2014年證券從業(yè)資格投資基金考點串講:資產配置管理

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　　2014年證券從業(yè)資格《投資基金》考點串講

　　第十二章 資產配置管理

　　【考點一】資產配置管理概述

　　一、資產配置的含義

　　資產配置是指根據(jù)投資需求將投資資金在不同資產類別之間進行分配，通常是將資產在低風險、低收益證券與高風險、高收益證券之間進行分配。

　　二、資產配置管理的原因

　　資產配置是投資過程中最重要的環(huán)節(jié)之一，也是決定投資組合相對業(yè)績的主要因素。

　　三、資產配置的主要考慮因素

　　1.影響投資者風險承受能力和收益要求的各項因素。

　　2.影響各類資產的風險收益狀況以及相關關系的資本市場環(huán)境因素。

　　3.資產的流動性特征與投資者的流動性要求相匹配的問題。

　　4.投資期限。

　　5.稅收考慮。

　　四、資產配置的基本步驟

　　1.明確投資目標和限制因素。

　　2.明確資本市場的期望值。

　　3.明確資產組合中包括哪幾類資產。

　　4.確定有效資產組合的邊界。

　　5.尋找最佳的資產組合。

　　【考點二】資產配置的基本方法

　　一、歷史數(shù)據(jù)法和情景綜合分析法的主要特點

　　1.歷史數(shù)據(jù)法

　　歷史數(shù)據(jù)法假定未來與過去相似，以長期歷史數(shù)據(jù)為基礎，根據(jù)過去的經歷推測未來的資產類別收益。

　　2.情景綜合分析法

　　一般來說，情景綜合分析法的預測期間在3～5年。

　　二、兩種方法在資產配置過程中的運用

　　1.確定投資者的風險承受能力。

　　2.確定資產類別收益預期。

　　三、構造最優(yōu)投資組合

　　1.確定不同資產投資之間的相關程度。

　　2.確定不同資產投資之間的投資收益率相關程度。

　　3.確定有效市場前沿。

　　【考點三】資產配置主要類型及其比較

　　一、資產配置的主要類型

　　從范圍上看，可分為全球資產配置，股票、債券資產配置和行業(yè)風格資產配置等;從時間跨度和風格類別上看，可分為戰(zhàn)略性資產配置、戰(zhàn)術性資產配置和資產混合配置等;從配置策略上可分為買人并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略和動態(tài)資產配置策略等。

　　二、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略之比較

　　三類資產配置策略的特征見表12-1。

　　表12-1 資產配置策略特征

 　　三、戰(zhàn)術性資產配置與戰(zhàn)略性配置之比較

　　1.對投資者的風險承受和風險偏好的認識和假設不同。

　　2.對資產管理人把握資產投資收益變化的能力要求不同。

　　解讀

　　2014年證券從業(yè)資格考試標準模擬題匯總

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