份列明潛在風(fēng)險(xiǎn)的清單。系統(tǒng)化的程序有助于識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)以及按照數(shù)量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，這可以作為關(guān)鍵的第一步，但是有效的風(fēng)險(xiǎn)管理策略一般取決于量化的風(fēng)險(xiǎn)，而這常常通過(guò)概率模型技術(shù)得到。風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量和估值是風(fēng)險(xiǎn)管理中最有難度的工作，但是這對(duì)于具成本效益的風(fēng)險(xiǎn)管理及精明的決策是至關(guān)重要的?；ㄙM(fèi)一定的時(shí)間和資源，利用工具和專門技術(shù)，正確地量化公司的主要風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于后期的風(fēng)險(xiǎn)管理程序是有幫助的。此外，在識(shí)別、量化和緩解風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要注意的一個(gè)關(guān)鍵要素是風(fēng)險(xiǎn)之間的相互影響和相互關(guān)系。例如，信貸風(fēng)險(xiǎn)的敞口還可能影響市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);而運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，比如舞弊，可能造成法律及名譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)認(rèn)識(shí)到不同公司活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)的相互影響，這是現(xiàn)在大企業(yè)廣泛采用的適合企業(yè)范圍的風(fēng)險(xiǎn)管理方法的一個(gè)基礎(chǔ)。

　　下一步是按照已確定的重大程度和可能性估值，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)評(píng)分，并識(shí)別最為重大的風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)影響及可能性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行優(yōu)先次序的排列。評(píng)分較高的風(fēng)險(xiǎn)，如圖9-1所示，將被記入右上角的象限中，這被稱作風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)因素或主要風(fēng)險(xiǎn)。然后，企業(yè)應(yīng)將注意力繼續(xù)放在這些主要風(fēng)險(xiǎn)上。

　　進(jìn)行優(yōu)先次序排列時(shí)，不應(yīng)僅考慮財(cái)務(wù)方面的影響，更重要的是考慮對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的潛在影響。并非所有的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)過(guò)識(shí)別后都是重大風(fēng)險(xiǎn)。非重大的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)定期復(fù)核，特別是在外部事項(xiàng)發(fā)生變化時(shí)，應(yīng)檢查這些風(fēng)險(xiǎn)是否仍為非重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組應(yīng)逐個(gè)識(shí)別各個(gè)單位，以確定各層級(jí)風(fēng)險(xiǎn)已評(píng)估完畢，而且從整個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的可能性和重要估值是適當(dāng)?shù)?。值得留意的是，遠(yuǎn)離企業(yè)總部、在偏遠(yuǎn)的地方發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件可能常常給整個(gè)企業(yè)帶來(lái)重大問(wèn)題。

　　然后，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組要監(jiān)察每一被識(shí)別的風(fēng)險(xiǎn)，估計(jì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的成本。然后用成本乘以風(fēng)險(xiǎn)因素概率，得出風(fēng)險(xiǎn)的期望值。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組應(yīng)與企業(yè)內(nèi)的其它專業(yè)人員合作計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)估值。計(jì)算期望值時(shí)，無(wú)需對(duì)成本進(jìn)行詳細(xì)的研究，也不需要使用大量的歷史趨勢(shì)和估計(jì)作為支持。已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的估值可作為持續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)矯正決策的基礎(chǔ)。

　　由于市場(chǎng)條件和波動(dòng)性水平會(huì)改變，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的財(cái)力會(huì)變化，物理環(huán)境會(huì)變化，地緣政治形勢(shì)也會(huì)變化。企業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)敞口也可能發(fā)生改變。有效的風(fēng)險(xiǎn)管理要求企業(yè)持續(xù)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，并且在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理架構(gòu)中加入程序，以評(píng)估當(dāng)前存在的及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

　　2、應(yīng)對(duì)策略

　　管理層可針對(duì)已評(píng)估的關(guān)鍵性風(fēng)險(xiǎn)做出回應(yīng)?？蛇x的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)策略有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)保留。管理層可以選擇一個(gè)或多個(gè)策略結(jié)合使用。

　　(1)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避就是避險(xiǎn)，是指為了免除風(fēng)險(xiǎn)的威脅，采取試圖使損失發(fā)生概率等于零的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，也就是放棄或者停止與該風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的業(yè)務(wù)活動(dòng)以減輕損失。

　　(2)風(fēng)險(xiǎn)降低(亦稱作風(fēng)險(xiǎn)緩解)

　　風(fēng)險(xiǎn)降低是企業(yè)在權(quán)衡成本效益之后，準(zhǔn)備采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧└淖儾焕蠊l(fā)生的概率，從而減低風(fēng)險(xiǎn)或減輕損失，將風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)承受度之內(nèi)的策略。不同的實(shí)際情況適用不同的風(fēng)險(xiǎn)降低方法。常用的一種形式是風(fēng)險(xiǎn)分散，即通過(guò)分散的形式來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，比如在多種股票而非單一股票上投資。不愿“將所有雞蛋放在一個(gè)籃子”里的企業(yè)會(huì)采用風(fēng)險(xiǎn)分散的策略。

　　降低風(fēng)險(xiǎn)還可以采取多種形式，包括采用套期。套期是交易商建立證券、商品或貨幣對(duì)沖持倉(cāng)，從而抵消所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)還可以采用其它許多方法降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，包括市場(chǎng)研究、地區(qū)及產(chǎn)品線的多樣化、篩選和監(jiān)控客戶、外包、給產(chǎn)品定價(jià)時(shí)分配風(fēng)險(xiǎn)酬金、存貨或股權(quán)計(jì)入生產(chǎn)量中，以及推行已制定的程序，以將經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)降至最低。但這種策略在很大程度上取決于套期成本、企業(yè)承受風(fēng)險(xiǎn)及潛在損失的能力。為進(jìn)行套期開展的交易活動(dòng)，不應(yīng)出于交易可能被誤解為投機(jī)行為的擔(dān)憂而放棄。但是，不同的套期工具對(duì)于各個(gè)公司及環(huán)境來(lái)說(shuō)，成本效益可能不同，是否合適也另當(dāng)別論。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　采用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的目的是，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給另一家企業(yè)、公司或機(jī)構(gòu)。合同及財(cái)務(wù)協(xié)議是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的主要方式。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)并不會(huì)降低其可能的嚴(yán)重程度，只是從一方移除后轉(zhuǎn)移給另一方。

　　轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，管理層應(yīng)考慮各方的目標(biāo)、轉(zhuǎn)移的能力、存在風(fēng)險(xiǎn)的情景以及成本效益。其中一種轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是購(gòu)買保險(xiǎn)。購(gòu)買保險(xiǎn)具體來(lái)說(shuō)就是企業(yè)通過(guò)向非關(guān)聯(lián)的第三方付款，讓其代為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。接受被轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一方，通常要收取保費(fèi)。問(wèn)題是，所支付的保費(fèi)是否低于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)吸收風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)影響的可能成本。即使企業(yè)相信其轉(zhuǎn)移了風(fēng)險(xiǎn)，但通常它并不能完全不受影響。比方說(shuō)，如果將某一工程項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給承包人，而承包人未能管理風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致項(xiàng)目推遲交付。即使承包人可能因推遲交付而面臨處罰，但是項(xiàng)目推遲已是在所難免。

　　(4)風(fēng)險(xiǎn)保留

　　風(fēng)險(xiǎn)保留包括風(fēng)險(xiǎn)接受、風(fēng)險(xiǎn)吸收和風(fēng)險(xiǎn)容忍。采取風(fēng)險(xiǎn)保留策略，或者是因?yàn)檫@是比較經(jīng)濟(jì)的策略，或者是因?yàn)闆](méi)有其它備選方法(比如降低、消除或轉(zhuǎn)移)。采用風(fēng)險(xiǎn)保留時(shí)管理層需考慮所有的方案，即如果沒(méi)有其它備選方案，是否已決定保留風(fēng)險(xiǎn)，管理層需確定已對(duì)所有可能的消除、降低或轉(zhuǎn)移方法進(jìn)行分析。此外商業(yè)環(huán)境從來(lái)不是一成不變的，因此，企業(yè)在短期內(nèi)可能出現(xiàn)新的備選方法，比如保險(xiǎn)合同、外包或開發(fā)其它市場(chǎng)。通過(guò)定期風(fēng)險(xiǎn)復(fù)核，控制風(fēng)險(xiǎn)情景并清楚何時(shí)應(yīng)做出決策，這是非常重要的。要確保不會(huì)與備選措施失之交臂，需進(jìn)行積極的風(fēng)險(xiǎn)管理。而且，如果已經(jīng)特意做出了保留風(fēng)險(xiǎn)的決策，那么管理層應(yīng)對(duì)付諸實(shí)施的影響及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性十分清楚。

　　總之，風(fēng)險(xiǎn)策略是風(fēng)險(xiǎn)管理總體程序至關(guān)重要的一部分。應(yīng)參照以前的活動(dòng)制定風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策。由于情況是不斷改變的，必須緊跟風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估，立即實(shí)施應(yīng)對(duì)策略。應(yīng)分析四種風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，即風(fēng)險(xiǎn)降低、風(fēng)險(xiǎn)消除、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)保留。一旦為一種特殊風(fēng)險(xiǎn)確定了風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)類型，則必須制定具體措施，以落實(shí)這一應(yīng)對(duì)策略。一般來(lái)說(shuō)不可能完全消除風(fēng)險(xiǎn)。因此，如果能將風(fēng)險(xiǎn)降低至可接受的范圍，且風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的成本未超過(guò)收益，那么，可在保留風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)降低策略。

　　典型例題：

　　1、[單選題]某商業(yè)銀行在發(fā)放貸款時(shí)，要求借款人以第三方作為還款保證。若借款人在貸款到期時(shí)不能償還貸款本息，則保證人必須代為清償。這是風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和措施的(　)方法。

　　A風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖

　　B風(fēng)險(xiǎn)分散

　　C風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　D風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　【答案】C

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是指將風(fēng)險(xiǎn)及其可能造成的損失全部或部分轉(zhuǎn)移給他人。通過(guò)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)而得到保障，是應(yīng)用范圍最廣、最有效的風(fēng)險(xiǎn)管理手段。

　　2、[多選題]屬于事前風(fēng)險(xiǎn)控制手段的是(　 )。

　　A風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　B風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

　　C風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償

　　D風(fēng)險(xiǎn)分散

　　【答案】ABD

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償屬于事后的風(fēng)險(xiǎn)控制手段。

　　3、[單選題]甲公司董事會(huì)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡。為有效管理公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，甲公司管理層決定將其全部的應(yīng)收款項(xiàng)以應(yīng)收總金額的80%出售給乙公司，由乙公司向有關(guān)債務(wù)人收取款項(xiàng)，甲公司不再承擔(dān)有關(guān)債務(wù)人未能如期付款的風(fēng)險(xiǎn)。甲公司應(yīng)對(duì)此項(xiàng)信用風(fēng)險(xiǎn)的策略屬于( )。(2009年真題)

　　A風(fēng)險(xiǎn)降低

　　B風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　C風(fēng)險(xiǎn)保留

　　D風(fēng)險(xiǎn)消除

　　【答案】B

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給另一家企業(yè)、公司或機(jī)構(gòu)。甲公司將應(yīng)收款項(xiàng)出售給乙公司，實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

　　4、[單選題] 某集團(tuán)下列四項(xiàng)等額的投資或支出中，如果各項(xiàng)目在預(yù)計(jì)盈虧區(qū)間內(nèi)發(fā)生的概率為均衡分布，那么在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)時(shí)應(yīng)該采取風(fēng)險(xiǎn)降低策略的是( )。(2010年真題)

　　A甲項(xiàng)目，建設(shè)辦公用房，預(yù)計(jì)的損益為0

　　B乙項(xiàng)目，增加產(chǎn)品生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)的損益區(qū)間0至+600萬(wàn)元

　　C丙項(xiàng)目，短期股票投資，預(yù)計(jì)的損益區(qū)間-1600萬(wàn)元至+1400萬(wàn)元

　　D丁項(xiàng)目，作為戰(zhàn)略投資者取得某公司股權(quán)，預(yù)計(jì)的損益區(qū)間-500萬(wàn)元至+600萬(wàn)元

　　【答案】C

　　【解析】風(fēng)險(xiǎn)降低的概念是基于企業(yè)不愿意被動(dòng)接受特定的后果分布狀態(tài)，而通過(guò)自身努力改變不利后果的概率。

   （考前時(shí)間安排）（七天免費(fèi)試聽）