2013年證券從業(yè)資格考試(投資分析)輔導(dǎo):融資融券業(yè)務(wù)
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融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶(hù)出借資金供其買(mǎi)入上市證券或者出借上市證券供其賣(mài)出,并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。融資融券交易包括 券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券四種形式。市場(chǎng)通常說(shuō)的“融資融券”,一般指券商為投資者提供的融資和融券交易。
2011年10月26日,中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)監(jiān)督管理試行辦法》。該辦法中轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù):證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司,以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。
融資融券制度的積極影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
(1)作為一種新的交易工具,融資融券業(yè)務(wù)特別是融券的推出將在我國(guó)證券市場(chǎng)形成做空機(jī)制,改變目前證券市場(chǎng)只能做多不能做空的“單邊市”現(xiàn)狀。
(2)融資融券業(yè)務(wù)將增加資金和證券的供給,增強(qiáng)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性和連續(xù)性,活躍交易,大大提高證券市場(chǎng)的效率。
(3)融資融券業(yè)務(wù)的推出將連通資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng),有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間資源的合理有效配置,增加資本市場(chǎng)資金供給。
(4)融券的推出有利于投資者利用衍生工具的交易進(jìn)行避險(xiǎn)和套利,進(jìn)而提高市場(chǎng)效率。
(5)融資融券有利于提高監(jiān)管的有效性。
然而,融資融券又是一把“雙刃劍”。它在促進(jìn)市場(chǎng)完善、提高市場(chǎng)有效性的同時(shí),也帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在:
(1)融資融券業(yè)務(wù)對(duì)標(biāo)的證券具有助漲助跌的作用。
(2)融資融券業(yè)務(wù)的推出使得證券交易更容易被操縱。
(3)融資融券業(yè)務(wù)可能會(huì)對(duì)金融體系的穩(wěn)定性帶來(lái)一定威脅。
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