證券發(fā)行與承銷復(fù)習資料:我國國債的發(fā)行方式

更新時間：2009-10-19 15:27:29 來源：|0

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目前，我國記賬式國債發(fā)行完全采用公開招標方式，憑證式國債發(fā)行完全采用承購包銷方式。

1、公開招標方式，指通過投標人的直接競價來確定發(fā)行價格（或利率）水平，發(fā)行人將投標人的標價，自高價向低價排列，或自低利率排到高利率，發(fā)行人從高價（或低利率）選起，直到達到需要發(fā)行的數(shù)額為止。

至今，我國采用過6種招標模式發(fā)行國債：以價格為標的的荷蘭式招標、以價格為標的的美國式招標、以繳款期為標的的荷蘭式招標、以繳款期為標的的美國式招標、以收益率為標的的荷蘭式招標、以收益率為標的的美國式招標。

2、承購包銷方式，指由發(fā)行人和承銷商簽訂承購包銷合同，合同中的有關(guān)條款是通過雙方協(xié)商確定的。對于事先已確定發(fā)行條款的國債，我國仍采取承購包銷方式，目前主要運用于不可上市流通的憑證式國債的發(fā)行。

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