2021年中級銀行從業(yè)資格《個人理財》思維導圖五：投資規(guī)劃

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【考試內(nèi)容】

(一)了解投資規(guī)劃基本內(nèi)容

(二)現(xiàn)代投資組合理論與資產(chǎn)配置

1、熟悉有效市場理論的應用

2、掌握投資組合理論的應用

3、掌握資本資產(chǎn)定價模型的應用

4、熟悉套利定價理論的應用

5、熟悉行為金融學的基本內(nèi)容及應用

6、熟悉資產(chǎn)配置內(nèi)容及應用

(三)投資工具分析方法與投資組合績效分析

1、熟悉基本面和技術面的分析方法

2、掌握債券分析方法

3、了解心理分析方法

4、掌握投資組合業(yè)績評價方法

(四)資產(chǎn)配置應用與投資規(guī)劃

1、掌握資產(chǎn)配置的具體應用場景與原則

2、了解智能投顧的相關內(nèi)容

3、掌握投資規(guī)劃方案的制定步驟

【考點】一、概述

1.投資規(guī)劃：資產(chǎn)配置和投資組合方案，實現(xiàn)投資目標的過程，有雙重意義：一是一種理財規(guī)劃，二是實現(xiàn)其他理財規(guī)劃目標的手段

2.投資與投資規(guī)劃：投資是資產(chǎn)配置的過程，是投資規(guī)劃的關鍵核心內(nèi)容

3.資產(chǎn)配置與投資組合

4.投資目的：抵御通貨膨脹、實現(xiàn)資產(chǎn)增值、獲取經(jīng)常性收益

現(xiàn)代投資組合理論與資產(chǎn)配置

包括：有效市場理論、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利定價理論、行為金融學、資產(chǎn)配置

理論基礎：1952美國經(jīng)濟學家馬科維茨《資產(chǎn)組合選擇》一、有效市場理論

1.隨機漫步：價格不可預測

2.有效市場假說：證券價格已經(jīng)充分反映了所有相關的信息，資本市場對信息集是有效的3.類型：弱式有效市場假說(當前市場價格已經(jīng)反映了過去的交易信息，所以根據(jù)歷史交易資料進行交易無法獲取經(jīng)濟利潤，即技術分析無法擊敗市場)、半強式有效市場假說(所有的公開信息都已經(jīng)反映在證券價格中，包括技術分析和基礎分析都無法擊敗市場取得利潤)、強式有效市場假說(所有的信息包括公開信息、內(nèi)幕信息等都反映在股票價格中，所有的分析都無法擊敗市場)

【考點】二、投資組合理論(馬科維茨理論)

1.投資風險是指投資收益率的不確定性，分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。

2.可行集：資本市場上由風險資產(chǎn)可能形成的所有投資組合的總體。(即所有組合的集合)

既定風險下要求最高收益率，既定預期收益率下要求最低風險。

3.有效集：既定風險下要求最高收益率，既定預期收益率下要求最低風險。能同時滿足這兩個條件的投資組合集合就是有效集(有效邊界)

4.最優(yōu)投資組合：無差異曲線與有效集的相切點

【考點】三、資本資產(chǎn)定價模型

1.分離定理：投資者對風險和收益的偏好狀況與該投資者風險資產(chǎn)組合的最優(yōu)構成無關。

2.市場組合：在均衡下，各種證券在均點處投資組合中都有一個非零的比例

【考點】四、套利定價理論

羅斯提出，“噪聲”-公司獨特的相關事件

【考點】五、行為金融學

1.有限理性

2.有限理性在證券市場上的表現(xiàn)：過度自信、反應過度和反應不足、損失厭惡、處置效益、神奇式思考

3.非有效市場(流動性之謎、股價溢價之謎)

4.羊群行為--(隨大流)

【考點】六、資產(chǎn)配置

1.資產(chǎn)配置：根據(jù)投資目標將資金在不同資產(chǎn)類別之間進行分配，是投資過程最重要的環(huán)節(jié)，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。

2.基本方法：歷史數(shù)據(jù)法、情景綜合分析法

投資工具分析方法

1.基本面分析、C公司層面(基本情況分析、經(jīng)營能力分析、財務分析)>

2.技術面分析

A、技術分析的假設：市場行為反映一切信息(反映性)、證券價格沿趨勢移動(趨向性)、歷史會重演(重演性)

3.債券分析

(1)收益率測度

A即期收益率=票面利息/債券價格B到期收益率=貼現(xiàn)率

平價發(fā)行時：票面利率=即期利率=到期收益率溢價發(fā)行時：票面利率》即期利率》到期收益率折價發(fā)行時：票面利率《即期利率《到期收益率

(2)債券定價=債券價值=債券各期利息現(xiàn)值之和+債券到期日面值現(xiàn)值

債券價格隨時間的關系：臨近到期日時，債券價格趨近于票面價值；溢價發(fā)行債券，債券價格不斷下降；折價發(fā)行債券，債券價格不斷上升；平價發(fā)行債券，債券價格保持不變。

(4)債券風險

A.利率風險：債券價格與利率反向變動B.信用風險(違約風險)，是債券投資最主要的風險之一。信用等級：長期債券三等九級(AAA\AA\A\BBB\BB\B\CCC\CC\C)、短期債券四等六級(A-1\A-2\A-3\B\C\D)C.匯率風險D.再投資風險

4.心理分析

投資組合業(yè)績評價

1.直接比較法

2.風險調(diào)整系數(shù)評價法：夏普比率《=(投資組合收益率-無風險收益率)/投資組合標準差》、特雷諾指數(shù)《=(投資組合收益率-無風險收益率)/Ƀ貝塔系數(shù)》、詹森指數(shù)《=投資組合收益率-必要收益率，必要收益率=[無風險收益率+Ƀ*(市場收益率-無風險收益率)]，參考財務管理知識》

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