2016年中級會計師《財務(wù)管理》模擬試題第六章投資管理一

　　一、單項選擇題

　　1、將企業(yè)投資區(qū)分為直接投資和間接投資的分類標準是(　　)。

　　A.按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系

　　B.按投資活動對企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營前景的影響

　　C.按投資對象的存在形態(tài)和性質(zhì)

　　D.按投資項目之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系

　　【正確答案】A

　　【答案解析】按投資活動與企業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營活動的關(guān)系分為直接投資和間接投資。

　　2、某公司新建一條生產(chǎn)線，預(yù)計投產(chǎn)后第一年末、第二年末流動資產(chǎn)分別為40萬元和50萬元，結(jié)算性流動負債分別為15萬元和20萬元，則第二年新增的營運資金是( )萬元。

　　A.5

　　B.15

　　C.20

　　D.30

　　【正確答案】A

　　【答案解析】第一年的營運資金=40-15=25(萬元)，第二年的營運資金=50-20=30(萬元)，所以，第二年新增的營運資金=30-25=5(萬元)。

　　3、某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進行一項投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現(xiàn)成本每年可節(jié)約6000元。如果所得稅稅率為25%，未來使用年限每年現(xiàn)金凈流量將(　)。

　　A.增加1000元

　　B.增加5750元

　　C.增加7370元

　　D.增加9030元

　　【正確答案】B

　　【答案解析】增加的現(xiàn)金凈流量=6000×(1-25%)+5000×25%=5750(元)。

　　4、某公司計劃添加一條生產(chǎn)流水線，需要投資100萬元，預(yù)計使用壽命為4年。稅法規(guī)定該類生產(chǎn)線采用直線法計提折舊，折舊年限為4年，殘值率為8%.預(yù)計該生產(chǎn)線項目第4年的營業(yè)利潤為5萬元，處置固定資產(chǎn)殘值收入為10萬元，回收營運資金3萬元。該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為20%，則該項目第4年的稅后現(xiàn)金凈流量為(　)萬元。

　　A.12.6

　　B.37

　　C.39.6

　　D.37.4

　　【正確答案】C

　　【答案解析】年折舊=100×(1-8%)/4=23(萬元);第4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5×(1-20%)+23=27(萬元);第4年末殘值變現(xiàn)凈收益納稅額=(10-100×8%)×20%=0.4(萬元);第4年的稅后現(xiàn)金凈流量=27+10-0.4+3=39.6(萬元)。

　　5、某項目的現(xiàn)金凈流量數(shù)據(jù)如下：NCF0=-100萬元，NCF1=0，NCF2-10=30萬元;假定項目的基準折現(xiàn)率為10%，則該項目的凈現(xiàn)值為(　)。

　　A.22.77

　　B.57.07

　　C.172.77

　　D.157.07

　　【正確答案】B

　　【答案解析】凈現(xiàn)值=-100+30×(P/A，10%，9)×(P/F，10%，1)=-100+30×5.7590×0.9091=57.07(萬元)。

　　6、某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本成本率為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目年金凈流量為(　)萬元。

　　A.711.13

　　B.840.51

　　C.594.82

　　D.480.79

　　【正確答案】D

　　【答案解析】項目的凈現(xiàn)值=1500×(P/A，10%，4)/(1+10%)-2500=1500×3.1699/1.1-2500=1822.59(萬元)，項目年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79(萬元)。

　　7、某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，現(xiàn)值指數(shù)為1.6，資本成本為10%，(P/A，10%，4)=3.1699，(P/A，10%，5)=3.7908，則該項目年金凈流量為( )萬元。

　　A.305.09

　　B.1200

　　C.395.69

　　D.1055.19

　　【正確答案】C

　　【答案解析】凈現(xiàn)值=2500×1.6-2500=1500(萬元)。年金凈流量=1500/(P/A，10%，5)=1500/3.7908=395.69(萬元)。

　　8、已知某投資項目的原始投資額現(xiàn)值為100萬元，凈現(xiàn)值為25萬元，則該項目的現(xiàn)值指數(shù)為(　　)。

　　A.0.25

　　B.0.75

　　C.1.05

　　D.1.25

　　【正確答案】D

　　【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值/原始投資額現(xiàn)值=(100+25)/100=1.25。選項D正確。

　　9、某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設(shè)定貼現(xiàn)率為12%，有四個方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，10年期、貼現(xiàn)率為12%的投資回收系數(shù)為0.177;乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為0.85;丙方案的項目計算期為11年，其年金凈流量為150萬元;丁方案的內(nèi)含報酬率為10%。最優(yōu)的投資方案是( )。

　　A.甲方案

　　B.乙方案

　　C.丙方案

　　D.丁方案

　　【正確答案】A

　　【答案解析】由于乙方案的現(xiàn)值指數(shù)小于1，丁方案的內(nèi)含報酬率為10%小于設(shè)定貼現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行;甲方案和丙方案的項目計算期不等，應(yīng)選擇年金凈流量最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=項目的凈現(xiàn)值×投資回收系數(shù)=1000×0.177=177(萬元)，高于丙方案的年金凈流量150萬元，所以甲方案較優(yōu)。
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　　【摘要】2016年中級會計師考試時間為9月10日-12日舉行，環(huán)球網(wǎng)校為了中級會計職稱考生在備考過程中掌握考點試題的練習能夠把知識點及試題很好的結(jié)合一體，特整理并發(fā)布“2016年中級會計師《財務(wù)管理》模擬試題第六章投資管理一”，以下是《財務(wù)管理》模擬試題，供考生練習。

　　二、多項選擇題

　　1、維持性投資也可以稱為戰(zhàn)術(shù)性投資，下列屬于維持性投資的有(　　)

　　A.更新替換舊設(shè)備的決策

　　B.配套流動資金投資

　　C.生產(chǎn)技術(shù)革新的決策

　　D.開發(fā)新產(chǎn)品決策

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】維持性投資一般包括更新替換舊設(shè)備的決策、配套流動資金投資、生產(chǎn)技術(shù)革新的決策等等。

　　2、企業(yè)需要通過投資配置資產(chǎn)，才能形成生產(chǎn)能力，取得未來經(jīng)濟利益，下列有關(guān)投資意義表述正確的有(　　)

　　A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提

　　B.投資是獲取利潤的基本前提

　　C.投資是企業(yè)選擇最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的重要手段

　　D.投資是企業(yè)風險控制的重要手段

　　【正確答案】ABD

　　3、下列各項，屬于原始投資的有( )。

　　A.歸屬于不同年份的建造工程款

　　B.墊支的營運資金

　　C.購買設(shè)備支出

　　D.金額較大開辦費

　　【正確答案】ABCD

　　【答案解析】原始投資=長期資產(chǎn)投資+墊支的營運資金，選項A、C、D屬于長期資產(chǎn)投資，所以正確答案是選項A、B、C、D。

　　4、下列關(guān)于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)計的各種做法中，正確的有( )。

　　A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后營業(yè)利潤加上非付現(xiàn)成本

　　B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

　　C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后付現(xiàn)成本再加上非付現(xiàn)成本引起的稅負減少額

　　D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】會計營業(yè)成本中的成本既包括付現(xiàn)成本，也包括非付現(xiàn)成本，而財務(wù)管理中現(xiàn)金流量是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)確定的，所扣除的成本中不應(yīng)包括非付現(xiàn)成本。所以，選項D不正確。

　　5、下列項目投資決策評價指標中，一般作為凈現(xiàn)值法輔助方法的有( )。

　　A.年金凈流量法

　　B.內(nèi)含報酬率法

　　C.現(xiàn)值指數(shù)法

　　D.投資回收期法

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】年金凈流量法和現(xiàn)值指數(shù)法都屬于凈現(xiàn)值的輔助方法。

　　6、下列關(guān)于凈現(xiàn)值的說法中，正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風險

　　B.當凈現(xiàn)值大于0時，項目可行

　　C.凈現(xiàn)值為負數(shù)，說明投資方案的實際報酬率為負數(shù)

　　D.其他條件相同時，凈現(xiàn)值越大，方案越好

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】凈現(xiàn)值為負，方案不可取，說明方案的實際報酬率低于所要求的報酬率，但不一定為負數(shù)，所以，選項C的說法不正確。
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　　7、下列各選項中，可以作為確定貼現(xiàn)率的參考標準的有(　)。

　　A.市場利率

　　B.投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率

　　C.內(nèi)含報酬率

　　D.企業(yè)平均資本成本率

　　【正確答案】ABD

　　【答案解析】確定貼現(xiàn)率的參考標準可以是：(1)以市場利率為標準。資本市場的市場利率是整個社會投資報酬率的最低水平，可以視為無風險最低報酬率要求。(2)以投資者希望獲得的預(yù)期最低投資報酬率為標準。這就考慮了投資項目的風險補償因素以及通貨膨脹因素。(3)以企業(yè)平均資本成本率為標準。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔的資本成本率水平，給投資項目提出了最低報酬率要求。

　　8、在其它因素不變的情況下，下列財務(wù)評價指標中，指標數(shù)值越大表明項目可行性越強的有( )。

　　A.凈現(xiàn)值

　　B.現(xiàn)值指數(shù)

　　C.內(nèi)含報酬率

　　D.動態(tài)回收期

　　【正確答案】ABC

　　【答案解析】以回收期的長短來衡量方案的優(yōu)劣，投資的時間越短，所冒的風險就越小。所以選項D不正確。

　　9、下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的說法中，正確的有(　)。

　　A.凈現(xiàn)值法的適用性強

　　B.凈現(xiàn)值法沒有考慮投資風險

　　C.凈現(xiàn)值法不適宜于獨立投資方案的比較決策

　　D.如采用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的投資方案進行決策，需要將各方案均轉(zhuǎn)化為相等壽命期進行比較

　　【正確答案】ACD

　　【答案解析】凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風險報酬率要求，就能有效考慮投資風險。所以，選項B的說法不正確。

　　10、凈現(xiàn)值法的優(yōu)點有(　)。

　　A.適用性強

　　B.能靈活地考慮投資風險

　　C.所采用的貼現(xiàn)率容易確定

　　D.適宜于獨立投資方案的比較決策

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】凈現(xiàn)值法簡便易行，其主要優(yōu)點在于：(1)適用性強，能基本滿足項目年限相同的互斥投資方案的決策。(2)能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值也具有明顯的缺陷，主要表現(xiàn)在：(1)所采用的貼現(xiàn)率不容易確定。(2)不適宜于獨立投資方案的比較決策。(3)凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進行直接決策。

　　11、下列各項投資項目財務(wù)評價指標中，可以作為凈現(xiàn)值法的輔助方法的有(　)。

　　A.年金凈流量法

　　B.現(xiàn)值指數(shù)法

　　C.內(nèi)含報酬率法

　　D.回收期法

　　【正確答案】AB

　　【答案解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法?，F(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

　　12、下列關(guān)于年金凈流量指標的說法中，正確的有(　)。

　　A.年金凈流量越大越好

　　B.對壽命期不等的投資方案不適用

　　C.壽命期相同的情況下，年金凈流量法等同于凈現(xiàn)值法

　　D.年金凈流量法適用于原始投資額不相等的獨立方案決策

　　【正確答案】AC

　　【答案解析】年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。因此它適用于期限不同的投資方案決策。但同時，它也具有與凈現(xiàn)值法同樣的缺點，不便于對原始投資額不相等的獨立投資方案進行決策。
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　　三、判斷題

　　1、投資決策中的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)。(　)

　　【正確答案】×

　　【答案解析】在一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量(NCF)。這里，所謂的現(xiàn)金既指庫存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，也可以指相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)(如原材料、設(shè)備等)的變現(xiàn)價值。

　　2、企業(yè)的投資活動涉及到企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題，投資管理屬于企業(yè)的程序化管理(　　)。

　　【正確答案】×

　　【答案解析】企業(yè)的投資活動涉及到企業(yè)的未來經(jīng)營發(fā)展方向和規(guī)模等重大問題，是非經(jīng)常發(fā)生的。投資經(jīng)濟活動具有一次性和獨特性的特點，投資管理屬于非程序化管理。

　　3、在投資項目可行性研究中，應(yīng)首先進行財務(wù)可行性評價，再進行技術(shù)可行性分析，如果項目具備財務(wù)可行性和技術(shù)可行性，就可以做出該項目應(yīng)當投資的決策。 (　　)

　　【正確答案】×

　　【答案解析】投資項目可行性主要包括環(huán)境可行性，技術(shù)可行性、市場可行性、財務(wù)可行性等方面。其中財務(wù)可行性是在相關(guān)的環(huán)境、技術(shù)、市場可行性完成的前題下，著重圍繞技術(shù)可行性和市場可行性而開展的專門經(jīng)濟性評價。

　　4、可以直接利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進行決策。( )

　　【正確答案】×

　　【答案解析】利用凈現(xiàn)值法對壽命期不同的互斥投資方案進行決策時，需要將各方案轉(zhuǎn)化為相等壽命期進行比較，不能直接比較。

　　5、某企業(yè)正在考慮增加一條新的生產(chǎn)線，有甲、乙兩個備選方案可供選擇，甲方案可用6年，凈現(xiàn)值為200萬元;乙方案可使用4年，凈現(xiàn)值為100萬元，如果資本成本率為10%，據(jù)此可以認為甲方案較好。( )

　　【正確答案】√

　　【答案解析】要在甲、乙方案中選擇一個作為增加一條新的生產(chǎn)線的方案，所以是互斥方案的決策。由于甲、乙方案的壽命期不同，應(yīng)利用年金凈流量法決策，甲方案的年金凈流量=200/(P/A，10%，6)=200/4.3553=45.92(萬元);乙方案的年金凈流量=100/(P/A，10%，4)=100/3.1699=31.55(萬元)，由于甲方案的年金凈流量大于乙方案，所以甲方案較好。

　　6、凈現(xiàn)值法和年金凈流量法的適用情況是相同的。(　)

　　【正確答案】×

　　【答案解析】凈現(xiàn)值法適用于壽命期相同的投資方案決策，年金凈流量法適用于期限不同的投資方案決策。

　　7、由于現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值之比，是一個相對數(shù)指標，反映了投資效果。( )

　　【正確答案】×

　　【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)反映了投資效率，凈現(xiàn)值反映了投資效果。
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