中級(jí)銀行《個(gè)人理財(cái)》知識(shí)點(diǎn)：現(xiàn)代投資組合理論與資產(chǎn)配置

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　　現(xiàn)代投資組合理論與資產(chǎn)配置

　　包括：有效市場(chǎng)理論、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、套利定價(jià)理論、行為金融學(xué)、資產(chǎn)配置

　　理論基礎(chǔ)：1952美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬科維茨《資產(chǎn)組合選擇》

　　一、有效市場(chǎng)理論

　　1.隨機(jī)漫步：價(jià)格不可預(yù)測(cè)

　　2.有效市場(chǎng)假說(shuō)：證券價(jià)格已經(jīng)充分反映了所有相關(guān)的信息，資本市場(chǎng)對(duì)信息集是有效的 3.類型：弱式有效市場(chǎng)假說(shuō)(當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)反映了過(guò)去的交易信息，所以根據(jù)歷史交易資料進(jìn)行交易無(wú)法獲取經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，即技術(shù)分析無(wú)法擊敗市場(chǎng))、半強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)(所有的公開(kāi)信息都已經(jīng)反映在證券價(jià)格中，包括技術(shù)分析和基礎(chǔ)分析都無(wú)法擊敗市場(chǎng)取得利潤(rùn))、強(qiáng)式有效市場(chǎng)假說(shuō)(所有的信息包括公開(kāi)信息、內(nèi)幕信息等都反映在股票價(jià)格中，所有的分析都無(wú)法擊敗市場(chǎng))

　　二、投資組合理論(馬科維茨理論)

　　1.投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資收益率的不確定性，分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.可行集：資本市場(chǎng)上由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能形成的所有投資組合的總體。(即所有組合的集合)

　　既定風(fēng)險(xiǎn)下要求最高收益率，既定預(yù)期收益率下要求最低風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.有效集：既定風(fēng)險(xiǎn)下要求最高收益率，既定預(yù)期收益率下要求最低風(fēng)險(xiǎn)。能同時(shí)滿足這兩個(gè)條件的投資組合集合就是有效集(有效邊界)

　　4.最優(yōu)投資組合：無(wú)差異曲線與有效集的相切點(diǎn)

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