期貨基礎知識習題:利率期貨

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　　單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中：只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內)

　　1.美國在2007年2月15日發(fā)行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為4.5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國債進行交割，轉換因子為0.9105,假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160，該國債期貨合約買方必須付出(　　)美元。[2010年9月真題]

　　A.116517.75

　　B.115955.25

　　C.118767.75

　　D.114267.75

　　【答案】D

　　【解析】中長期國債期貨釆用價格報價法。本題中，10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個點，BP1個點代表1000美元;報價以點和多少1/32點的方式進行，1/32點代表31.25美元。10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125-160,表明該合約價值為：1000×125+31.25×16=125500(美元)，買方必須付出125500×0.9105=114267.75(美元)。

　　2.芝加哥商業(yè)交易所(CME),3個月面值100萬美元的國債期貨合約，成交限額指數為93.58時，成交價格為(　　)。[2010年5月真題]

　　A.93580

　　B.935800

　　C.983950

　　D.98390

　　【答案】C

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所短期國債在報價時就采用了以100減去不帶百分號的年貼現(xiàn)率方式報價，此方式稱為指數式報價。面值為1000000美元的3個月期國債，當成交指數為93.58時，意味著年貼現(xiàn)率為100%-93.58%=6.42%,即3個月的貼現(xiàn)率為6.42%+4=1.605%，也即意味著以1000000×(1-1.605%)=983950(美元)的價格成交1000000美元面值的國債。

　　3.以6%的年貼現(xiàn)率發(fā)行1年期國債，所代表的年實際收益率為(　　)%。[2010年3月真題]

　　A.5.55

　　B.6.63

　　C.5.25

　　D.6.38

　　【答案】D

　　4.1000000美元面值的3個月國債，按照8%的年貼現(xiàn)率來發(fā)行，則其發(fā)行價為(　　)美元。[2009年11月真題]

　　A.920000

　　B.980000

　　C.900000

　　D.1000000

　　【答案】B

　　【解析】1000000美元面值的3個月期國債，按照8%的年貼現(xiàn)率發(fā)行，3個月貼現(xiàn)率為2%，則其發(fā)行價為1000000×(1-2%)=980000(美元)。

　　5.關于芝加哥商業(yè)交易所(CME)3個月歐洲美元期貨，下列表述正確的是()。[2009年11月真題]

　　A.3個月歐洲美元期貨和3個月國債期貨的指數不具有直接可比性

　　B.成交指數越高，意味著買方獲得的存款利率越髙

　　C.3個月歐洲美元期貨實際上是指3個月歐洲美元國債期貨

　　D.采用實物交割方式

　　【答案】A

　　【解析】芝加哥商業(yè)交易所的3個月歐洲美元期貨合約報價釆取指數方式，當成交指數為93.58時，其含義為買方在交割日將獲得一張3個月存款利率為(100%-93.58%)+4=1.605%的存單。報價指數越高，意味著買方獲得的存款利率越低。注意，3個月歐洲美元期貨的指數與3個月國債(國庫券)期貨的指數沒有直接可比性。比如，當指數為92時，3個月歐洲美元期貨對應的含義是買方到期獲得一張3個月存款利率為(100%-92%)+4=2%的存單，而3個月國債(國庫券)期貨，則意味著買方將獲得一張3個月的貼現(xiàn)率為2%的國庫券。盡管3個月歐洲美元期貨合約的含義是在交割日交割一張3個月歐洲美元定期存款存單，但由于3個月歐洲美元定期存款存單是不可轉讓的，因而要進行實物交割實際是不可能的，因此只能采用現(xiàn)金交割方^：

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　　【摘要】2016年5月期貨從業(yè)資格考試時間為5月14日，期貨從業(yè)人員資格考試科目為兩科分別是期貨基礎知識、期貨法律法規(guī)。為幫助各位考生備考環(huán)球網校小編整理期貨基礎知識習題:利率期貨供各位考生備考，敬請關注!

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　　6.下列利率期貨合約的標的中，(　　)屬于資本市場利率工具。[2009年11月真題]

　　A.可轉讓定期存單

　　B.歐元

　　C.美國政府長期國債

　　D.商業(yè)票據

　　【答案】C

　　【解析】利率期貨的標的是貨幣市場和資本市場的各種利率工具。其中，貨幣市場利率工具的期限通常不超過一年，主要有短期國庫券(T-bills)、商業(yè)票據、可轉讓定期存單(CD)以及各種歐洲貨幣等;資本市場利率工具的期限在一年以上，主要有各國政府發(fā)行的中、長期國債，如美國的中期國債(T-notes)、長期國債(T-bonds)、英國的金邊債券、德國政府發(fā)行的各種中長期債券、日本政府發(fā)行的債券等。

　　7.未來將購入固定收益?zhèn)耐顿Y者，如果擔心未來市場利率下降，通常會利用利率期貨的(　　)來規(guī)避風險。

　　A.買進套利

　　B.買入套期保值

　　C.賣出套利

　　D.賣出套期保值

　　【答案】B

　　【解析】多頭套期保值(又稱“買入套期保值”)是指承擔按固定利率計息債務的交易者，或者未來將持有固定收益?zhèn)騻鶛嗟慕灰渍?，為了防止未來因市場利率下降而導致?務融資相對成本上升或未來買入債券或債權的成本上升(或未來收益率下降)，而在利率期貨市場買入相應的合約，從而在兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避因利率下降而出現(xiàn)損失的風險。

　　8.目前，(　　)個月期歐洲美元定期存款期貨在芝加哥商業(yè)交易所的交易最活躍。

　　A.12

　　B.9

　　C.6

　　D.3

　　【答案】D

　　【解析】在世界上目前的短期利率期貨中，最活躍的交易分別為芝加哥商業(yè)交易所的3個月期歐洲美元定期存款期貨和泛歐交易所的3個月期歐洲銀行間歐元利率(EURIBOR)期貨。

　　9.芝加哥期貨交易所交易的10年期國債期貨合約面值的1%為1個點，即1個點代表 (　　)美元。

　　A.100000

　　B.10000

　　C.1000

　　D.100

　　【答案】C

　　【解析】芝加哥期貨交易所的10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個點(Point)，BP1個點代表1000美元。

　　10.在貨幣市場上，債務憑證的期限通常不超過(　　)個月。

　　A.3

　　B.6

　　C.9

　　D.12

　　【答案】D

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