證券投資基金重點與難點之第一章(2)

　　第四節(jié)　證券投資基金的運作方式

　　依據(jù)運作方式不同分為：封閉式基金、開放式基金

　　封閉式基金是指基金規(guī)模(基金份額總額)在基金合同期限內(nèi)固定不變;開放式基金是指基金規(guī)模(基金份額總額)不固定，基金份額可以在基金合同約定時間和場所進行中購或者贖回的一種基金運作方式。

　　主要區(qū)別：(5點，P9-10)

　　1.期限不同。封閉式基金一般有一個固定的存續(xù)期;而開放式基金一般是無期限的。我國《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金的存續(xù)期應(yīng)在5年以上，封閉式基金期滿后可以通過一定法定程序延期。目前，我國封閉式基金的存續(xù)期大多在15年左右。

　　2.份額限制不同

　　3.交易場所不同

　　4.價格形成方式不同

　　封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關(guān)系的影響。而開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場供求關(guān)系的影響。

　　5.激勵約束機制與投資策略不同

　　例題5：按照基金規(guī)模是否固定，證券投資基金可以劃分為(　)。

　　A.私募基金和公募基金

　　B.上市基金和不上市基金

　　C.開放式基金和封閉式基金

　　D.契約型基金和公司型基金

　　答案：C

　　第五節(jié)　證券投資基金的起源與發(fā)展

　　一、證券投資基金的起源

　　證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。

　　初創(chuàng)階段的基金多為契約型投資信托，投資對象多為債券。

　　二、證券投資基金的發(fā)展

　　1924年3月21日，“馬薩諸塞投資信托基金”在美國波士頓成立，這是世界上第一只公司型開放式基金。

　　“馬薩諸塞投資信托基金”有三個新的特點：一是基金的組織形式由契約型改變?yōu)楣拘?二是基金的運作方式由原先的封閉式改變?yōu)殚_放式;三是證券投資基金的回報方式由過去的固定收益方式改變?yōu)槭找娣窒?、風險分擔的分配方式。

　　三、全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢與特點(4點，Pl2)

　　(一)美國占據(jù)主導地位，其他國家發(fā)展迅猛

　　(二)開放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品

　　(二)基金市場競爭加劇，行業(yè)集中趨勢突出

　　(四)基金的資金來源發(fā)生了重大變化

　　第六節(jié)　我國基金業(yè)的發(fā)展概況(3個階段)

　　一、基金業(yè)發(fā)展的早期探索階段

　　1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司(中創(chuàng)公司)與匯豐集團、渣打集團在中國中國香港聯(lián)合設(shè)立了中國置業(yè)基金。

　　上海證券交易所與深圳讓券交易所相繼于l990年12月、l991年1月開業(yè)，標志著中國證券市場正式形成。

　　中國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金―淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金，于l992年11月經(jīng)中國人民銀行總行批準正式設(shè)立。該基金為公司型封閉式基金。

　　二、封閉式基金發(fā)展階段

　　國務(wù)院批準，國務(wù)院證券委員會于l997年11月14日頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》。為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。

　　2002年8月以后，封閉式基金發(fā)行停止，到2006年末其數(shù)量一直保持在53只。

　　三、開放式基金發(fā)展階段

　　2000年10月8日，中國證監(jiān)會發(fā)布了《開放式證券投資基金試點辦法》。2001年9月，我國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生。

　　我國基金業(yè)在發(fā)展中表現(xiàn)出以下幾方面的特點：

　　1.基金品種日益豐富，基本涵蓋了國際上主要的基金品種;

　?、貳TF　2004華夏上證50ETF

　　②LOF　2004南方基金配置基金

　　目前，我國只有深交所開辦LOF業(yè)務(wù)

　　2.合資基金管理公司發(fā)展迅猛，方興未艾;

　　3.營銷和服務(wù)創(chuàng)新活躍;

　　4.法律規(guī)范進一步完善;2004.06.01《證券投資基金法》正式實施

　　5.封閉式基金和開放式基金的發(fā)展形成鮮明對比。

　　第七節(jié)　基金業(yè)在金融體系中的地位和作用

　　一、四點作用

　　1.為中小投資者拓寬了投資渠道

　　2.優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進經(jīng)濟增長

　　3.有利于證券市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展

　　4.完善金融體系和社會保障體系

　　例題6：證券投資基金對我國經(jīng)濟發(fā)展的積極作用有(　)。

　　A.將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，提高社會資金使用效率

　　B.推動證券市場的規(guī)范化發(fā)展

　　C.完善金融體系和社會保障體系

　　D.推動金融市場發(fā)展，促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新

　　答案：ABCD

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