證券從業(yè)考試:證券投資基金的類型

　　證券投資基金從組織結(jié)構(gòu)上來分一般有兩大類：契約型和公司型。契約型基金 是指依據(jù)基金契約成立的基金;公司型基金是指根據(jù)《公司法》成立的、通過發(fā)行股 票將集中起來的資金投資于各種有價證券的投資機(jī)構(gòu)。

　　契約型基金又可分為兩類，封閉式和開放式。

　　封閉式基金是相對于開放式基金而言的。所謂封閉式是指基金發(fā)行總份額在未 發(fā)售之前就已確定下來，在發(fā)售完畢后和規(guī)定的存續(xù)時間內(nèi)，既不增加也不減少。投 資者想賣出持有的封閉式基金，只能通過交易所把其所持的基金份額轉(zhuǎn)讓給別人，而 不能讓基金管理公司將你想賣出的基金份額買回。因此，對于封閉式基金而言，基金 總份額是固定不變的。

　　開放式基金的總份額是不固定的。當(dāng)市場形勢好，投資者申購數(shù)量多于贖回數(shù) 量時，基金總份額就增加;當(dāng)市場形勢不好，投資者贖回數(shù)量時，基金的總份額就減 少。因此，對于開放式基金而言，基金總份額是變動的。目前我國的證券投資基金還 僅為契約型封閉式基金。相信不久，隨著我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展，開發(fā)式基金會 成為投資者的又一具良好的投資品種。

　　以投資目標(biāo)來分類，證券投資基金主要分為成長型(增長型)基金、收入型基 金、平衡 性(收入與增長混合型)基金、指數(shù)型基金以及專題(專項)型基金。對于 我國目前的新基金，1998年第一批發(fā)行的五只新基金并未標(biāo)明其特定類型，但基本為 成長型。從1999年開始，各基金管理公司先后推出平衡型基金、成長型基金、優(yōu)化指 數(shù)基金或指標(biāo)股基金、中小企業(yè)或重組專題型基金、國企專題型基金等不同類型的新 基金。

　　成長型基金主要投資于資本和收益的增長均高于平均速度的企業(yè)股票，基金經(jīng) 理人強(qiáng)調(diào)的是謀求最大資本增值，而不是股利收入。這種基金收益最好，但平均風(fēng)險 程度也最高。當(dāng)大勢下跌時，其下降幅度一般會超過整個市場的跌幅;而當(dāng)大勢止跌 回穩(wěn)時，其上漲幅度又超過平均水平。因此這類基金主要受到那些風(fēng)險承受能力較強(qiáng) 的投資者青睞，而不適合那些投資心理比較脆弱的投資者。

　　收益型基金的投資策略是一種獨特的價值性投資?；鸾?jīng)理人主要關(guān)注股利收 入，主要投資于公用事業(yè)、金融業(yè)及自然資源業(yè)等能帶來豐厚的股利收益的企業(yè)股票。

　　這種基金從理論上講應(yīng)比市場總體更穩(wěn)定，采用的股票投資方法風(fēng)險較低。

　　指數(shù)基金是指按照所追蹤指數(shù)的構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)購買該指數(shù)所包含的證券市場中的全 部或部分股票的基金，其目標(biāo)是獲取大體上相當(dāng)于市場平均的投資回報。純粹被動管 理式的指數(shù)基金的投資組合構(gòu)成與所追蹤的指數(shù)完全一致，包括指數(shù)所包含的股票及 其權(quán)重，這樣能確保不致為市場所拋棄。而優(yōu)化型指數(shù)基金則購買所追蹤指數(shù)中最具 有代表性的一部分股票的基金，并可以隨所追蹤指數(shù)的走勢部分地調(diào)整投資組合，通 過指數(shù)化投資和積極投資的有機(jī)結(jié)合，力求基金收益率超過指數(shù)的增長率，謀求基金 資產(chǎn)的長期增值。

　　平衡型基金則既關(guān)心資本增值也關(guān)心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長， 但最關(guān)心的還是資本增值的潛力。這種基金同時投資于成長型股票和良好股利支付記 錄的收入型股票，其目標(biāo)是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資者 在承受相對較小風(fēng)險的情況下，有可能獲得較高的投資收益。其凈值的波動較平穩(wěn)， 獲得的收益與相應(yīng)的風(fēng)險均介于成長型基金和指數(shù)化投資之間。因此，平衡型基金適 合那些既想得到較高股利收入又 希望比成長型基金更穩(wěn)定的投資者，如主要尋求資 金保全的保險基金和養(yǎng)老基金，以及那些相對保守的個人投資者。

　　專題型(專項型)基金是指投資于特定類型股票或證券的中小型基金。設(shè)立專 題基金的原因一是因為受基金規(guī)模的限制，二是管理人認(rèn)為某些特定類型的證券具有 成長性或具特別投資價值。

?09年證券市場基礎(chǔ)知識重點與難點匯總