證券基礎知識：金融衍生工具概述

  　概述

　　金融期貨

　　金融期權

　　可轉換證券

　　其他衍生工具

　　金融衍生工具的定義

　　建立在基礎金融工具或基礎金融變量之上，其價格取決于后者價格變動的派生產品。通過預測股價、利率、匯率等未來行情走勢，采用支付少量保證金或權利金簽訂遠期合同或互換不同金融商品等交易形式的新興金融工具。

　　金融衍生工具的基本特征

　　跨期交易：首先是對價格因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照某一條件進行交易或選擇是否交易的合約，涉及到金融資產的跨期轉移

　　杠桿效應：支付少量保證金或權利金就可以簽訂大額員期合約或互換不同金融工具。例如期貨交易保證金為5%，實現以小博大

　　不確定性和高風險：金融工具的不確定性、交易雙方違約的信貸風險、因價格變動的市場風險、因缺乏交易對手而不能平倉或變現的流動性風險、因人為錯誤或系統故障或控制失靈的運作風險、因違約而成的法律風險

　　套期保值和投機套利共存

　　金融衍生工具的分類

　　按照基礎工具種類分類：股權式、貨幣式和利率衍生工具

　　按照基礎工具的交易形式分類：收益風險對稱工具、收益風險不對稱工具

　　按照自身交易的方法及特點分類：金融遠期、金融期貨、金融期權、金融互換

　　基礎工具種類劃分的衍生工具

　　股權式衍生工具：以股票或股票指數為基礎工具。包括：股票期貨、股票期權、股票指數期貨期權以及上述合約的混合交易合約

　　貨幣衍生工具：遠期外匯合約、貨幣期權、貨幣互換以及上述合約的混合交易合約

　　利率衍生工具：遠期利率協議、利率期貨期權、利率互換以及上述合約的混合交易合約

　　按基礎工具交易形式劃分的衍生工具

　　交易雙方風險收益對稱：遠期合約、期貨合約和互換合約

　　交易雙方風險收益不對稱，合約購買方有權選擇是否履行合約：期權合約、認股權證、可轉換債券

　　按衍生工具交易方法劃分的種類

　　金融遠期：合約雙方同意在未來日期按照合約規(guī)定交換金融資產的合約。和約一般規(guī)定交易的資產種類、日期、價格和數量

　　金融期貨：交易雙方在有組織的交易所內公開競價的形式達成的，在未來特定時間交收標準數量特定金融工具的協議

　　金融期權：合約雙方按約定價格，在約定日期內是否買賣某種金融工具達成的契約

　　金融互換：當事人按照共同商定的條件，在預定的時間內交換一定支付款的金融交易

　　金融衍生工具產生的動因

　　規(guī)避風險

　　80年代以來金融自由化的推動

　　金融機構的利潤驅動

　　新技術的推動

　　金融創(chuàng)新的四種原動力

　　風險管理型：80年代是市場風險管理，代表是期權、期貨和互換工具;90年代是信用風險管理工具，如信用違約互換、信用價差互換以及信用掛鉤票據

　　增強流動型創(chuàng)新

　　信用創(chuàng)造型創(chuàng)新

　　股權創(chuàng)造型創(chuàng)新

?09年證券市場基礎知識重點與難點匯總