基金從業(yè)私募股權(quán)投資基金考點(diǎn):常用的估值方法
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基金從業(yè)私募股權(quán)投資基金考點(diǎn):第五章匯總
股權(quán)投資基金常用的估值方法
一、 估值方法概述
估值方法通常包括相對估值法、折現(xiàn)現(xiàn)金流法、成本法、清算價(jià)值法、經(jīng)濟(jì)增加值法等。
二、相對估值法
相對估值法是指將企業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)乘以根據(jù)行業(yè)或參照企業(yè)計(jì)算的估值乘數(shù),從而獲得對企業(yè)股權(quán)價(jià)值的估值參考結(jié)果,包括市盈率、市現(xiàn)率、市凈率和市售率等多種方法。
市盈率等于企業(yè)股權(quán)價(jià)值與凈利潤的比值(每股價(jià)格/每股凈利潤)。
市現(xiàn)率指的是企業(yè)股權(quán)價(jià)值與稅息折舊攤銷前收益(EBITDA)的比值,相應(yīng)地,企業(yè)股權(quán)價(jià)值等于EBITDA乘以市現(xiàn)率。EBITDA為稅后凈利潤、所得稅、利息費(fèi)用、折舊和攤銷之和。
市凈率(PB)也稱市賬率,等于企業(yè)股權(quán)價(jià)值與股東權(quán)益賬面價(jià)值的比值,或者每股價(jià)格除以每股賬面價(jià)值。
市銷率(P/S或PSR)也稱市售率,等于企業(yè)股權(quán)價(jià)值與年銷售收入的比值。
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三、折現(xiàn)現(xiàn)金流法
折現(xiàn)現(xiàn)金流法是通過預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流,將企業(yè)價(jià)值定義為企業(yè)未來可自由支配現(xiàn)金金流折現(xiàn)值的總和,包括紅利模型和自由現(xiàn)金流模型等。
四、成本法
成本法包括賬面價(jià)值法和重置成本法。
五、清算價(jià)值法
清算大致分為破產(chǎn)清算和公司解散清算。
六、經(jīng)濟(jì)增加值法
EVA=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=(R-C)*A
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