證券交易復習資料:網(wǎng)上發(fā)行的類型

    1.網(wǎng)上競價發(fā)行

    新股競價發(fā)行在國外指的是一種由多個承銷機構通過招標競爭確定證券發(fā)行價格，并在取得承銷權后向投資者推銷證券的發(fā)行方式，也稱招標購買方式。在我國，是指主承銷商利用證券交易所的交易系統(tǒng)，以自己作為唯一的“賣方”，按照發(fā)行人確定的底價將公開發(fā)行股票的數(shù)量輸入其在交易所的股票發(fā)行專戶；投資者 作為“買方”，在指定時間通過交易所會員交易柜臺以不低于底價的價格及限購數(shù)量，進行競價認購的一種發(fā)行方式。

    網(wǎng)上競價發(fā)行的優(yōu)點與缺點包括：

    1．市場性。即通過市場競爭最終決定較為合理的發(fā)行價格。

    2．連續(xù)性。即保證了發(fā)行市場與交易市場價格的平穩(wěn)對接。

    其缺點是股價容易被機構大資金操縱，從而增加了中小投資者的投資風險。

    2.網(wǎng)上定價發(fā)行

    新股網(wǎng)上定價發(fā)行是發(fā)行價格固定，采用證券交易所先進的交易系統(tǒng)來發(fā)行股票的發(fā)行方式，即主承銷商利用交易系統(tǒng)，按已確定的發(fā)行價格向投資者發(fā)售股票。我國目前廣泛采用這種方式。

　  網(wǎng)上定價發(fā)行與網(wǎng)上競價發(fā)行相比的特點是：一是發(fā)行價格的確定方式不同，定價發(fā)行方式事先確定價格，而競價發(fā)行是事先確定發(fā)行底價，由發(fā)行時競價決定發(fā)行價；二是認購成功者的確認方式不同，定價發(fā)行按抽簽決定，競價發(fā)行按照價格優(yōu)先，時間優(yōu)先的原則決定。

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